高频经济周报：部分指标下降

固收定期策略 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 16 2023年10月15日 《关注政府逆周期调节的效果—2023年9月金融数据点评》-2023.10.15 《9月宏观数据延续回暖，特殊再融资债 密 集 发 行—利 率 债 周 报 》-2023.10.15 《食品项导致CPI和PPI分化—2023年9月价格数据点评》-2023.10.13 部分指标下降 ——高频经济周报 陈曦（分析师） 张鑫楠（联系人） chenxi2@kysec.cn 证书编号：S0790521100002 zhangxinnan@kysec.cn 证书编号：S0790122030068  核心观点 1. 生产：12个指标中，有11个指标更新。其中，7个指标与上周（第41周，下同）保持一致，4个指标下降,多数指标处中位以上。钢材：高炉开工率保持近五年中位、唐山钢厂产能利用率未更新、日均钢材产量保持近五年次高、日均粗钢产量保持近五年中位。汽车：全钢胎开工率下降至近五年中位、半钢胎开工率保持近五年最高。化工：焦化企业开工率保持近五年次高、PTA开工率下降至近五年次低、PX开工率保持近五年中位、涤纶长丝开工率下降至近五年中位、涤纶短纤负荷率下降至近五年中位。运输：公路运价指数保持近五年次高。 2. 消费：6个指标中，有3个指标更新。其中，3个指标与上周（第41周）保持一致，多数指标处中位以上。汽车：乘用车零售量未更新。轻纺：中国轻纺城成交量保持近五年最高。小商品：义乌小商品价格指数未更新、中关村电子产品价格未更新。电影：日均电影票房保持近五年次低。人流：29城地铁客运量保持近五年最高。 3. 投资：11个指标中，有10个指标更新。其中，5个指标与上周（第41周）保持一致，1个指标上升,4个指标下降,多数指标处中位以下。地产：30城商品房成交面积下降至近五年最低、二手房成交面积上升至近五年最高。钢材：钢材价格未更新、建材成交量保持近五年次低、建材库存保持近五年次低、建材需求保持近五年次低。玻璃：玻璃价格保持近五年次高。沥青：石油沥青开工率下降至近五年最低、沥青价格下降至近五年次高。水泥：水泥价格保持近五年最低、混凝土价格下降至近五年最低。 4. 出口： 4个指标中，有4个指标更新。其中，3个指标与上周（第41周）保持一致，1个指标上升,多数指标处中位以下。国内：CCFI价格保持近五年次低、SCFI价格保持近五年次低。海外：东南亚集装箱运价指数保持近五年次低、BDI指数上升至近五年中位。 5. 价格： 21个指标中，有18个指标更新。其中，12个指标与上周（第41周）保持一致，6个指标下降,多数指标处中位以上。农业：农产品价格保持近五年中位、粮价格未更新、油价格未更新、蔬菜价格下降至近五年中位、水果价格保持近五年最高、猪肉价格保持近五年次低、牛肉价格保持近五年次低、羊肉价格保持近五年最低、鸡肉价格保持近五年中位、鸡蛋价格下降至近五年次高、水产品价格保持近五年中位。工业：工业品价格保持近五年最高、金属价格保持近五年最高、有色价格保持近五年最高、黑色价格保持近五年最高、能化价格保持近五年最高、动力煤价格未更新、焦煤价格下降至近五年次高、原油价格下降至近五年次高、布伦特原油价格下降至近五年次高、WTI原油价格下降至近五年次高。  风险提示：政策变化超预期；经济变化超预期；商品价格变化超预期。 相关研究报告 固定收益研究团队 开源证券 证券研究报告 固收定期策略 固定收益研究 固收定期策略 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 16 附表1：部分指标出现下降 指标 第41周 第42周 变化 生产 钢材 高炉开工率 — 中位 — 唐山钢厂产能利用率 — — — 日均钢材产量 — 次高 — 日均粗钢产量 — 中位 — 汽车 全钢胎开工率 次高 中位 下降 半钢胎开工率 最高 最高 — 化工 焦化企业开工率 — 次高 — PTA开工率 中位 次低 下降 PX开工率 中位 中位 — 涤纶长丝开工率 次高 中位 下降 涤纶短纤负荷率 次高 中位 下降 运输 公路运价指数 次高 次高 — 消费 汽车 乘用车零售量 最低 — — 轻纺 中国轻纺城成交量 最高 最高 — 小商品 义乌小商品价格指数 次高 — — 电子产品 中关村电子产品价格 — — — 电影 日均电影票房 次低 次低 — 出行 29城地铁客运量 最高 最高 — 投资 地产 30城商品房成交面积 次低 最低 下降 二手房成交面积 次高 最高 上升 钢材 钢材价格 中位 — — 建材成交量 次低 次低 — 建材库存 — 次低 — 建材需求 — 次低 — 玻璃 玻璃价格 次高 次高 — 沥青 石油沥青开工率 中位 最低 下降 沥青价格 最高 次高 下降 水泥 水泥价格 最低 最低 — 混凝土 混凝土价格 次低 最低 下降 出口 运价 CCFI价格 — 次低 — SCFI价格 — 次低 — 东南亚集装箱运价指数 — 次低 — BDI指数 次低 中位 上升 价格 农业 农产品 中位 中位 — 粮 — — — 油 — — — 蔬菜 最高 中位 下降 水果 最高 最高 — 猪肉 次低 次低 — 牛肉 次低 次低 — 羊肉 最低 最低 — 固收定期策略 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 3 / 16 指标 第41周 第42周 变化 鸡肉 中位 中位 — 鸡蛋 最高 次高 下降 水产品 中位 中位 — 工业 工业品 最高 最高 — 金属 最高 最高 — 有色 最高 最高 — 黑色 最高 最高 — 能化 最高 最高 — 动力煤 — — — 焦煤 最高 次高 下降 原油 最高 次高 下降 布伦特原油 最高 次高 下降 WTI原油 最高 次高 下降 资料来源：Wind、开源证券研究所 附图1：2023年第42周高炉开工率近五年中位 附图2：2023年第42周唐山钢厂产能利用率未更新 数据来源：Wind、开源证券研究所 数据来源：Wind、开源证券研究所 6065707580859095第1周第11周第21周第31周第41周第51周2019年%2020年%2021年%2022年%2023年%405060708090100第1周第11周第21周第31周第41周第51周2019年%2020年%2021年%2022年%2023年% 固收定期策略 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 4 / 16 附图3：2023年第42周日均钢材产量近五年次高 附图4：2023年第42周日均粗钢产量近五年中位 数据来源：Wind、开源证券研究所 数据来源：Wind、开源证券研究所 附图5：2023年第42周全钢胎开工率近五年中位 附图6：2023年第42周半钢胎开工率近五年最高 数据来源：Wind、开源证券研究所 数据来源：Wind、开源证券研究所 附图7：2023年第42周焦化企业开工率近五年次高 附图8：2023年第42周PTA开工率近五年次低 数据来源：Wind、开源证券研究所 数据来源：Wind、开源证券研究所 160180200220240第1周第11周第21周第31周第41周第51周2019年万吨/天2020年万吨/天2021年万吨/天2022年万吨/天2023年万吨/天170190210230250第1周第11周第21周第31周第41周第51周2019年万吨/天2020年万吨/天2021年万吨/天2022年万吨/天2023年万吨/天020406080第1周第11周第21周第31周第41周第51周2019年%2020年%2021年%2022年%2023年%01020304050607080第1周第11周第21周第31周第41周第51周2019年%2020年%2021年%2022年%2023年%6065707580859095第1周第11周第21周第31周第41周第51周2019年%2020年%2021年%2022年%2023年%6065707580859095第1周第11周第21周第31周第41周第51周2019年%2020年%2021年%2022年%2023年% 固收定期策略 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 5 / 16 附图9：2023年第42周PX开工率近五年中位 附图10：2023年第42周涤纶长丝开工率中位 数据来源：Wind、开源证券研究所 数据来源：Wind、开源证券研究所 附图11：2023年第42周涤纶短纤负荷率中位 附图12：2023年第42周中国公路运价指数次高 数据来源：Wind、开源证券研究所 数据来源：Wind、开源证券研究所 65707580859095第1周第11周第21周第31周第41周第51周2019年%2020年%2021年%2022年%2023年%405060708090100第1周第11周第21周第31周第41周第51周2019年%2020年%2021年%2022年%2023年%405060708090100第1周第11周第21周第31周第41周第51周2019年%2020年%2021年%2022年%2023年%9259459659851,0051,0251,0451,065第1周第11周第21周第31周第41周第51周2019年点2020年点2021年点2022年点2023年点 固收定期策略 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 6 / 16 附图13：2023年第42周乘用车零售量未更新 附图14：2023年第42周中国轻纺城成交量近五年最高 数据来源：Wind、开源证券研究所 数据来源：Wind、开源证券研究所 附图15：2023年第42周小商品价格未更新 附图16：2023年第42周电子产品价格未更新 数据来源：Wind、开源证券研究所 数据来源：Wind、开源证券研究所 附图17：2023年第42周日均电影票房近五年次低 附图18：2023年第42周29城地铁客运量近五年最高 数据来源：Wind、开源证券研究所 数据来源：Wind、开源证券研究所 0.02.04.06.08.010.012.014.016.0第1周第11周第21周第31周第41周第51周2019年万辆2020年万辆2021年万辆2022年万辆2023年辆05001,0001,500第1周第11周第21周第31周第41周第51周2019年万米2020年万米2021年万米2022年万米2023年万米100101101102102103103104104第1周第11周第21周第31周第41周第51周2019年点2020年点2021年点2022年点2023年点808284868890第1周第11周第21周第31周第41周第51周2019年2008年=1002020年2008年=1002021年2008年=1002022年2008年=1002023年2008年=100020,00040,00060,00080,000100,000第1周第11周第21周第31周第41周第51周2019年万元2020年万元2021年万元2022年万元2023年万元02,0004,0006,0008,00010,000第1周第11周第21周第31周第41周第51周2019年万人次2020年万人次2021年万人次2022年万人次2023年万人次 固收定期策略 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 7 / 16 附图19：2023年第42周30城商品房成交近五年最低 附图20：2023年第42周二手房成交面积近五年最高 数据来源：Wind、开源证券研究所 数据来源：Wind、开源证券研究所 附图21：2023年第42周钢材价格未更新 附图22：2023年第42周建筑钢材成交量近五年次低 数据来源：Mysteel、开源证券研究所 数据来源：Wind、开源证券研究所 0204060801