股指衍生品周报：市场情绪有所回暖，股指超跌反弹

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778号 专业研究·创造价值 2023年6月4日股指衍生品 市场情绪有所回暖，股指超跌反弹 核心观点 姓名：龙奥明 宝城期货投资咨询部 从业资格证号：F3035632投资咨询证号：Z0014648电话：0571-87006873 邮箱：longaoming@bcqhgs.com 作者声明：本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 股指期货：股指超跌反弹，技术性修复 本周各股指触底回升。宏观走弱担忧已经基本定价，市场情绪触底回暖，市场开始交易对后市政策面的边际向好预期。消息面上，放松房地产行业等小道消息频传，反映出市场情绪有所好转，股指迎来超跌反弹的技术性修复。总的来看，在稳增长政策托底需求的背景下，国内经济保持弱复苏的可能性较大股指存在较强底部政策。而政策面边际向好并不能带来大规模刺激效果，股指上行空间也受限。短期内，市场情绪仍未修复，预计股指短期内低位震荡运行。 ETF期权与股指期权：逢低构建牛差策略做多标的资产 结合期权标的资产价格低位震荡的判断，可以逢低构建牛市价差策略，博取标的资产价格温和反弹的收益，同时可以规避短期情绪偏弱造成的超跌。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 股指衍生品|周报 1/17请务必阅读文末免责条款 专业研究·创造价值 请务必阅读文末免责条款部分 正文目录 1市场回顾5 1.1股指期货走势5 1.2期权价格走势6 1.3股指期货基差与月差9 2期权指标11 2.1PCR指标11 2.2隐含波动率13 3结论16 图表目录 图 1上证50指数价格走势..................................................... 5 图 2沪深300指数价格走势.................................................... 5 图 3中证500指数价格走势.................................................... 5 图 4中证1000指数价格走势................................................... 5 图 5IH基差价格走势......................................................... 9 图 6IF基差价格走势......................................................... 9 图 7IC基差价格走势......................................................... 9 图 8IM基差价格走势......................................................... 9 图 9IH跨期价差走势......................................................... 9 图 10IF跨期价差走势........................................................ 9 图 11IC跨期价差走势....................................................... 10 图 12IM跨期价差走势....................................................... 10 图 13上证50ETF期权持仓量PCR.............................................. 11 图 14上交所300ETF期权持仓量PCR............................................ 11 图 15深交所300ETF期权持仓量PCR............................................ 11 图 16沪深300股指期权持仓量PCR............................................. 11 图 17中证1000股指期权持仓量PCR............................................ 12 图 18上交所500ETF期权持仓量PCR............................................ 12 图 19深交所500ETF期权持仓量PCR............................................ 12 图 20创业板ETF期权持仓量PCR.............................................. 12 图 21深证100ETF期权持仓量PCR............................................. 12 图 22上证50股指期权持仓量PCR............................................. 12 图 23上证50ETF期权波动率.................................................. 13 图 24上交所300ETF期权波动率............................................... 13 图 25深交所300ETF期权波动率............................................... 13 图 26沪深300股指期权波动率................................................ 13 图 27中证1000股指期权波动率............................................... 14 图28上交所500ETF期权波动率14 图29深交所500ETF期权波动率14 图30创业板ETF期权波动率14 图31深证100ETF期权波动率14 图32上证50股指期权波动率14 表1现货指数价格变化情况5 表2各期权标的资产价格变化情况6 表3各期权品种主力合约周度涨跌幅6 2022-01-04 2022-01-25 2022-02-22 2022-03-15 2022-04-07 2022-04-28 2022-05-24 2022-06-15 2022-07-06 2022-07-27 2022-08-17 2022-09-07 2022-09-29 2022-10-27 2022-11-17 2022-12-08 2022-12-29 2023-01-20 2023-02-17 2023-03-10 2023-03-31 2023-04-24 2023-05-18 2022-07-22 2022-08-04 2022-08-17 2022-08-30 2022-09-13 2022-09-26 2022-10-14 2022-10-27 2022-11-09 2022-11-22 2022-12-05 2022-12-16 2022-12-29 2023-01-12 2023-02-01 2023-02-14 2023-02-27 2023-03-10 2023-03-23 2023-04-06 2023-04-19 2023-05-05 2023-05-18 2023-05-31 1市场回顾 1.1股指期货走势 本周市场情绪先抑后扬，股指探底回升。宏观走弱担忧已经基本定价，市场情绪触底回暖，市场开始交易对后市政策面的边际向好预期。消息面上，放松房地产行业等小道消息频传，反映出市场情绪逐渐缓解，股指迎来超跌反弹的技术性修复。 表1现货指数价格变化情况 简称 代码 收盘价 日涨跌幅(% 周涨跌幅(% 上证50指数 000016.SH 2543.576 1.73 -0.63 沪深300指数 000300.SH 3861.834 1.44 0.28 中证500指数 000905.SH 6105.218 0.89 1.16 中证1000指数 000852.SH 6626.28 0.78 1.22 数据来源：IFIND、宝城期货金融研究所 3,400.00 3,200.00 3,000.00 2,800.00 2,600.00 2,400.00 2,200.00 2,000.00 上证50指数 5,500.00 5,000.00 4,500.00 4,000.00 3,500.00 3,000.00 沪深300指数 图1上证50指数价格走势图2沪深300指数价格走势 数据来源：IFind、宝城期货金融研究所 2022-01-04 2022-01-25 2022-02-22 2022-03-15 2022-04-07 2022-04-28 2022-05-24 2022-06-15 2022-07-06 2022-07-27 2022-08-17 2022-09-07 2022-09-29 2022-10-27 2022-11-17 2022-12-08 2022-12-29 2023-01-20 2023-02-17 2023-03-10 2023-03-31 2023-04-24 2023-05-18 2022-01-04 2022-01-25 2022-02-22 2022-03-15 2022-04-07 2022-04-28 2022-05-24 2022-06-15 2022-07-06 2022-07-27 2022-08-17 2022-09-07 2022-09-29 2022-10-27 2022-11-17 2022-12-08 2022-12-29 2023-01-20 2023-02-17 2023-03-10 2023-03-31 2023-04-24 2023-05-18 数据来源：IFind、宝城期货金融研究所 7,500.00 7,000.00 6,500.00 6,000.00 5,500.00 5,000.00 中证500指数 7,500.00 7,000.00 6,500.00 6,000.00 5,500.00 5,000.00 中证1000指数 图3中证500指数价格走势图4中证1000指数价格走势 数据来源：IFind、宝城期货金融研究所数据来源：IFind、宝城期货金融研究所 1.2期权价格走势 本周50ETF周跌幅为0.59%,收于2.548；300ETF(上交所)周涨幅为0.34%,收于3.863；300ETF(深交所)周涨幅为0.51%,收于3.935；沪深300指数周涨幅为0.28%收于3861.83；中证1000指数周涨幅为1.22%收于6626.28；500ETF(上交所)周涨幅为1.33%收于6.154；500ETF(深交所)周涨幅为1.41%收于6.275；创业板ETF周涨幅为 0.37%收于2.175。深证100ETF周涨幅为0.25%收于2.822。上证50指数周跌幅为0.63%收于2543.58。期权价格走势不一，不过期权价格主要受到标的资产价格的影响，即看涨期权价格涨跌与标的价格涨跌同方向，看跌期权则不同方向。 表2各期权标的资产价格变化情况 简称 代码 收盘价 涨跌幅(%) 周涨跌幅(% 50ETF 510050.OF 2.548 1.72 -0.59 300ETF(上 510300.OF 3.863 1.39 0.34 300