港股公司信息更新报告：H2经营大幅改善，积极开启扩张步伐未来可期

扭转上半年度亏损， H2 经营大幅改善，维持“买入”评级 公司发布FY2023财年业绩：2022年4月1日至2023年3月31日，公司实现营业收入13.89亿港元，同比增长3.0%；实现净利润3.16亿港元，同比增长3.4%，其中2023财年 H2 营收同比增长达31.5%，环比H1增长9.5%， H2 净利润同比增长高达85.7%， H2 公司逐步摆脱疫情影响，经营大幅改善。公司处于医疗美容终端服务行业领先地位，内生外延不断扩大服务网络，成长空间大，我们上调FY2024、FY2025并新增FY2026盈利预测，预计FY2024-FY2026公司净利润分别为4.03（原4.01）、6.01（原5.00）、8.01亿港元，EPS分别为0.3/0.5/0.6港元/股，当前股价对应P/E分别为12.1/8.1/6.1倍，维持“买入”评级。 中国香港地区经营稳定，香港以外地区恢复趋势明显 分区域来看，FY2023中国香港地区实现营收10.4亿港元（+6.7%）， H2 营收增长较H1显著反弹（H1营收同比减少21.5%），中国香港以外地区实现营收3.49亿港元（-6.9%）；中国香港地区实现除税前综合利润（未扣除集团费用，下同）2.69亿港元（+13.0%），中国香港以外地区实现除税前综合利润1.23亿港元（-12.5%）。香港以外地区营收、利润下滑主要是由于内地疫情散发，以及12月放开以来居民感染等因素影响门店客流，随着内地感染高峰期过去，居民出行意愿有望增强，对于医美的需求有望提升，我们预计内地门店客流有望进一步增长。 在疫情影响下，公司仍然维持了高客单价，FY2023公司医疗美容及医疗业务的平均消费金额分别达28,026港元及23,451港元。 服务网络持续扩大，海外业务顺利推进 公司不断拓展服务范围。中国香港地区服务面积由2020年3月12.5万平方尺大幅增长至2023年3月的18.9万平方尺，且公司计划FY2024于香港增设10间“医疗+美容”服务中心，新增后香港服务中心将增至32间。中国内地方面，FY2023公司于北京、上海、广州增设3间店铺。海外地区方面，2020年公司于悉尼开设首间店铺，FY2023澳大利亚及新加坡业务表现喜人。 风险提示：市场竞争加剧风险；医美相关监管政策影响；海外市场开拓风险。 财务摘要和估值指标