锂钴月报：锂价大幅反弹 下游需求仍一般

期货研究报告|锂钴月报2023-06-04 锂价大幅反弹下游需求仍一般 研究院新能源&有色组 研究员 陈思捷 021-60827968 chensijie@htfc.com从业资格号：F3080232投资咨询号：Z0016047 师橙 021-60828513 shicheng@htfc.com从业资格号：F3046665投资咨询号：Z0014806 付志文 020-83901026 fuzhiwen@htfc.com从业资格号：F3013713投资咨询号：Z0014433 联系人 穆浅若 021-60827969 muqianruo@htfc.com 从业资格号：F03087416 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 策略摘要 锂：供应方面，5月进口锂矿数量有所减少，锂精矿的产能释放有限，锂的整体产量保持偏低水平。消费方面，碳酸锂和氢氧化锂需求依旧不佳，开工率维持较低水平。成本方面，受供需两端同步影响，原料价格有所下跌，但碳酸锂价格反弹后，原料几个也开始反弹，外采原料企业成本压力仍在。库存方面，碳酸锂库存较为平稳，氢氧化锂在逐渐去库存。市场价格方面，5月国内工业级碳酸锂价格在27-28万元/吨，电池级在29-30万元/吨附近，均较4月均价大幅上涨，由于矿价持续挺价，目前来看矿石涨价幅度略小于碳酸锂，综合利润上涨；对于氢氧化锂，5月份价格小幅上涨，电池级粗粒氢氧化锂成交价在28-30.2万元/吨之间，较4月均价上调，预计6月价格小幅上涨后逐步企稳。 钴：供应方面5月国内四氧化三钴、硫酸钴产量增加,呈上升趋势。消费方面，目前终端需求整体恢复缓慢，需求较为疲软，钴产品价格仍存在下调的空间。成本方面，5月硫酸钴、四氧化三钴的成本小幅下调，硫酸钴、四氧化三钴的利润整体维持低位运 行，市场供大于求。库存方面，5月四氧化三钴和硫酸钴库存量均小幅下降。市场价格方面，5月份整体价格相对低迷，四氧化三钴报价为14.7-15.2万元/吨，价格较上月下调0.55万元/吨；硫酸钴报价为3.7-3.75万元/吨，较4月均价上涨0.175万元/吨。钴 盐市场观望情绪较浓，预计6月钴市行情弱稳运行。 ■风险点 1、原料供应及价格波动， 2、锂产业链高库存风险， 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 目录 策略摘要1 价格综述5 市场展望5 供应端情况9 中国生产成本及利润11 进�口端12 消费端14 锂消费14 钴消费18 供需平衡表20 库存22 图表 图1:国产电池级碳酸锂（99.5%）价格及涨跌幅丨单位：元/吨6 图2:国产工业级碳酸锂（99.2%）价格及涨跌幅丨单位：元/吨6 图3:国产电池级氢氧化锂（56.5%粗颗粒）价格及涨跌幅丨单位：元/吨6 图4:国产工业级氢氧化锂（56.5%）价格及涨跌幅丨单位：元/吨6 图5:电解钴（≥99.8%）价格及涨跌幅丨单位：元/吨6 图6:长江1#钴价格及涨跌幅丨单位：元/吨6 图7:硫酸镍价格丨单位：元/吨7 图8:镍豆价格丨单位：元/吨7 图9:硫酸锰价格丨单位：元/吨7 图10:硫酸钴与电解钴价格丨单位：元/吨7 图11:金属锂价格丨单位：元/吨7 图12:碳酸锂与氢氧化锂价格丨单位：元/吨7 图13:三元前驱体价格丨单位：元/吨8 图14:三元材料价格丨单位：元/吨8 图15:磷酸铁锂和锰酸锂价格丨单位：元/吨8 图16:钴酸锂价格丨单位：元/吨8 图17:负极材料石墨价格丨单位：元/吨8 图18:电解液价格丨单位：元/吨8 图19:中国碳酸锂周度产量丨单位：吨9 图20:中国氢氧化锂周度产量丨单位：吨9 图21:中国电解钴周度产量丨单位：吨9 图22:中国硫酸钴周度产量丨单位：吨9 图23:中国碳酸锂月度产能产量丨单位：吨10 图24:中国氢氧化锂月度产能产量丨单位：吨10 图25:中国不同等级碳酸锂月度产量丨单位：实物吨10 图26:中国不同原料碳酸锂月度产量丨单位：实物吨10 图27:中国氢氧化锂月度开工率丨单位：%10 图28:中国碳酸锂月度开工率丨单位：%10 图29:中国钴盐月度总产能丨单位：吨11 图30:中国钴盐月度产量丨单位：吨11 图31:碳酸锂行业成本与利润丨单位：元/吨11 图32:氢氧化锂行业成本与利润丨单位：元/吨11 图33:电解钴行业成本与利润丨单位：元/吨12 图34:硫酸钴行业成本与利润丨单位：元/吨12 图35:锂精矿进口量丨单位：吨13 图36:氯化锂进口量丨单位：吨13 图37:碳酸锂进口量丨单位：吨13 图38:碳酸锂�口量丨单位：吨13 图39:氢氧化锂进口量丨单位：吨13 图40:氢氧化锂�口量丨单位：吨13 图41:钴矿进口量丨单位：吨14 图42:钴湿法冶炼中间品进口量丨单位：吨14 图43:四氧化三钴进口量丨单位：吨14 图44:四氧化三钴�口量丨单位：吨14 图45:中国新能源汽车产量丨单位：辆15 图46:中国新能源汽车销量丨单位：辆15 图47:中国新能源汽车产销量丨单位：辆15 图48:中国新能源汽车装机量丨单位：MWH15 图49:中国新能源汽车电池总装机量丨单位：MWH15 图50:中国新能源汽电池装机量分类丨单位：MWH15 图51:中国三元电池装机量季节图丨单位：MWH16 图52:中国磷酸铁锂电池装机量季节图丨单位：MWH16 图53:中国新能源汽车动力电池产量丨单位：MWH16 图54:中国新能源汽车电池总产量丨单位：MWH16 图55:中国三元电池产量季节图丨单位：MWH17 图56:中国磷酸铁锂电池产量季节图丨单位：MWH17 图57:中国磷酸铁锂产量丨单位：实物吨17 图58:中国三元材料产量丨单位：实物吨17 图59:中国新能源汽车电池正极材料开工率丨单位：%17 图60:中国新能源汽车销量渗透率丨单位：%17 图61:中国3C行业对锂电池消费季节图丨单位：GWH18 图62:中国3C行业对锂消费丨单位：GWH18 图63:中国三元前驱体产量丨单位：吨18 图64:中国三元前驱体产量分类占比丨单位：%18 图65:中国高镍三元前驱体产量丨单位：吨19 图66:中国中低镍三元前驱体产量丨单位：吨19 图67:中国三元前驱体产量丨单位：吨19 图68:中国三元材料产量丨单位：吨19 图69:中国三元前驱体产量占比丨单位：%19 图70:中国三元材料产量占比丨单位：%19 图71:中国四氧化三钴产量丨单位：吨20 图72:中国钴酸锂产量丨单位：吨20 图73:中国碳酸锂库存丨单位：吨22 图74:中国氢氧化锂库存丨单位：吨22 图75:中国电解钴库存丨单位：吨22 图76:中国硫酸钴库存丨单位：金属吨22 表1:中国硫酸钴供需平衡表丨单位：金属吨20 表2:中国碳酸锂供需平衡表丨单位：实物吨21 表3:中国氢氧化锂供需平衡表丨单位：实物吨21 价格综述 据SMM统计，2023年5月，碳酸锂价格先升后稳，截止5月31日，国内工业级碳酸锂（99.2%为主）的市场主流成交价格27-28万元/吨之间，均价水平达到27.5万元/ 吨，较4月均价上涨11.8万元/吨，涨幅为75.16%。国内电池级碳酸锂（99.5%）价 格也同步上涨，市场主流报价区间在29-30万元/吨，均价水平达到29.5万元/吨，较4 月均价上涨10.6万元/吨，涨幅56.08%。 2023年5月，电池级氢氧化锂（粗颗粒）市场主流成交价格水平主要集中在28.0-30.2 万元/吨左右，均价水平19.8万元/吨，较上月末价格相比上涨9.3万元/吨；电池级氢氧 化锂（微粉）市场价格水平主要集中在29.5-31.5万元/吨，均价水平达到30.38万元/ 吨，较上月价格相比上涨9.5万元/吨。 据百川盈孚统计，5月国内金属钴价格震荡下行。目前百川盈孚统计99.8%电解钴价格22.8-28.3万元/吨，较4月价格下跌4.85%；百川盈孚现货钴价格为22.8-28.3万元/吨，较3月价格下跌4.85%。5月国内钴盐供给充足，价格盘整，四氧化三钴价格下跌，当前市场价格为14.7-15.2万元/吨，均价在14.95万元/吨，较月报价下调0.55万元/吨； 硫酸钴价格上行，目前市场报价在3.7-3.75万元/吨，均价为3.725万元/吨，较4月市 场报价上调0.175万元/吨。 市场展望 5月份金属锂价格上涨多受情绪推动，目前价格僵持运行。由于前期价格的持续下跌，部分锂盐厂成本倒挂，处于亏损状态，挺价意愿增强，向上调整报盘，低价货源不 �。无锡电子盘价格接连上涨，带动市场氛围。下游采购量较前期有好转，市场成交量增加。但下游实际需求恢复一般，原料消耗量仍有限，碳酸锂供需格局并未转变。预计6月碳酸锂市场价格窄幅上调，下游企业碳酸锂库存量较低。5月国内工业级碳酸锂价格在27-28万元/吨，电池级在29-30万元/吨附近，由于供需格局尚未完全扭转， 预计供需博弈中，碳酸锂价格会小幅上涨，工业级碳酸锂市场价格在28-32万元/吨左右，电池级碳酸锂市场价格在30-35万元/吨左右；对于氢氧化锂，5月份价格大幅上涨，近期氢氧化锂生产成本压力减轻但市场需求依旧弱势，预计6月价格也呈弱稳趋势。 对于电解钴，5月份国内金属钴报价震荡下跌，电解钴行情整体弱势运行，电解钴价格小幅下跌，下游入市采买积极性偏弱，行情顺势下探。在基本面改善受限，国际行情不挬，及原料支撑减弱的影响下，钴市情绪偏紧。钴盐市场行情不及预期，四氧化三钴价格下跌，硫酸钴价格小幅上涨。下月钴市行情上涨动力减弱下跌压力仍存。 图1:国产电池级碳酸锂（99.5%）价格及涨跌幅丨单位：元/吨 图2:国产工业级碳酸锂（99.2%）价格及涨跌幅丨单位：元/吨 电池级碳酸锂价格(左轴)涨跌值(右轴)工业级碳酸锂价格(左轴)涨跌值(右轴) 600000 500000 400000 300000 200000 100000 0 2021/01/042021/10/042022/07/042023/04/04 20000 15000 10000 5000 0 -5000 -10000 -15000 -20000 600000 500000 400000 300000 200000 100000 0 2021/01/042021/10/042022/07/042023/04/04 40000 30000 20000 10000 0 -10000 -20000 数据来源：SMM华泰期货研究院数据来源：SMM华泰期货研究院 图3:国产电池级氢氧化锂（56.5%粗颗粒）价格及涨跌幅丨单位：元/吨 图4:国产工业级氢氧化锂（56.5%）价格及涨跌幅丨单位：元/吨 电池级氢氧化锂价格(左轴)涨跌值(右轴)工业级氢氧化锂价格(左轴)涨跌值(右轴) 600000 500000 400000 300000 200000 100000 0 2021/01/042021/10/042022/07/042023/04/04 25000 20000 15000 10000 5000 0 -5000 -10000 -15000 600000 500000 400000 300000 200000 100000 0 2021/01/042021/10/042022/07/042023/04/04 25000 20000 15000 10000 5000 0 -5000 -10000 -15000 -20000 数据来源：SMM华泰期货研究院数据来源：SMM华泰期货研究院 图5:电解钴（≥99.8%）价格及涨跌幅丨单位：元/吨图6:长江1#钴价格及涨跌幅丨单位：元/吨 电解钴价格(左轴)涨跌值(右轴)长江1#钴价格(左轴)涨跌值(右轴) 700000 600000 500000 400000 300000 200000 100000 0 2021/08/052022/05/052023/02/05 30000 25000 20000 15000 10000 5000 0 -