“中特估”风口下的非银金融

根据报告正文，中特估与国企改革的关系紧密，是国有企业价值体系的进一步完善和创新。国企改革的丰硕成果和新指标体系为建立中特估体系创造了良好的条件。构建中特估体系，推动央国企估值回归合理水平，也是国企改革的最终目的之一。中特估行情主要经历了两轮行情，自2022年11月中特估提出后，中特估主要经历了两轮行情。第一轮上涨个股主要是传统国企改革标的，如三大运营商和“基建四大金刚”，而第二轮中除了上述个股外，石油化工、中船系和大金融板块个股也迎来爆发。而券商大规模再融资、各类中特估央国企ETF募集完成、政策落地不及预期等事件，或成为中特估行情暂告一段落的信号。中特估行情下的非银板块中特估将给证券板块带来两方面的投资机会：1）低估值下，中特估行情带动券商估值修复；2）中特估背景下行业利好政策与监管引导，带来的中长期ROE提升。保险板块关注估值修复和基本面改善：1）低估值、高分红叠加央国企背景，使得保险板块有望受益于中特估行情；2）随宏观经济复苏、资本市场互暖，资负共振将驱动险企基本面改善。投资建议：券商板块：估值相对较低、ROE呈提升趋势的标的，推荐关注中信证券、华泰证券；营收“含基量”较高、资管收入占比较高的标的，推荐关注东方证券、广发证券。保险板块：高分红、高ROE的央国企背景保险公司，推荐关注中国太保。多元金融板块：产融协同优势明显的央企金控标的，推荐关注中油资本；高分红、低估值，在市场中具有稀缺属性，推荐关注江苏金租。非银转债：正股业绩较好或具有稀缺属性的标的，推荐国投转债、国君转债、苏租转债。

找报告一站式直达发现报告官网www.fxbaogao.com，平台主打海量全品类研报资源，不管是宏观分析、行业解读，还是公司调研、财报解析报告应有尽有。平台日均访问用户基数大，是众多金融圈内人士的常用站点，设计简约操作便捷，依托前沿技术保障信息及时同步推送。