【浦银消费】蒙牛发行可交换为现代牧业普通股的可换股债券（exchangeable

【浦银消费】蒙牛发行可交换为现代牧业普通股的可换股债券（exchangeablebond）有投资者询问今天早上蒙牛公告发行的可换股债券（exchangeablebond）的影响。 这次发行的可换股债的票面金额为650百万港元，可以以每股1.144港元的股价（相当于现代牧业昨日收盘价30%的溢价）来交换总计568.2百万股的现代牧业股票（占现代牧业总发行股本的7.18%） 【浦银消费】蒙牛发行可交换为现代牧业普通股的可换股债券（exchangeablebond）有投资者询问今天早上蒙牛公告发行的可换股债券（exchangeablebond）的影响。 这次发行的可换股债的票面金额为650百万港元，可以以每股1.144港元的股价（相当于现代牧业昨日收盘价30%的溢价）来交换总计568.2百万股的现代牧业股票（占现代牧业总发行股本的7.18%）。 若该债券以1.144港元每股的换股价完全换成现代牧业的股份，则蒙牛对现代牧业的持股比例将从现在的56.36%降低到49.18%。此可换股债券将于2026年6月到期，每年利息为4.5%。 实际上，蒙牛在2020年6月就已经发行了基于现代牧业股票的可换股债券，票面价值为100百万美元，换股价为每股1.2625港元，可转换为 613.9百万股现代牧业的股票。 2020年6月发行的可换股债券将于本月到期，因此今日发行的可换股债券实际上是先前2020年6月发行的可换股债券的延续。另一方面，当前原奶价格处于下滑趋势，对上游牧场2023年的收入、盈利和股价都造成负面的影响。 考虑到现代牧业当前股价相较1.144港元换股价有较大的差距，我们不认为这一可换股债券的发行对蒙牛短期的持股比例不会有太大的影响。基于以上，我们认为，这次新发行的可换股债券并不会对蒙牛的基本面造成影响。