锂钴周报：终端消费回暖 锂价大幅反弹

期货研究报告|锂钴周报2023-05-21 终端消费回暖锂价大幅反弹 研究院新能源&有色组 研究员 陈思捷 021-60827968 chensijie@htfc.com从业资格号：F3080232投资咨询号：Z0016047 师橙 021-60828513 shicheng@htfc.com从业资格号：F3046665投资咨询号：Z0014806 付志文 020-83901026 fuzhiwen@htfc.com从业资格号：F3013713投资咨询号：Z0014433 联系人 穆浅若 021-60827969 muqianruo@htfc.com 从业资格号：F03087416 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 策略摘要 锂：供应方面，本周国内碳酸锂产量继续减少，氢氧化锂产量增加，碳酸锂和氢氧化锂的开工率仍处于低位，锂辉石价格反弹，进口供应偏紧。消费方面，本周终端需求有一定回暖，经销商对后市乐观，下游电池厂排单好转，下游对碳酸锂的采购有所增加；下游对氢氧化锂的采购维持刚需。成本方面，锂矿价格反弹，对外购原料厂家成本影响较大，外购锂矿生产碳酸锂的厂家成本压力仍存，但总体而言，平均利润较有所增长；由于碳酸锂价格有所上涨，本周氢氧化锂跟涨，平均利润较上周也有所增长。库存方面，本周碳酸锂的库存水平有所降低，但仍然偏高，氢氧化锂的库存压力相对较小，总体而言，碳酸锂和氢氧化锂的库存较上周有所下降。市场价格方面，本周国内工业级碳酸锂成交价格区间在26-28万元/吨，均价涨至27万元/吨，电池级碳酸锂 成交价格区间在28-30万元/吨，均价涨至29万元/吨，。综合来看，随着碳酸锂价格反弹，氢氧化锂及原料价格均有反弹，成交情况也有所好转，短期内受市场情绪影响，预计下周价格继续上涨，但库存水平仍然较高，下游新能源汽车库存也较高，价格持续上涨压力较大。 钴：供应方面，本周国内四氧化三钴和硫酸钴产量基本持稳，开工率保持稳定，部分前期停产厂家复产。消费方面，本周下游询盘增加，备货比较积极实际需求也有所好转。成本方面，本周四氧化三钴和硫酸钴成本均小幅下行，四氧化三钴利润维持低位运行，硫酸钴利润仍处于倒挂的状态。库存方面，本周四氧化三钴和硫酸钴的库存基本持稳。市场价格方面，据百川统计，本周四氧化三钴价格上行，报价为14.5-14.8万 元/吨；硫酸钴价格也在上调，市场报价为3.55-3.65万元/吨左右。综合来看，钴盐终端有所回暖，市场成交好转，预计下周钴盐市场行情小幅探涨，整体相对持稳。 ■风险点 1、碳酸锂、汽车库存高位，消费不及预期 2、钴盐开工降低，供应减少 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 目录 策略摘要1 钴锂周度数据汇总4 钴锂价格5 钴锂供应8 钴锂消费9 钴锂库存14 图表 图1:国产电池级碳酸锂（99.5%）价格及涨跌幅丨单位：元/吨5 图2:国产工业级碳酸锂（99.2%）价格及涨跌幅丨单位：元/吨5 图3:国产电池级氢氧化锂（56.5%粗颗粒）价格及涨跌幅丨单位：元/吨5 图4:国产工业级氢氧化锂（56.5%）价格及涨跌幅丨单位：元/吨5 图5:电解钴（≥99.8%）价格及涨跌幅丨单位：元/吨5 图6:长江1#钴价格及涨跌幅丨单位：元/吨5 图7:硫酸镍价格丨单位：元/吨6 图8:镍豆价格丨单位：元/吨6 图9:硫酸锰价格丨单位：元/吨6 图10:硫酸钴与电解钴价格丨单位：元/吨6 图11:金属锂价格丨单位：元/吨6 图12:碳酸锂与氢氧化锂价格丨单位：元/吨6 图13:三元前驱体价格丨单位：元/吨7 图14:三元材料价格丨单位：元/吨7 图15:磷酸铁锂和锰酸锂价格丨单位：元/吨7 图16:钴酸锂价格丨单位：元/吨7 图17:负极材料石墨价格丨单位：元/吨7 图18:电解液价格丨单位：元/吨7 图19:中国碳酸锂月度产能产量丨单位：吨8 图20:中国氢氧化锂月度产能产量丨单位：吨8 图21:中国不同等级碳酸锂月度产量丨单位：实物吨8 图22:中国不同原料碳酸锂月度产量丨单位：实物吨8 图23:中国氢氧化锂月度开工率丨单位：%8 图24:中国碳酸锂月度开工率丨单位：%8 图25:中国钴盐月度总产能丨单位：吨9 图26:中国钴盐月度产量丨单位：吨9 图27:中国新能源汽车产量丨单位：辆9 图28:中国新能源汽车销量丨单位：辆9 图29:中国新能源汽车产销量丨单位：辆9 图30:中国新能源汽车装机量丨单位：MWH9 图31:中国新能源汽车电池总装机量丨单位：MWH10 图32:中国新能源汽电池装机量分类丨单位：MWH10 图33:中国三元电池装机量季节图丨单位：MWH10 图34:中国磷酸铁锂电池装机量季节图丨单位：MWH10 图35:中国新能源汽车动力电池产量丨单位：MWH10 图36:中国新能源汽车电池总产量丨单位：MWH10 图37:中国三元电池产量季节图丨单位：MWH11 图38:中国磷酸铁锂电池产量季节图丨单位：MWH11 图39:中国磷酸铁锂产量丨单位：实物吨11 图40:中国三元材料产量丨单位：实物吨11 图41:中国新能源汽车电池正极材料开工率丨单位：%11 图42:中国新能源汽车销量渗透率丨单位：%11 图43:中国3C行业对锂电池消费季节图丨单位：GWH12 图44:中国3C行业对锂消费丨单位：GWH12 图45:中国三元前驱体产量丨单位：吨12 图46:中国三元前驱体产量分类占比丨单位：%12 图47:中国高镍三元前驱体产量丨单位：吨12 图48:中国中低镍三元前驱体产量丨单位：吨12 图49:中国三元前驱体产量丨单位：吨13 图50:中国三元材料产量丨单位：吨13 图51:中国三元前驱体产量占比丨单位：%13 图52:中国三元材料产量占比丨单位：%13 图53:中国四氧化三钴产量丨单位：吨13 图54:中国钴酸锂产量丨单位：吨13 图55:中国碳酸锂库存丨单位：吨14 图56:中国氢氧化锂库存丨单位：吨14 图57:中国电解钴库存丨单位：吨14 图58:中国硫酸钴库存丨单位：金属吨14 表1:锂钴周度数据4 钴锂周度数据汇总 表1: 锂钴周度数据 2023/5/19 2023/5/12 周变动 单位 原材料 金属锂价格 1570000 1550000 20000 元/吨 原材料 电池级碳酸锂价格 292000 242000 50000 元/吨 原材料 电池级氢氧化锂 276500 227500 49000 元/吨 原材料 硫酸钴价格 36500 34750 1750 元/吨 原材料 硫酸镍价格 33000 33200 -200 元/吨 正极材料 三元材料NCM523价格 233000 200000 33000 元/吨 正极材料 三元材料NCM622价格 248000 217500 30500 元/吨 正极材料 三元材料NCM811价格 281500 257500 24000 元/吨 正极材料 磷酸铁锂价格 82000 70500 11500 元/吨 正极材料 锰酸锂价格 94500 81000 13500 元/吨 正极材料 钴酸锂价格 270000 249000 21000 元/吨 电解液 三元材料电解液价格 51400 49200 2200 元/吨 电解液 磷酸铁锂电解液价格 32200 29200 3000 元/吨 电解液 锰酸锂电解液价格 61900 59700 2200 元/吨 电解液 钴酸锂电解液价格 29250 26700 2550 元/吨 电解液 六氟磷酸锂 149000 130000 19000 元/吨 数据来源：SMM华泰期货研究院 钴锂价格 图1:国产电池级碳酸锂（99.5%）价格及涨跌幅丨单位：元/吨 图2:国产工业级碳酸锂（99.2%）价格及涨跌幅丨单位：元/吨 电池级碳酸锂价格(左轴)涨跌值(右轴)工业级碳酸锂价格(左轴)涨跌值(右轴) 600000 500000 400000 300000 200000 100000 0 20000 15000 10000 5000 0 -5000 -10000 -15000 -20000 600000 500000 400000 300000 200000 100000 0 40000 30000 20000 10000 0 -10000 -20000 2021/01/042021/10/042022/07/042023/04/042021/01/042021/10/042022/07/042023/04/04 数据来源：SMM华泰期货研究院数据来源：SMM华泰期货研究院 图3:国产电池级氢氧化锂（56.5%粗颗粒）价格及涨跌幅丨单位：元/吨 图4:国产工业级氢氧化锂（56.5%）价格及涨跌幅丨单位：元/吨 电池级氢氧化锂价格(左轴)涨跌值(右轴)工业级氢氧化锂价格(左轴)涨跌值(右轴) 600000 500000 400000 300000 200000 100000 0 25000 20000 15000 10000 5000 0 -5000 -10000 -15000 600000 500000 400000 300000 200000 100000 0 25000 20000 15000 10000 5000 0 -5000 -10000 -15000 -20000 2021/01/042021/10/042022/07/042023/04/042021/01/042021/10/042022/07/042023/04/04 数据来源：SMM华泰期货研究院数据来源：SMM华泰期货研究院 图5:电解钴（≥99.8%）价格及涨跌幅丨单位：元/吨图6:长江1#钴价格及涨跌幅丨单位：元/吨 电解钴价格(左轴)涨跌值(右轴)长江1#钴价格(左轴)涨跌值(右轴) 700000 600000 500000 400000 300000 200000 100000 0 2021/07/232022/04/232023/01/23 30000 25000 20000 15000 10000 5000 0 -5000 -10000 -15000 -20000 700000 600000 500000 400000 300000 200000 100000 0 2021/07/232022/04/232023/01/23 25000 20000 15000 10000 5000 0 -5000 -10000 -15000 -20000 数据来源：SMM华泰期货研究院数据来源：SMM华泰期货研究院 图7:硫酸镍价格丨单位：元/吨图8:镍豆价格丨单位：元/吨 硫酸镍价格镍豆价格 70000 60000 50000 40000 30000 20000 10000 0 2019/12/092020/12/092021/12/092022/12/09 330000 280000 230000 180000 130000 80000 2020/12/092021/09/092022/06/092023/03/09 数据来源：SMM华泰期货研究院数据来源：SMM华泰期货研究院 图9:硫酸锰价格丨单位：元/吨图10:硫酸钴与电解钴价格丨单位：元/吨 电池级硫酸锰硫酸钴价格（左轴）电解钴价格（右轴） 12000 11000 10000 9000 8000 7000 6000 5000 4000 2019/01/242020/01/242021/01/242022/01/242023/01/24 160000 140000 120000 100000 80000 60000 40000 20000 0 2017/06/202019/06/202021/06/20 800000 700000 600000 500000 400000 300000 200000 100000 0 数据来源：SMM华泰期货研究院数据来源：SMM华泰期货研究院 图1