高频经济周报：部分消费指标出现下降

固收定期策略 2023年06月11日 部分消费指标出现下降 固定收益研究团队 ——高频经济周报 陈曦（分析师）张鑫楠（联系人） chenxi2@kysec.cn 证书编号：S0790521100002 核心观点 zhangxinnan@kysec.cn 证书编号：S0790122030068 相关研究报告 《净出口转负，等待内需支撑经济— 2023年5月进出口数据点评》-2023.6.7 《经济或呈“L”型复苏——2023年6 月十大转债—固收专题》-2023.6.5 《5月PMI环比小幅回落，美国非农就业人数超预期—利率债周报》-2023.6.4 1.生产：12个指标中，有10个指标更新。其中，8个指标与上周（第24周， 下同）保持一致，1个指标上升，1个指标下降，多数处于中位以下。钢材， 高炉开工率保持近五年次低、唐山钢厂产能利用率从近五年次高下降至次低。汽车，全钢胎开工率从近五年中位上升至次高、半钢胎开工率保持近五年最高。煤炭，焦化企业开工率保持近五年最低。化工，PTA开工率保持近五年 次低、PX开工率保持近五年最低、涤纶长丝开工率保持近五年次低、涤纶短纤负荷率保持近五年最低。运输，中国公路运价指数保持近五年次高。 2.消费：10个指标中，有6个指标更新。其中，4个指标与上周保持一致， 2个指标下降。轻纺，中国轻纺城成交量从近五年中位下降至次低。电影，日均电影票房从近五年中位下降至次低。人流，北京地铁客运量保持近五年次高、上海地铁客运量保持近五年中位、广州地铁客运量保持近五年次高、 深圳地铁客运量保持近五年最高。 3.投资：14个指标中，有10个指标更新。其中，7个指标与上周保持一致，1个上升，2个下降。地产，30大中城市商品房成交面积从近五年中位下降至最低、二手房成交面积从近五年次高下降至中位。钢材，建筑钢材成交量 保持近五年次低、钢材价格保持近五年次低、螺纹钢价格保持近五年最低、热轧板卷价格从近五年次低上升至中位。水泥，水泥价格保持近五年最低、混凝土价格保持近五年最低。沥青，石油沥青开工率保持近五年次低、沥青 价格保持近五年次高。 4.出口：5个指标均更新。其中，3个指标与上周保持一致，2个指标下降，多数处于中位。国内，CCFI价格保持近五年中位、SCFI从近五年中位下降至次低、NCFI指数从近五年中位下降至次低。海外，东南亚集装箱运价指数 保持近五年中位、BDI指数保持近五年次低。 5.价格：21个指标中，有19个指标更新。其中，16个指标与上周保持一致，2个指标出现上升，1个指标出现下降，多数指标处偏高位置。农业，农产品价格保持近五年最高、蔬菜价格保持近五年最高、水果价格从近五年次高上 升至最高、猪肉价格保持近五年最低、牛肉价格保持近五年中位、羊肉价格保持近五年次低、鸡肉价格从近五年最高下降至次高、鸡蛋价格从近五年次 高上升至最高、水产品价格保持近五年中位。工业，工业品价格保持近五年 次高、金属价格保持近五年次高、有色价格保持近五年次高、黑色价格保持近五年中位、能化价格保持近五年次高、原油价格保持近五年中位、布伦特原油保持近五年次高、WTI原油价格保持近五年次高、动力煤价格保持近五年次高、焦煤价格保持近五年次高。 风险提示：政策变化超预期；大宗商品价格变化超预期。 固定收益研究 固收定期策略 开源证券 证券研究报 告 指标 第24周 第25周 变化 附表1：部分指标出现下降 高炉开工率次低次低— 唐山钢厂产能利用率次高次低下降 钢材 日均钢材产量次低—— 日均粗钢产量次低—— 全钢胎开工率中位次高上升 汽车 半钢胎开工率最高最高— 生产 煤炭焦化企业开工率最低最低— PTA开工率次低次低— PX开工率最低最低— 化工 涤纶长丝开工率次低次低— 涤纶短纤负荷率最低最低— 运输公路运价指数次高次高—乘用车零售量次低—— 汽车 乘用车批发量中位—— 小商品义乌小商品价格指数次低——电子产品中关村电子产品价格最低—— 轻纺中国轻纺城成交量中位次低下降 消费 电影日均电影票房中位次低下降 北京地铁客运量次高次高— 上海地铁客运量中位中位— 出行 广州地铁客运量次高次高— 深圳地铁客运量最高最高— 供应土地占地面积最低—— 成交土地占地面积次低—— 地产 商品房成交面积中位最低下降 二手房成交面积次高中位下降 建筑钢材成交量次低次低— 钢材价格次低次低— 钢材螺纹钢产量最低—— 投资 螺纹钢价格最低最低— 热轧板卷价格次低中位上升 玻璃玻璃价格次高——石油沥青开工率次低次低— 沥青 沥青价格次高次高— 水泥水泥价格最低最低— 混凝土混凝土价格最低最低— CCFI价格中位中位— SCFI价格中位次低下降 出口运价 宁波出口集装箱运价指数中位次低下降东南亚集装箱运价指数中位中位— BDI指数次低次低— 价格农业农产品最高最高— 指标 第24周 第25周 变化 粮 中位 — — 油 最高 — — 蔬菜 最高 最高 — 水果 次高 最高 上升 猪肉 最低 最低 — 牛肉 中位 中位 — 羊肉 次低 次低 — 鸡肉 最高 次高 下降 鸡蛋 次高 最高 上升 水产品 中位 中位 — 工业 次高 次高 — 金属 次高 次高 — 有色 次高 次高 — 黑色 中位 中位 — 工业 能化原油 次高中位 次高中位 —— 布伦特原油 次高 次高 — WTI原油 次高 次高 — 动力煤 次高 次高 — 焦煤 次高 次高 — 资料来源：Wind、开源证券研究所 附图1：2023年第25周高炉开工率近五年次低附图2：2023年第25周唐山钢厂产能利用率近五年次低 95.00 90.00 85.00 80.00 75.00 70.00 65.00 60.00 第1周第11周第21周 第31周第41周第51周 100.00 90.00 80.00 70.00 60.00 50.00 40.00 第1周第11周第21周第31周第41周第51周 2019年%2020年%2021年% 2022年%2023年% 2019年%2020年%2021年% 2022年%2023年% 数据来源：Wind、开源证券研究所数据来源：Wind、开源证券研究所 附图3：2023年第25周日均钢材产量未更新附图4：2023年第25周日均粗钢产量未更新 240.00 220.00 200.00 180.00 160.00 第1周第11周第21周第31周第41周第51周 250.00 230.00 210.00 190.00 170.00 第1周第11周第21周第31周第41周第51周 2019年万吨/天2020年万吨/天2019年万吨/天2020年万吨/天 2021年万吨/天2022年万吨/天2021年万吨/天2022年万吨/天 2023年万吨/天 2023年万吨/天 数据来源：Wind、开源证券研究所数据来源：Wind、开源证券研究所 附图5：2023年第25周全钢胎开工率近五年次高附图6：2023年第25周半钢胎开工率近五年最高 80 60 40 20 0 第1周第11周第21周第31周第41周第51周 2019年%2020年%2021年% 2022年%2023年% 80 70 60 50 40 30 20 10 0 第1周第11周第21周第31周第41周第51周 2019年%2020年%2021年% 2022年%2023年% 数据来源：Wind、开源证券研究所数据来源：Wind、开源证券研究所 附图7：2023年第25周焦化企业开工率近五年最低附图8：2023年第25周PTA开工率近五年次低 95 90 85 80 75 70 65 60 第1周第11周第21周第31周第41周第51周 2019年%2020年%2021年% 2022年%2023年% 95.00 90.00 85.00 80.00 75.00 70.00 65.00 60.00 第1周第11周第21周第31周第41周第51周 2019年%2020年%2021年% 2022年%2023年% 数据来源：Wind、开源证券研究所数据来源：Wind、开源证券研究所 附图9：2023年第25周PX开工率近五年最低附图10：2023年第25周涤纶长丝开工率近五年次低 95.00 90.00 85.00 80.00 75.00 70.00 65.00 第1周第11周第21周 第31周第41周第51周 100.00 90.00 80.00 70.00 60.00 50.00 40.00 第1周第11周第21周第31周第41周第51周 2019年%2020年%2021年% 2022年%2023年% 2019年%2020年%2021年% 2022年%2023年% 数据来源：Wind、开源证券研究所数据来源：Wind、开源证券研究所 附图11：2023年第25周涤纶短纤负荷率近五年最低附图12：2023年第25周中国公路运价指数近五年次高 100 90 80 70 60 50 40 第1周第11周第21周第31周第41周第51周 1065.00 1045.00 1025.00 1005.00 985.00 965.00 945.00 925.00 第1周第11周第21周 第31周第41周第51周 2019年%2020年%2021年%2019年点2020年点2021年点 2022年%2023年%2022年点2023年点 数据来源：Wind、开源证券研究所数据来源：Wind、开源证券研究所 附图13：2023年第25周乘用车零售量未更新附图14：2023年第25周乘用车批发未更新 16.00 14.00 12.00 10.00 8.00 6.00 4.00 2.00 0.00 第1周第11周第21周第31周第41周第51周 2019年万辆2020年万辆2021年万辆 2022年万辆2023年万辆 14.00 12.00 10.00 8.00 6.00 4.00 2.00 0.00 第1周第11周第21周第31周第41周第51周 2019年万辆2020年万辆2021年万辆 2022年万辆2023年万辆 数据来源：Wind、开源证券研究所数据来源：Wind、开源证券研究所 附图15：2023年第25周小商品价格未更新附图16：2023年第25周电子产品价格未更新 104.00 103.50 103.00 102.50 102.00 101.50 101.00 100.50 100.00 90.00 88.00 86.00 84.00 82.00 80.00 第1周第11周第21周第31周第41周第51周 第1周第11周第21周第31周第41周第51周2019年2008年=1002020年2008年=100 2019年点2020年点2021年点 2022年点2023年点 2021年2008年=1002022年2008年=100 2023年2008年=100 数据来源：Wind、开源证券研究所数据来源：Wind、开源证券研究所 附图17：2023年第25周中国轻纺城成交量近五年次低附图18：2023年第25周当日电影票房近五年次低 1,500.00 1,000.00 500.00 0.00 第1周第11周第21周 第31周第41周第51周 100,000.00 80,000.00 60,000.00 40,000.00 20,000.00 0.00 第1周第11周第21周第31周第41周第51周 2019年万米2020年万米2021年万米2019年万元2020年万元2021年万元 2022年万米2023年万米2022年万元2023年万元 数据来源：Wind、开源证券研究所数据来源：Wind、开源证券研究所 附图19：2023年第25周北京地铁客运量近五年次高附图20：2023年第25周上海地铁客运量近五年中位 1,400.00