苹果VisionPro：开启空间计算时代，MR眼镜生态化集大成作

证券研究报告行业研究行业事项点评冯翠婷传媒互联网及海外首席分析师执业编号：S1500522010001联系电话：17317141123邮箱：fengcuiting@cindasc.com信达证券股份有限公司CINDASECURITIESCO.,LTD北京市西城区闹市口大街9号院1号楼邮编：100031 行业点评：苹果VisionPro：开启空间计算时代，MR眼镜生态化集大成作 2023年6月8日 事件：苹果WWDC于6月6日北京时间凌晨1点召开，期待已久的MR落地，名为VisionPro。据库克描述：“自MAC将我们带入个人计算时代、iPhone将我们带入移动计算时代以后，APPLEVisionPro再次将我们带入空间计算 时代。”一代产品定价3499美金，将于2024年初在美发售。点评： 核心内容如下： 专属空间计算操作系统发布，生态构建超预期。VisionPro的操作系统为visionOS，是在传统MacOS、iOS、iPadOS数十年创新的基础上专门打造的空间计算操作系统。VisionPro支持与iPhone、iPad、Mac 等终端及鼠标、键盘等配件的协同，凭借硬软件的配合，改变了传统的沟通、工作、家居、娱乐方式。同时，苹果与Unity保持紧密合作，常用的Unity游戏及APP可以获得完整的权限。借助jigspace等软件，VisionPro的应用场景正不断向教育、设计、工业等领域拓展。 上市时间低于预期，发售价格为3499美金，上市时间为2024年。 硬件层符合预期。(1)苹果M2芯片+R1芯片：其中，R1芯片用于处理相机和传感器数据。(2)2块4KMicroOLED屏幕，总像素高达2300万且支持HDR。(3)外部有3D曲面OLED屏幕，内部可以扫描用户面部。EyeSight系统，可以实时捕捉用户面部表情，有人靠近时自动在屏幕上显示用户的脸。(4)12个摄像头、5个传感器、6个麦克风，包括： 眼睛跟踪和手部跟踪相机，在前面、侧向和下面都有摄像头，前置激光雷达，内部有红外摄像头和LED指示器。 投资建议：应用层重点关注游戏和观影，其次关注线下体验及营销相关标的，长期定位清晰整体利好应用发展。本次发布更强调观影体验和游戏，可外接手柄，宣布与Unity合作（美股Unity反应强烈并收涨17%）， 将持续引入基于Unity开发的游戏和应用，并支持完全访问VisionOS 的功能，如透视、高分辨率渲染、原生手势等功能。 标的方面：XR应用相关【恺英网络、名臣健康、宝通科技】等全是我们信达近期周报核心提示，均有XR团队及应用储备有望23年内落地， 其他关注游戏【巨人网络、姚记科技、吉比特、三七互娱、完美世界、盛天网络、神州泰岳、电魂网络】等，影视【奥飞娱乐、光线传媒、华策影视、芒果超媒、博纳影业】等，线下体验【风语筑、锋尚文化、大丰实业】等，营销及其他【遥望科技、蓝色光标、三人行、捷成股份、天娱数科】等。 风险因素：技术发展不及预期，行业竞争加剧等 产品介绍 Visionpro简介 用户可以使用最自然和直观的工具-眼睛、手势和语音控制Visionpro。用户除了可以观看、聆听数字化内容，更可以与之互动。使用Visionpro，能摆脱显示器的限制。周围的环境变成了一块无边的画布，用户在任何地方都可以使用APP，并使其成为他们想要的任何大小。用户可以通过VisionPro拍摄照片和视频，每一张空间照片和视频都将用户带回到过去的某个时刻，比如与朋友庆祝或特别的家庭聚会。同时，用户还能在巨幕上观看电影、节目和体育运动，沉浸在游戏中，并有空间音频环绕。此外，这款产品还能通过Persona让用户和联系人如身处同一空间般交流。 图1：2023年6月6日苹果MR产品VisionPro发布会 资料来源：苹果2023WWDC发布会，信达证券研发中心 VisionOS操作系统 基于MacOS、iOS和iPadOS数十年的工程创新积累，VisionOS从设计的开始就考虑到空间计算对低延迟的要求。革命性的操作系统就此诞生，它提供强大的空间体验，利用了用户周围的空间，解锁办公和居家的全新机会。VisionOS搭载全新的3D介面，让数字内容看起来、感觉上就像在用户的真实世界存在，透过自然光线和阴影的变化来帮助用户理解比例与距离。为了让用户和数字内容互动，AppleVisionPro带来全新的输入系统，用户通过眼睛、双手和语音来控制。用户浏览app时，只要轻松地看着它们、捏合手指来选择、轻拂手腕来滚动，或听写输入。 图2、图3：VisionOS系统 资料来源：苹果2023WWDC发布会，信达证券研发中心 Visionpro应用场景 VisonPro开创了一类新的计算设备，能将数字世界融入真实世界，从而实现增强现实（AR）。这款设备兼容iOS和iPadOS的各种软件，可以办公、娱乐，拍摄空间视频，并且只需要手、眼和语音就能交互。 在工作场景中，办公app摆脱了屏幕的限制，苹果在演示中允许用户在AR场景中运行Safari浏览器、Messages和AppleMusic窗口， 会悬停在半空中，用户可以通过连接的键盘进行交互输入，满足生产力需求。在使用FaceTime通话时，VisionPro可通过机器学习技术创建真实用户形象——实时反映面部和手部动作。用户可以一起做一些事情，比如看电影、浏览照片或协作制作演示文稿。VisionOS具有三维界面，可将应用程序从显示器的边界中解放出来，以便它们可以在任何规模上并排显示。凭借对MagicKeyboard和MagicTrackpad的支持，用户可以设置完美的工作区或以无线方式将Mac的强大功能带入VisionPro。 图4：Visionpro办公场景应用 资料来源：苹果2023WWDC发布会，信达证券研发中心 在家居环境中，由于visionpro强大的功能，苹果进一步为照片和视频添加了一个新的维度。VisionPro也是“苹果的�一款3D相机”，通 过上部旋钮进行拍摄，让用户通过空间音频捕捉、重温和沉浸在最喜欢的回忆中。用户可以在iCloud上访问他们的整个照片库，并以真人大小的规模查看他们的照片和视频，具有鲜艳的色彩和壮观的细节。 图5：Visionpro3D相机 资料来源：苹果2023WWDC发布会，信达证券研发中心 在娱乐体验方面，VisionPro可以将任何空间变成个人电影院，其屏幕宽100英尺，并配有先进的空间音频系统。用户可以在VisionPro上观看电影和电视节目，或欣赏令人惊叹的三维电影，用户还可以在随心所 欲的大屏幕上玩100多款AppleArcade游戏。 图6：VisionPro观影功能 资料来源：苹果2023WWDC发布会，信达证券研发中心 Visionpro设计 （1）外观上，VisionPro更像是一款滑雪镜。该产品采用铝合金框架，配备一整块以3D方式成型与压层的玻璃前面板，表面进行光学抛光，集成了一系列摄像头和传感器的镜片，眼部配备两台2300万像素显示器，内部还配有一台冷却风扇。 图7：Visionpro机身设计 资料来源：苹果2023WWDC发布会，信达证券研发中心 （2）对于有视觉矫正需求的用户，VisionPro支持额外插入Zeiss光学插片，以确保视觉保真度和眼球追踪的精准度。用户可以通过眼睛、手势和语音控制VisionPro，并通过一个旋钮，在增强现实（AR）和全虚拟现实（VR）间切换。 （3）性能上，VisionPro搭载了两款新芯片：M2芯片+全新的R1芯片。其中，R1芯片用以处理来自12个摄像头、5个传感器和6个麦克风的输入，以确保内容感觉就像实时出现在用户眼前一样。软件层面，VisionPro采用全新的空间操作系统visionOS，用户只需查看应用程序、轻敲手指进行选择、轻弹手腕进行滚动或使用语音进行口述即可浏览应用程序。 （4）AppleVisionPro可提供2小时续航的外部电池，通过一根柔软的编织电缆连接，使用时可以放入口袋。 研究团队简介 冯翠婷，信达证券传媒互联网及海外首席分析师，北京大学管理学硕士，香港大学金融学硕士，中山大学管理学学士。2016-2021年任职于天风证券，覆盖互联网、游戏、广告、电商等多个板块，及元宇宙、体育二级市场研究先行者（首篇报告作者），曾获21年东方财富Choice金牌分析师第一、Wind金牌分析师第三、水晶球奖第六、金麒麟第七，20年Wind金牌分析师第一、第一财经第一、金麒麟新锐第三。 凤超，信达证券传媒互联网及海外团队高级研究员，本科和研究生分别毕业于清华大学和法国马赛大学，曾在腾讯担任研发工程师，后任职于知名私募机构，担任互联网行业分析师。目前主要负责海外互联网行业的研究，拥有5年的行研经验，对港美股市场和互联网行业有长期的跟踪覆盖。主要关注电商、游戏、本地生活、短视频等领域。 刘旺，信达证券传媒互联网及海外团队高级研究员。北京大学金融学硕士，北京邮电大学计算机硕士，北京邮电大学计算机学士，曾任职于腾讯，一级市场从业3年，创业5年（人工智能、虚拟数字人等），拥有人工智能、虚拟数字人、互联网等领域的产业经历。 李依韩，信达证券传媒互联网及海外团队研究员。中国农业大学金融硕士，2022年加入信达证券研发中心，覆盖互联网板块。曾任职于华创证券，所在团队曾入围2021年新财富传播与文化类最佳分析师评比，2021年21世纪金牌分析师第四名，2021年金麒麟奖第五名，2021年水晶球评比入围。 机构销售联系人 区域 姓名 手机 邮箱 全国销售总监 韩秋月 13911026534 hanqiuyue@cindasc.com 华北区销售总监 陈明真 15601850398 chenmingzhen@cindasc.com 华北区销售副总监 阙嘉程 18506960410 quejiacheng@cindasc.com 华北区销售 祁丽媛 13051504933 qiliyuan@cindasc.com 华北区销售 陆禹舟 17687659919 luyuzhou@cindasc.com 华北区销售 魏冲 18340820155 weichong@cindasc.com 华北区销售 樊荣 15501091225 fanrong@cindasc.com 华北区销售 秘侨 18513322185 miqiao@cindasc.com 华北区销售 赵岚琦 15690170171 zhaolanqi@cindasc.com 华北区销售 张斓夕 18810718214 zhanglanxi@cindasc.com 华北区销售 王哲毓 18735667112 wangzheyu@cindasc.com 华东区销售总监 杨兴 13718803208 yangxing@cindasc.com 华东区销售副总监 吴国 15800476582 wuguo@cindasc.com 华东区销售 国鹏程 15618358383 guopengcheng@cindasc.com 华东区销售 朱尧 18702173656 zhuyao@cindasc.com 华东区销售 戴剑箫 13524484975 daijianxiao@cindasc.com 华东区销售 方威 18721118359 fangwei@cindasc.com 华东区销售 俞晓 18717938223 yuxiao@cindasc.com 华东区销售 李贤哲 15026867872 lixianzhe@cindasc.com 华东区销售 孙僮 18610826885 suntong@cindasc.com 华东区销售 王爽 18217448943 wangshuang3@cindasc.com 华东区销售 石明杰 15261855608 shimingjie@cindasc.com 华东区销售 粟琳 18810582709 sulin@cindasc.com 华