金融期权日报：政策预期升温，股指超跌反弹

专业研究·创造价值 2023年2月20日金融期权 政策预期升温，股指超跌反弹 核心观点 宝城期货研究所 投资咨询团队 今日各股指开盘涨跌不一，走势分化，其中上证50、沪深300全天单边强势上涨超2%，中证1000、创业板指在午后才开启反弹，涨幅明显落后。尽管早盘多头进攻并不迅猛，但节后持续回调杀跌后空头力量缺席，两会临近，稳增长政策预期升温，股指存在超跌反弹的技术性修复需求。价值蓝筹板块拉升带动市场氛围回暖，金融、基建、地产产业链等板块涨幅居前，近4000 只个股上涨，两市全天成交额9500亿元，北向资金净买入60亿元。1月经济数据表现出经济复苏的态势,但居民中长期贷款数据仍偏弱，经济现实与预期之间存在一定差距，市场资金间产生一定分歧，叠加近期中美关系之间的风险事件扰动，短线股指存在震荡整固的技术性需求。预计短期内股指以震荡整理走势为主。 目前期权隐含波动率仍处于偏低的位置，说明目前市场情绪并不恐慌，意味着股指的中长期趋势仍未改变。操作上，可以择机布局牛市价差策略或者比例价差策略做多。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 金融期权|日报 1/11请务必阅读文末免责条款 专业研究·创造价值 请务必阅读文末免责条款部分 金融期权|日报 1新闻动态 中国2月1年期贷款市场报价利率(LPR)报3.65%，上月为3.65%；5年期以上LPR报4.3%，上月为4.3%。 2期权指标 2023年02月20日,50ETF涨2.83%,收于2.798；300ETF(上交所)涨2.61%,收于 4.134；300ETF(深交所)涨2.56%,收于4.204；沪深300指数涨2.45%,收于4133.49；中证1000指数涨1.32%,收于6959.36；500ETF(上交所)涨1.57%,收于6.358；500ETF(深交所)涨1.54%,收于6.471；创业板ETF涨1.05%,收于2.403。 上证50ETF期权成交量PCR为98.04,上一交易日成交量PCR为110.07；持仓量PCR为99.80,上一交易日持仓量PCR为84.16。上交所3000ETF期权成交量PCR为101.35,上一交易日成交量PCR为111.49；持仓量PCR为107.83,上一交易日持仓量PCR为92.40。深交所300ETF期权成交量PCR为107.74,上一交易日成交量PCR为122.66；持仓量PCR为109.13,上一交易日持仓量PCR为93.89。中金所沪深300指数期权成交量PCR为89.34,上一交易日成交量PCR为95.95；持仓量PCR为102.44,上一交易日持仓量PCR为97.20。中金所中证1000指数期权成交量PCR为96.61,上一交易日成交量PCR为101.45；持仓量PCR为79.36,上一交易日持仓量PCR为73.16。上交所中证500ETF期权成交量PCR为114.46,上一交易日成交量PCR为139.17；持仓量PCR为105.68,上一交易日持仓量PCR为95.37。深交所中证500ETF期权成交量PCR为109.93,上一交易日成交量PCR为115.35；持仓量PCR为95.22,上一交易日持仓量PCR为80.60。创业板ETF期权成交量PCR为90.67,上一交易日成交量PCR为115.28；持仓量PCR为78.37,上一交易日持仓量PCR为71.82。 上证50ETF期权2023年03月平值期权隐含波动率为17.95%,标的30交易日历史波动率为13.58%。上交所300ETF期权2023年03月平值期权隐含波动率为17.29%,标的30交易日历史波动率为13.29%。深交所300ETF期权2023年03月平值期权隐含波动率为17.24%,标的30交易日历史波动率为13.31%。中金所沪深300指数期权2023年03月平值期权隐含波动率为16.80%,标的30交易日历史波动率为14.87%。中金所中证1000指数期权2023年03月平值期权隐含波动率为17.98%,标的30交易日历史 波动率为13.74%。上交所中证500ETF期权2023年03月平值期权隐含波动率为13.38%,标的30交易日历史波动率为11.13%。深交所中证500ETF期权2023年03月平值期权隐含波动率为15.37%,标的30交易日历史波动率为11.15%。创业板ETF期权2023年03月平值期权隐含波动率为21.66%,标的30交易日历史波动率为18.89%。 3相关图表 上证50ETF期权 专业研究·创造价值2/11请务必阅读文末免责条款 2021-01-04 2021-02-01 2021-03-08 2021-04-06 2021-05-07 2021-06-04 2021-07-05 2021-08-02 2021-08-30 2021-09-29 2021-11-03 2021-12-01 2021-12-29 2022-01-27 2022-03-03 2022-03-31 2022-05-05 2022-06-02 2022-07-01 2022-07-29 2022-08-26 2022-09-26 2022-10-31 2022-11-28 2022-12-26 2023-01-31 2021-01-04 2021-01-29 2021-03-04 2021-03-31 2021-04-28 2021-05-28 2021-06-25 2021-07-22 2021-08-18 2021-09-14 2021-10-20 2021-11-16 2021-12-13 2022-01-10 2022-02-11 2022-03-10 2022-04-08 2022-05-10 2022-06-07 2022-07-04 2022-07-29 2022-08-25 2022-09-22 2022-10-26 2022-11-22 2022-12-19 2023-01-16 2023-02-17 2021-01-04 2021-02-03 2021-03-12 2021-04-14 2021-05-19 2021-06-21 2021-07-21 2021-08-20 2021-09-23 2021-11-01 2021-12-01 2021-12-31 2022-02-09 2022-03-11 2022-04-14 2022-05-19 2022-06-21 2022-07-21 2022-08-22 2022-09-22 2022-10-31 2022-11-30 2022-12-30 2023-02-08 2021-01-04 2021-02-03 2021-03-12 2021-04-14 2021-05-19 2021-06-21 2021-07-21 2021-08-20 2021-09-23 2021-11-01 2021-12-01 2021-12-31 2022-02-09 2022-03-11 2022-04-14 2022-05-19 2022-06-21 2022-07-21 2022-08-22 2022-09-22 2022-10-31 2022-11-30 2022-12-30 2023-02-08 金融期权 |日报 图1上证50ETF走势 图2上证50ETF期权波动率 50ETF期权 50ETF期权 50.00 45.00 40.00 35.00 30.00 25.00 20.00 15.00 10.00 4.5 2000 1800 1600 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 4 3.5 3 2.5 2 标的成交量(万手) 标的收盘价 标的30日历史波动率(%) 平值期权隐含波动率(%) 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 图3上证50ETF期权成交量PCR 图4上证50ETF持仓量PCR 50ETF期权 50ETF期权 4,500,000 4,000,000 3,500,000 3,000,000 2,500,000 2,000,000 1,500,000 1,000,000 500,000 0 160.00 140.00 120.00 100.00 80.00 60.00 40.00 20.00 0.00 7,000,000 6,000,000 5,000,000 4,000,000 3,000,000 2,000,000 1,000,000 0 140.00 120.00 100.00 80.00 60.00 40.00 20.00 0.00 日认购成交量 日认沽成交量 日成交量PCR 日认购持仓量 日认沽持仓量 日持仓量PCR 数据来源： iFinD、宝城期货研究所 数据来源： iFinD、宝城期货研究所 专业研究·创造价值 3 /11 请务必阅读文末免责条款 2021-01-04 2021-02-01 2021-03-08 2021-04-06 2021-05-07 2021-06-04 2021-07-05 2021-08-02 2021-08-30 2021-09-29 2021-11-03 2021-12-01 2021-12-29 2022-01-27 2022-03-03 2022-03-31 2022-05-05 2022-06-02 2022-07-01 2022-07-29 2022-08-26 2022-09-26 2022-10-31 2022-11-28 2022-12-26 2023-01-31 2021-01-04 2021-01-29 2021-03-04 2021-03-31 2021-04-28 2021-05-28 2021-06-25 2021-07-22 2021-08-18 2021-09-14 2021-10-20 2021-11-16 2021-12-13 2022-01-10 2022-02-11 2022-03-10 2022-04-08 2022-05-10 2022-06-07 2022-07-04 2022-07-29 2022-08-25 2022-09-22 2022-10-26 2022-11-22 2022-12-19 2023-01-16 2023-02-17 2021-01-04 2021-02-03 2021-03-12 2021-04-14 2021-05-19 2021-06-21 2021-07-21 2021-08-20 2021-09-23 2021-11-01 2021-12-01 2021-12-31 2022-02-09 2022-03-11 2022-04-14 2022-05-19 2022-06-21 2022-07-21 2022-08-22 2022-09-22 2022-10-31 2022-11-30 2022-12-30 2023-02-08 2021-01-04 2021-02-03 2021-03-12 2021-04-14 2021-05-19 2021-06-21 2021-07-21 2021-08-20 2021-09-23 2021-11-01 2021-12-01 2021-12-31 2022-02-09 2022-03-11 2022-04-14 2022-05-19 2022-06-21 2022-07-21 2022-08-22 2022-09-22 2022-10-31 2022-11-30 2022-12-30 2023-02-08 金融期权 | 日报 上交所300ETF期权 图5上交所300ETF走势 图6 上交所300ETF期权波动率 300ETF期权(上交所) 300ETF期权(上交所) 6 2000 1800 1600 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 50.00 4