金融工程周报：商贸零售、房地产超卖反转，动量强劲
证商贸零售、房地产超卖反转，动量强劲 券 研——金融工程周报 究主要观点 报日期: 告 2023年06月08日 A股量化选股： 分析师:乐威 Tel:021-53686145 E-mail:yuewei@shzq.comSAC编号:S0870522090001 分析师:张雨蒙 Tel:021-53686146 E-mail:zhangyumeng@shzq.comSAC编号:S0870521100005 相关报告： 《社会服务盈利估值双击，计算机强势回归》 ——2023年06月01日 《机械设备短期指标强势，电力电子带领成长反攻》 ——2023年05月25日 金《低估逻辑更偏向成长还是价值？》 融——2023年05月19日 工程周报 基于动量+盈利的选股模型，近期模型输出的个股有：大业股份、 新坐标、蕾奥规划、罗博特科、新致软件等。 A股行业轮动模型： 模型从资金、估值、情绪、动量、超买超卖和盈利，共6个因子共同构建打分体系，用以研判行业综合评分。 基于该模型，商贸零售、社会服务、房地产等综合评分较高，医药生物、美容护理、电子等得分较低。 A股外资监测： 行业净流入前五：电力设备、医药生物、计算机、美容护理、汽车； 行业净流出前五：非银金融、食品饮料、家用电器、煤炭、钢铁； 个股净流入前五：爱尔眼科、益丰药房、美的集团、公牛集团、固德威； 中小市值增持较大的个股有：博创科技、亿田智能、联创股份等个股。 港股内资监测： 行业净流入前五：石油石化、传媒、社会服务、煤炭、非银金融； 行业净流出前五：银行、汽车、食品饮料、有色金属、机械设备； 个股净流入前五：美团-W、腾讯控股、中国石油股份、李宁、中国石油化工股份； 中小市值增持较大的个股有：鞍钢股份、龙湖集团等个股。 大类资产CTA模型： 该模型基于大类资产池的截面动量作为主要的因子，结合非线性的权重组合，构建周度更新的大类资产配置模型。 基于该模型结果，本期建议对中证1000、A股有色金属/通信/白酒、港股医药生物/通信、能源/黑色系等资产保持乐观；建议对贵金属、十年期国债期货、可转债、信用债、利率债等资产保持谨慎。 风险提示 本文投资建议仅代表数理模型的计算结果，不代表未来可以重复出现；股市投资需谨慎。 目录 1A股量化选股3 1.1模型原理3 1.2选股模型结果3 2A股行业轮动模型4 2.1模型原理4 2.2行业轮动模型结果4 3A股外资监测5 3.1北上资金行业流动变化5 3.2北上资金个股资金变化6 3.3北上资金每个行业流入最多的个股7 4港股内资监测8 4.1南下资金行业流动变化8 4.2南下资金个股资金变化9 4.3南下资金每个行业流入最多的个股10 5大类资产配置CTA模型投资建议11 5.1模型原理11 5.2大类资产配置CTA模型结果11 6风险提示：11 表 表1：近期动量+盈利选股模型结果3 表2：行业轮动模型打分表4 表3：过去5日北上资金行业累计净流入5 表4：过去30日北上资金行业累计净流入5 表5：过去5日北上资金个股累计净流入前十6 表6：过去5日北上资金个股累计净流出前十6 表7：分行业流入最多和增持最多的个股7 表8：过去5日南下资金行业累计净流入8 表9：过去30日南下资金行业累计净流入8 表10：过去5日南下资金个股累计净流入前十9 表11：过去5日南下资金个股累计净流出前十9 表12：分行业流入最多和增持最多的个股10 表13：大类资产CTA策略长期底仓组合近期配置建议11 1A股量化选股 1.1模型原理 上海证券金工盈利+动量的选股模型主要通过：价格的技术指标、个股季度盈利增速数据及其机构持股集中度三个因子，共同构建动量强势股的选股模型。 该模型选股的基本条件有：1，通过构建上涨质量指标，对全A股进行上涨质量排序，仅筛选上涨质量排名靠前的个股；2，严格限制涨停板个数和ST类股票；3，以机构建仓作为上涨的主要目标识别对象。 1.2选股模型结果 盈利+动量选股模型近期结果如下表，模型输出结果如下。 选股日期个股名申万二级 称行业 选股日期个股名 称 申万二级行 业 表1：近期动量+盈利选股模型结果 2023-06-01 利通电子 电子 2023-06-05 海象新材 轻工制造 2023-06-01 峨眉山A 社会服务 2023-06-05 上海物贸 汽车 2023-06-01 金房能源 公用事业 2023-06-05 立霸股份 家用电器 2023-06-01 中体产业 社会服务 2023-06-05 三角轮胎 汽车 2023-06-01 龙源电力 公用事业 2023-06-05 汇洁股份 纺织服饰 2023-06-01 中船汉光 基础化工 2023-06-05 华达新材 钢铁 2023-06-01 万事利 纺织服饰 2023-06-06 国芳集团 商贸零售 2023-06-02 哈森股份 纺织服饰 2023-06-06 天正电气 电力设备 2023-06-02 中原内配 汽车 2023-06-06 松发股份 轻工制造 2023-06-02 华电国际 公用事业 2023-06-06 汉仪股份 计算机 2023-06-02 华培动力 汽车 2023-06-06 新澳股份 纺织服饰 2023-06-02 绿能慧充 综合 2023-06-07 大业股份 机械设备 2023-06-02 信濠光电 电子 2023-06-07 新坐标 汽车 2023-06-02 泰胜风能 电力设备 2023-06-07 蕾奥规划 建筑装饰 2023-06-02 通合科技 电力设备 2023-06-07 罗博特科 机械设备 2023-06-05 天禄科技 电子 2023-06-07 新致软件 计算机 资料来源：Wind，上海证券研究所 *上表中市值与PEttm数据均以选股日期收盘时刻为准。 2A股行业轮动模型 2.1模型原理 上海证券A股量化行业轮动模型主要由：资金、估值、情绪、动量、超买超卖和盈利，共6个因子共同构建打分体系决定。 其中，资金以行业资金主力净流入率作为主要数据，估值以该行业位于过去1年的估值分位作为主要数据来源，情绪以上涨成分股比例作为主要数据来源，动量以MACD指标作为主要数据来源，超买超卖以RSI指标作为重要数据来源，盈利以该行业的一致预测EPS位于过去1年的分位作为主要数据来源。 2.2行业轮动模型结果 本期行业轮动模型打分结果如下表所示。商贸零售、社会服务、房地产等综合评分较高，医药生物、美容护理、电子等得分较低。 表2：行业轮动模型打分表 行业名称资金估值情绪动量 超买 超卖 盈利合计 商贸零售+++++++++++++++15 社会服务++++++++++10 房地产+++++++-6 农林牧渔---+++++++4 纺织服饰++-+++++--4 交通运输--++++++4 通信-+++++4 银行---+++++++4 家用电器+++3 轻工制造+++3 建筑材料+++--+++-3 建筑装饰+++3 计算机----+++++++3 有色金属++++--2 食品饮料+++++---2 传媒------++++++++2 公用事业+---+++1 综合++1 国防军工++1 非银金融1 汽车+++1 环保1 电力设备-+++-----+-2 机械设备2 煤炭++----+++2 石油石化+2 基础化工-----+++4 钢铁4 电子5 美容护理--+5 医药生物+9 3A股外资监测 3.1北上资金行业流动变化 过去5日北上资金行业流动变化如下表（本报告的数据截止日 均为2023年6月7日，“过去5日”的表述表示过去5个交易日，未注明的行业均为申万一级行业）： 表3：过去5日北上资金行业累计净流入 一级行业 净流入额（亿元） 一级行业 净流入额（亿元） 医药生物 51.00 农林牧渔 3.94 银行 18.16 美容护理 3.83 计算机 13.79 石油石化 2.59 传媒 13.44 国防军工 0.94 家用电器 12.59 纺织服饰 0.10 汽车 8.18 综合 -0.09 建筑装饰 8.14 钢铁 -0.78 交通运输 7.22 环保 -1.01 建筑材料 7.19 公用事业 -1.89 电子 7.08 社会服务 -2.51 有色金属 6.76 煤炭 -4.33 通信 6.76 电力设备 -7.53 轻工制造 6.00 商贸零售 -7.77 房地产 5.78 食品饮料 -8.74 基础化工 5.11 非银金融 -15.74 机械设备 3.99 资料来源：Wind，上海证券研究所 过去30日北上资金行业流动变化如下表： 表4：过去30日北上资金行业累计净流入 一级行业 净流入额（亿元） 一级行业 净流入额（亿元） 电力设备 782.11 基础化工 0.91 医药生物 60.13 综合 0.37 计算机 53.84 农林牧渔 -0.50 美容护理 45.34 纺织服饰 -1.08 汽车 35.74 建筑材料 -2.25 通信 24.04 建筑装饰 -4.76 公用事业 21.51 社会服务 -7.79 交通运输 21.22 有色金属 -10.89 传媒 20.39 房地产 -14.82 石油石化 17.74 商贸零售 -22.36 电子 9.01 钢铁 -22.99 环保 8.30 煤炭 -31.93 机械设备 5.19 家用电器 -38.93 银行 1.93 食品饮料 -84.22 轻工制造 1.10 非银金融 -97.08 国防军工 0.97 3.2北上资金个股资金变化 过去5日，全陆股通个股净买入前十如下表： 表5：过去5日北上资金个股累计净流入前十 中文名称 净流入额（亿元） 所属行业 1 爱尔眼科 31.86 医药生物 2 益丰药房 22.88 医药生物 3 美的集团 17.16 家用电器 4 公牛集团 7.13 轻工制造 5 固德威 6.83 电力设备 6 比亚迪 6.81 汽车 7 赣锋锂业 5.28 有色金属 8 北方华创 5.05 电子 9 万泰生物 4.60 医药生物 10 晶澳科技 4.49 电力设备 资料来源：Wind，上海证券研究所 过去5日，全陆股通个股净卖出前十如下表： 表6：过去5日北上资金个股累计净流出前十 中文名称 净流入额（亿元） 所属行业 1 格力电器 -7.80 家用电器 2 宁德时代 -6.83 电力设备 3 中国中免 -6.52 商贸零售 4 五粮液 -5.77 食品饮料 5 东方财富 -5.49 非银金融 6 紫金矿业 -4.85 有色金属 7 科大讯飞 -4.53 计算机 8 海天味业 -4.50 食品饮料 9 恒生电子 -4.35 计算机 10 用友网络 -4.27 计算机 资料来源：Wind，上海证券研究所 3.3北上资金每个行业流入最多的个股 每个行业，过去5日、30日流入金额最多的个股，及过去5 日持股数增持最多的个股，如下表所示： 表7：分行业流入最多和增持最多的个股 行业名称 5日流入最多 金额(亿元) 30日流 入最多 金额(亿元) 5日增持最多 增持比例 银行 农业银行 3.4 建设银行 13.6 兰州银行 73% 房地产 万科A 2.3 绿地控股 1.6 财信发展 150% 机械设备 中国中车 1.3 恒立液压 9.7 申菱环境 176% 电力设备 固德威 6.8 宁德时代 674.5 金智科技 414% 建筑材料 东方雨虹 3.2 中国巨石 4.2 金刚光伏 352% 家用电器 美的集团 17.2 德业股份 12.6 亿田智能 1067% 农林牧渔 牧原股份 2.1 海大集团 9.3 傲农生物 392% 电子 北方华创 5.0 华峰测控 5.8 朗特智能 219% 汽车 比亚迪 6.8 宇通客车 7.1 东风汽车 173% 公用事业 华能国际 2.7 内蒙华电 6.9 协鑫能科 136% 医药生物 爱尔眼科
