经济高频周报：生产消费指标出现回升

固收定期策略 2023年02月05日 生产消费指标出现回升 固定收益研究团队 ——经济高频周报 陈曦（分析师）张鑫楠（联系人） chenxi2@kysec.cn 证书编号：S0790521100002 部分价格指标回升 zhangxinnan@kysec.cn 证书编号：S0790122030068 生产端：生产端12个指标中，有10个指标更新。其中，6个指标与上周（第 49周，下同）保持一致，4个指标出现上升，多数处于偏高位置。钢材方面，高炉开工率从近五年中位上升至近五年次高、唐山钢厂产能利用率保持近五年次高。煤炭方面，焦化企业开工率保持近五年次高。化工方面，PTA开工率从近五年最低上升到近五年中位、PX开工率从近五年最低上升到近五年中位、涤纶长丝开工率从近五年次低上升到近五年中位、运价方面，中国公路运价指数保持近五年最高。 消费端：消费端10个指标中，有5个指标更新。其中，1个指标出现下降， 4个指标出现上升，多数指标处于偏高位置。电影方面，日均电影票房从近五年最高下降至近五年中位。出行方面，北京地铁客运量从近五年次低上升至近五年最高、上海地铁客运量从近五年次低上升至近五年最高、广州地铁 相关研究报告 客运量从近五年次低上升至近五年最高、深圳地铁客运量从近五年次低上升 至近五年最高。 《1月PMI数据亮眼，美国非农就业数据大超预期—利率债周报》 -2023.2.5 《节后市场开门红，注册制下转债发行将加速—可转债周报》-2023.2.5 《冬去春至，否极泰来—2022年12 月及全年财政数据点评》-2023.2.1 投资端：投资端12个指标中，有9个指标更新。其中7个指标与上周保持一 致，2个指标出现上升，多数指标处偏高位置。地产方面，商品房成交面积从近五年次低上升至近五年次高，二手房成交面积从近五年次低上升至近五年次高。钢材方面，热轧板卷价格保持近五年中位、螺纹钢价格保持近五年中位。沥青方面，石油沥青开工率处于近五年中位，沥青价格处于近五年最高。 出口端：出口端5个指标中，有5个指标更新。4个指标与上周保持一致，1 个指标出现上升。价格端，CCFI价格处于近五年次高、SCFI价格处于近五年次高、TDI指数保持近五年最低位置、东南亚集装箱运价指数处于近五年次高、BDI指数从近五年次低上升到近五年中位。 价格端：价格端21个指标中，有19个指标更新。16个指标与上周保持一致， 2个指标出现下降，1个指标出现上升，多数指标处偏高位置。农产品方面，农产品价格从近五年次高下降至近五年中位、蔬菜价格从近五年次高上升至近五年最高、水果价格保持近五年最高、猪肉价格保持近五年次高、牛肉价格从近五年最高下降至近五年次高、羊肉价格保持近五年中位，鸡蛋保持近五年最高、水产品价格保持近五年次高。工业品方面，工业品价格处于近五年最高、金属价格处于近五年最高、有色价格处于近五年最高、黑色价格处于近五年最高、能化价格处于近五年最高、原油价格处于近五年次高、动力煤价格处于近五年最高、焦煤价格处于近五年最高、布伦特原油保持近五年次高、WTI原油价格保持近五年次高。 风险提示：政策变化超预期；大宗商品价格变化超预期。 固定收益研究 固收定期策略 开源证券 证券研究报 告 指标 第5周 第6周 变化 附表1：2023年第6周部分生产指标回升 高炉开工率中位次高上升 唐山钢厂产能利用率次高次高— 钢材 日均钢材产量——— 日均粗钢产量——— 全钢胎开工率—次高— 汽车 半钢胎开工率—次高— 生产 煤炭焦化企业开工率次高次高— PTA开工率最低中位上升 PX开工率最低中位上升 化工 涤纶长丝开工率次低中位上升 涤纶短纤负荷率—次高— 运输公路运价指数最高最高—乘用车零售量最低—— 汽车 乘用车批发量最低—— 小商品义乌小商品价格指数———电子产品中关村电子产品价格次低—— 轻纺中国轻纺城成交量——— 消费 电影日均电影票房最高中位下降 北京地铁客运量次低最高上升 上海地铁客运量次低最高上升 出行 广州地铁客运量次低最高上升 深圳地铁客运量次低最高上升 成交土地占地面积次低—— 供应土地占地面积次低—— 地产 商品房成交面积次低次高上升 二手房成交面积次低次高上升 玻璃玻璃价格——— 钢材价格—次高— 投资 钢材热轧板卷价格中位中位— 螺纹钢价格中位中位— 石油沥青开工率—中位— 沥青 沥青价格—最高— 水泥水泥价格—中位— 混凝土混凝土价格—中位— CCFI价格—次高— SCFI价格—次高— 出口运价 价格农产品 宁波出口集装箱运价指数最低最低—东南亚集装箱运价指数—次高— BDI指数次低中位上升 农产品价格次高中位下降粮食最高—— 油最高—— 指标 第5周 第6周 变化 蔬菜 次高 最高 上升 水果 最高 最高 — 猪肉 次高 次高 — 牛肉 最高 次高 下降 羊肉 中位 中位 — 鸡肉 最高 最高 — 鸡蛋 最高 最高 — 水产品 次高 次高 — 工业品价格 — 最高 — 金属 — 最高 — 有色 — 最高 — 黑色 — 最高 — 工业品 能化原油 —— 最高次高 —— 动力煤 — 最高 — 焦煤 — 最高 — 布伦特原油 次高 次高 — WTI原油 次高 次高 — 资料来源：Wind、开源证券研究所 附图1：2023年第6周高炉开工率近五年次高附图2：2023年第6周唐山钢厂产能利用率近五年次高 95.00 90.00 100.00 85.0090.00 80.00 75.00 70.00 65.00 80.00 70.00 60.00 60.0050.00 55.00 50.00 第49周 第51周 40.00 第1周 第3周 第5周 第7周 第9周 第11周 第13周 第15周 第17周 第19周 第21周 第23周 第25周 第27周 第29周 第31周 第33周 第35周 第37周 第39周 第41周 第43周 第45周 第47周 第1周第3周 第5周 第7周 第9周第11周第13周第15周第17周第19周 第21周 第23周第25周第27周第29周第31周第33周 第35周 第37周 第39周第41周第43周第45周第47周第49周 第51周 2019年%2020年%2021年%2022年%2023年%2019年%2020年%2021年%2022年%2023年% 数据来源：Wind、开源证券研究所数据来源：Wind、开源证券研究所 附图3：2023年第6周日均钢材产量未更新附图4：2023年第6周日均粗钢产量未更新 270.00 250.00 230.00 210.00 190.00 170.00 150.00 130.00 250.00 240.00 230.00 220.00 210.00 200.00 190.00 180.00 第1周第3周 第5周 第7周第9周第11周第13周第15周第17周 第19周 第21周第23周第25周第27周第29周第31周第33周 第35周 第37周第39周第41周第43周第45周第47周 第49周 第51周 第1周第3周第5周第7周第9周第11周第13周第15周第17周第19周第21周第23周第25周第27周第29周第31周第33周第35周第37周第39周第41周第43周第45周第47周第49周 第51周 170.00 2019年万吨/天2020年万吨/天2021年万吨/天 2022年万吨/天2023年万吨/天 2019年万吨/天2020年万吨/天2021年万吨/天 2022年万吨/天2023年万吨/天 数据来源：Wind、开源证券研究所数据来源：Wind、开源证券研究所 附图5：2023年第6周全钢胎开工率近五年次高附图6：2023年第6周半钢胎开工率近五年次高 9080 8070 70 60 60 50 50 40 40 30 30 20 20 1010 第1周 第3周 第5周 第7周 第9周 第11周 第13周 第15周 第17周 第19周 第21周 第23周 第25周 第27周 第29周 第31周 第33周 第35周 第37周 第39周 第41周 第43周 第45周 第47周 第49周 第51周 第1周 第3周 第5周 第7周 第9周 第11周 第13周 第15周 第17周 第19周 第21周 第23周第25周 第27周 第29周 第31周 第33周 第35周 第37周 第39周 第41周第43周 第45周 第47周 第49周 第51周 00 2019年%2020年%2021年%2022年%2023年% 2019年%2020年%2021年%2022年%2023年% 数据来源：Wind、开源证券研究所数据来源：Wind、开源证券研究所 附图7：2023年第6周焦化企业开工率近五年次高附图8：2023年第6周PTA开工率近五年中位 9595.00 9090.00 8585.00 8080.00 7575.00 7070.00 6565.00 第5周第7周第9周 第11周 第13周第15周第17周 第19周 第21周第23周第25周 第27周 第29周第31周第33周 第35周 第37周第39周第41周 第43周 第45周第47周第49周 第51周 60.00 第1周 第3周 第5周 第7周 第9周 第11周 第13周 第15周 第17周 第19周 第21周 第23周 第25周 第27周 第29周 第31周 第33周 第35周 第37周 第39周 第41周 第43周 第45周 第47周 第49周 第51周 第1周 第3周 60 2019年%2020年%2021年%2022年%2023年% 2019年%2020年%2021年%2022年%2023年% 数据来源：Wind、开源证券研究所数据来源：Wind、开源证券研究所 附图9：2023年第6周PX开工率近五年中位附图10：2023年第6周涤纶长丝开工率近五年中位 95.00 110.00 90.00 85.00 80.00 75.00 70.00 65.00 60.00 100.00 90.00 80.00 70.00 60.00 第1周 第3周 第5周第7周第9周 第11周 第13周第15周第17周 第19周 第21周第23周第25周 第27周 第29周第31周第33周 第35周 第37周第39周第41周 第43周 第45周第47周第49周 第51周 第1周 第3周第5周 第7周第9周第11周第13周第15周 第17周 第19周第21周第23周第25周 第27周 第29周第31周第33周第35周第37周 第39周 第41周第43周第45周第47周第49周 第51周 50.00 2019年%2020年%2021年%2022年%2023年% 2019年%2020年%2021年%2022年%2023年% 数据来源：Wind、开源证券研究所数据来源：Wind、开源证券研究所 附图11：2023年第6周涤纶短纤负荷率近五年次高附图12：2023年第6周中国公路运价指数近五年最高 100 90 80 70 60 1080.00 1060.00 1040.00 1020.00 1000.00 980.00 960.00 940.00 50 920.00 第1周 第3周第5周 第7周 第9周 第11周第13周 第15周 第17周 第19周第21周 第23周 第25周第27周 第29周 第31周 第33周第35周 第37周 第39周 第41周第43周 第45周 第47周第49周 第51周 第1周第3周第5周第7周 第9周 第11周第13周第15周第17周第19周第21周第23周第25周第27周 第29周 第31周 第33周第35周第37周第39周第41周第43周第45周第47周第49周 第51周 40900.00 2019年%2020年%2021年%2022年%2023年%2019年点2020年点2021年点2022年点