报告正文指出，存款利率下调已经启动，但政策利率难动。历史趋势显示，贷款收益率和存款成本率基本呈现同向波动，但2019年至今，这一趋势出现背离。存款利率下调的核心是降低银行负债成本，保护银行息差，而非进一步推动贷款利率下行。政策利率变动取决于经济实际情况和政策预期目标的差距，而非市场预期。目前的经济现状可能还难以触发政策利率下调。央行已经引导存款利率下调，后续可能会再观察一段时间。目前银行系统性行情尚在启动阶段，所有银行都会涨，目前轻松组合推荐 大行+招行。
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