汽车和汽车零部件行业周报：新势力5月销量环比提升，板块景气度上行

新势力5月销量环比提升，板块景气度上行。2023年6月1日，多家车企公布5月销量，总体呈增长态势。广汽埃安/理想汽车/哪吒/零跑/极氪/小鹏/蔚来/问界5月分别交付4.50/2.83/1.30/1.21/0.87/0.75/0.62/0.56万辆，同比分别+114%/+146%/+18%/+20%/+100%/-26%/-12%/+12%，环比+10%/+10%/+18%/+38%/+7%/+6%/-8%/+23%。其中理想汽车、极氪、广汽埃安5月销量同比均大幅增加，理想L7连续2月实现交付过万，广汽埃安5月销量再创历史新高。蔚来汽车、小鹏汽车5月销量相对承压，随着未来新车及改款车型的上市，小鹏及蔚来的销量有望回升。 马斯克本周访华，有望助力上海工厂扩张及中国零部件出口。中国是特斯拉最重要的海外市场之一，仅次于美国市场，自2020年初上海超级工厂投产后，特斯拉在中国的营收开始大幅提升。目前特斯拉共拥有美国加州、德州、中国上海、德国柏林、墨西哥的超级工厂用于生产特斯拉电动汽车生产。同时，特斯拉大力发展储能业务，预计于2023年第三季度在上海开工建设储能超级工厂，生产超大型商用储能电池。特斯拉首席执行官马斯克于5月30日抵达北京，到访上海超级工厂，有望进一步推动：1）上海整车产能扩张；2）储能业务建设；3）人形机器人业务等，助力中国零部件出口。 本周汽车板块观点更新：【乘用车板块】数据拐点持续兑现，看好板块估值修复。主流价格区间重磅新车极氪X、银河L7、枭龙MAX、深蓝S7等陆续开启上市，供给端开始强势发力。随着车型价格逐步稳定，观望情绪消散，行业进入数据加速改善的“蜜月期”，复苏预期强化，有望驱动板块估值修复。基于复苏期确认带来的板块估值修复为主要特征的配置机会，当前时点全面看多整车估值修复，推荐江淮汽车、广汽集团、长安汽车、比亚迪和长城汽车。 【零部件板块】汽车销量环比高增速，多家车企表现优异，叠加政策预期强化，坚定看多具备电动智能化属性的汽车零部件板块。建议重点关注智能化+热管理+轻量化核心赛道。推荐主线如下：1）智能驾驶：L3级智驾驶渗透趋势提速，线控底盘有望复刻过去5年电动车渗透率曲线快速放量，率先受益。推荐【线控底盘】龙头公司中鼎股份、亚太股份和拓普集团，建议关注产业链相关公司保隆科技和伯特利；2）智能座舱：赛道推荐域控制器龙头公司德赛西威、经纬恒润，建议关注均胜电子和华阳集团，推荐座舱人机多模交互的华安鑫创、上声电子和科博达；3）轻量化：铝价趋稳，赛道高景气度，业绩弹性较大，推荐爱柯迪、瑞鹄模具、万丰奥威、华达科技，建议关注旭升股份、美利信。4）华为产业链：推荐华为智选车及安徽汽车产业链相关标的飞龙股份、华依科技，关注光洋股份、沪光股份。此外，建议关注【传统内外饰智能化升级】赛道的天成自控、星宇股份、福耀玻璃和继峰股份。 投资建议：建议积极布局新一轮汽车复苏下的三阶段反弹中的第二段反弹。 风险提示：汽车行业增长具有不达预期的风险；上游原材料成本涨价超预期风险；芯片供应缓解不及预期的风险。 重点公司盈利预测、估值与评级 1每周聚焦：5月新势力销量环比提升，板块景气度上行 1.15月新势力销量环比提升，板块景气度上行 5月新势力销量环比提升，头部效应日渐凸显。2023年6月1日，多家车企公布5月销量，总体呈增长态势。广汽埃安/理想汽车/哪吒/零跑/极氪/小鹏/蔚来/问界5月分别交付4.50/2.83/1.30/1.21/0.87/0.75/0.62/0.56万辆，同比分别+114%/+146%/+18%/+20%/+100%/-26%/-12%/+12%，环比+10%/+10%/+18%/+38%/+7%/+6%/-8%/+23%。其中埃安、理想、哪吒、零跑4家主机厂销量均过万台，理想汽车、极氪、广汽埃安5月销量同比均大幅增加，蔚来汽车、小鹏汽车5月销量相对承压。 表1：各品牌销量汇总（辆） 图1：新势力月度交付量变化 图2：新势力交付量同比增速 图3：5家新势力总销量变化情况 图4：新势力销量占比变化 埃安5月销量达4.50万辆，同比+114%/环比+10%。2023年月累计销量16.63万辆，同比+118%。埃安5月入股星河，加速智能座舱迭代升级。 图5：埃安销量 图6：埃安具体车型销量 理想5月销量达2.83万辆，同比+146%/环比+10%，单月销量再创新高。 2023年累计交付10.65万辆，同比+125%。理想L7连续两个月交付量破万，有望再次成为高端SUV销冠。 图7：理想销量 图8：理想具体车型销量 哪吒5月销量达1.30万辆，同比+18%/环比+18%，其中，哪吒GT交付1,716台。2023年累计交付5.03万辆，同比+1%。5月，哪吒完成从10万台到30万台的突破，并成为首个登录马来西亚市场的新势力车企。 图9：哪吒销量 图10：哪吒具体车型销量 零跑5月销量达1.21万辆，同比+20%/环比+38%。2023年累计交付3.13万辆，同比-23%。从5月订单结构来看，C11车系单月交付7100+辆，为国产B级新能源第一，C平台系列交付1万+。 图11：零跑销量 图12：零跑具体车型销量 极氪5月销量达0.87万辆，同比+100%/环比+7%。2023年累计交付3.20万辆，同比+118%。极氪X将于6月开启交付。 图13：极氪销量 图14：极氪具体车型销量 长安深蓝5月销量达0.70万辆，环比-9.48%，累计交付量达6.16万辆。深蓝S7于5月20日开启预定。 图15：长安深蓝SL03销量 蔚来5月销量达0.62万辆，同比-12%/环比-8%。其中，高端智能电动SUV交付2,396台，高端智能电动轿车交付3,759台。2023年累计交付4.39万辆，同比+16%。5月ET7、ES6相继开启交付，6月ET5 Touring（ET5旅行版）将上市，ES8将开始交付。 图16：蔚来销量 图17：蔚来具体车型销量 小鹏5月销量达0.75万辆，同比-26%/环比+6%。2023年累计交付3.28万辆，同比-39%。小鹏G6将在本月开启预售，有望带动小鹏销量上行。 图18：小鹏汽车销量 图19：小鹏具体车型销量 1.2马斯克本周访华，有望助力上海工厂扩张 中国是特斯拉仅次于美国的第二大市场，上海工厂已成为特斯拉最大的生产中心。2022年，上海超级工厂全年交付超71万辆，同比增长48%，其中Model Y交付超45万辆，仍有较大提升空间。 图20：中国地区特斯拉近3年销量 特斯拉全球六大工厂（加州、德州、柏林、上海、墨西哥、内华达州等）助力全球产能扩张。马斯克表示，特斯拉计划至2030年每年生产2000万辆电动汽车，中国及墨西哥工厂产能有望进一步扩张。 表2：特斯拉六大工厂产能 储能业务成为特斯拉在华重要增长点。2023年4月，特斯拉宣布将在上海建立储能超级工厂，用于生产特斯拉超大型商用储能电池。该储能工厂计划于2023年第三季度开工，2024年第二季度投产，初期规划年产商用储能电池1万台，储能规模近40吉瓦时（GWh）。储能业务成为特斯拉在华重要增长点，宁德时代、德方纳米等作为特斯拉电动车动力电池领域的供应商，有望充分受益于特斯拉储能超级工厂建设。 图21：特斯拉上海超级工厂 5月30日，特斯拉首席执行官马斯克抵达北京，有望进一步推动：1）上海整车产能扩张；2）储能业务建设；3）人形机器人业务等，带动中国供应商全球化发展。 1.3本周新车 表3：本周上市车型汇总 2本周市场 本周A股汽车板块（申万一级行业）+0.71%，表现强于沪深300（+0.28%），在31个申万一级行业中排名第13位。细分板块中，汽车服务+1.97%、商用载货车+0.92%、商用载客车+0.42%、汽车零部件-0.61%、乘用车-0.61%、其他交运设备-2.28%。 板块内个股涨跌幅 本周汽车板块涨幅前五分别为九号公司-WD（+19.10%）、贝斯特（+13.12%）、西菱动力（+9.23%）、亚星客车（+8.28%）、东方时尚（+7.73%）；跌幅前五分别为钧达股份（-9.06%）、天雁B股（-9.36%）、恒立实业（-10.47%）、联诚精密（-12.03%）、亚普股份（-14.27%）。 重点企业本周表现 本周汽车板块涨幅前五分别为九号公司-WD（+19.10%）、贝斯特（+13.12%）、西菱动力（+9.23%）、亚星客车（+8.28%）、东方时尚（+7.73%）；跌幅前五分别为钧达股份（-9.06%）、天雁B股（-9.36%）、恒立实业（-10.47%）、联诚精密（-12.03%）、亚普股份（-14.27%）。 图22：本周申万行业板块及沪深300涨跌幅 图23：SW汽车子行业周涨跌 图24：本周板块涨跌幅前五个股 图25：汽车行业子板块与沪深300指数自2022年8月以来的表现 行业动态 3.1公司公告 1、伯特利(603596.SH):关于“伯特转债”转股价格调整公告 于2021年6月29日公开发行902万张可转换公司债券，每张面值100元，发行总额9.02亿元，并于2021年7月21日起在上海证券交易所上市交易，债券简称：伯特转债；债券代码：113626。“伯特转债”存续期6年，自2021年6月29日（T日）至2027年6月28日，转股起止日期自2022年1月5日至2027年6月28日，初始转股价格为36.00元/股。 2、均胜电子(600699.SH)：关于出售参股公司股权进展的公告 公司拟将持有的均胜群英12%股权转让给香山股份，交易价格为51,000万元。本次交易完成后，公司将持有均胜群英37%的股权，均胜群英仍为公司参股公司。 3、爱柯迪(600933.SH):部分董事、高级管理人员集中竞价减持股份结果公告 公司于2023年5月29日收到董丽萍、阳能中、奚海军、付龙柱送达的《关于减持爱柯迪股份有限公司股份结果的告知函》，董丽萍通过集中竞价交易方式累计减持公司股份92,000股，占公司总股本的0.0104%；阳能中通过集中竞价交易方式累计减持公司股份46,100股，占公司总股本的0.0052%；奚海军通过集中竞价交易方式累计减持公司股份82,200股，占公司总股本的0.0093%；付龙柱通过集中竞价交易方式累计减持公司股份54,000股 ， 占公司总股本的0.0061%。 4、银轮股份(002126.SH):可转换公司债券付息公告 浙江银轮机械股份有限公司于2021年6月7日公开发行了700万张可转换公司债券，每张面值100元，发行总额7亿元。根据《浙江银轮机械股份有限公司公开发行可转换公司债券募集说明书》有关条款的规定，在“银轮转债”的计息期限内，每年付息一次。.“银轮转债”将于2023年6月7日按面值支付第二年利息，每10张“银轮转债”（面值1,000.00元）利息为5元（含税）。 5、拓普集团(601689.SH):关于控股股东减持公司可转换公司债券的提示性公告 经中国证券监督管理委员会《关于核准宁波拓普集团股份有限公司公开发行可转换公司债券的批复》（证监许可【2022】830号）核准，宁波拓普集团股份有限公司于2022年7月14日公开发行了2,500万张可转换公司债券，每张面值100元（币种人民币，下同），发行总额为2,500,000,000元。 6、赛力斯(601127.SH):关于实施“小康转债”赎回暨摘牌的第一次提示性公告 赛力斯集团股份有限公司（以下简称“公司”）股票自2023年4月27日至2023年5月22日，已满足连续三十个交易日中有十五个交易日收盘价格不低于“小康转债”当期转股价格20.17元/股的130%，已触发“小康转债”有条件赎回条款。公司于2023年5月22日召开第五届董事会第一次会议，审议通过了《关于提前赎回可转换公司债券的议案》，决定行使“小康转债”的提前赎回权利，对赎回登记日登记在册的“小康转债”按照债券面值加当期应计