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023财年逆势积极下沉扩张，4-5月经营数据改善明显

2023-06-12 张峻豪,柳旭国信证券听书人

周大福（01929.HK）2023财年营收946.84亿港元，同比-4.3%，归母净利润53.84港元，同比-19.8%。公司公告2023年4-5月未经审核的经营数据，公司4-5月整体零售值同比+38.1%，中国（不含港澳台）市场零售值同比+34.6%，同店销售同比+16.8%，中国香港、中国澳门及其他市场零售值同比+64.6%，同店销售同比+61.3%。公司在下沉市场的快速扩张布局，同时持续重视产品设计，推出新品及钻石镶嵌于黄金之中的“人生四美”系列。综合毛利率提升，销售费用率管控良好。我们维持“买入”评级，目标价16.8港元。

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