东兴晨报

东兴晨报P1 2023年5月31日星期三 【东兴建筑建材】伟星新材（002372）：探寻稳定高盈利和成长的秘密 （20230529） 伟星新材以塑料管为主要产品，包含PPR管、PE管和PVC管以及防水净水产品，其中PPR管是营业和毛利占比最大的拳头产品。多年以来公司形成了全覆盖的销售网络和品牌影响力。作为传统的塑管公司盈利水平不但比其他 塑管上市公司高很多，并且在5500多支A股上市公司中排名前列，处在100 多位。 多年稳定的优秀产品品质和服务打造出强产品力。PPR管是高性价比的室内供水管，难以被其他管材替代。装修管材成本在总装修成本中占比较低，但是一旦出现问题会带来很高的损失和维修成本。公司依靠从原材料到生产，再到服务的严格管控，保证产品多年稳定的高品质，独创的星管家服务保证 A股港股市场 指数名称 收盘价 涨跌% 上证指数 3,224.21 0.09 深证成指 10,869.55 0.44 创业板 2,218.60 0.67 中小板 7,068.21 0.62 沪深300 3,837.75 0.10 香港恒生 18,595.78 0.24 国企指数 6,283.71 0.52 A股新股日历（本周网上发行新股） 管材最终的使用效果，成为让客户放心产品，打造出公司的强产品力。 名称 价格 行业 发行日 多年积累的口碑打造出公司的品牌力。有高品质产品和服务做基础支撑，公 天键股份 46.16 电子 20230529 司从2002年就开始品牌建设，通过各种媒体、标志性工程、形象代言和企业 双元科技 125.8 机械设备 20230529 荣誉的获得等打造出“VASEN伟星”的知名品牌。伟星品牌的产品能够保证高 豪江智能 13.06 机械设备 20230530 品质和高质量，特别是像PPR管等多年使用的隐蔽工程产品，品牌影响更大， 南王科技 17.55 轻工制造 20230531 公司多年积累出的品牌力形成公司隐性的护城河。 偏平化、全覆盖的完善销售网络形成渠道力。公司多年来不断完善管理体系形成自己扁平化和全覆盖的销售网络，提升了市场竞争力。经销网络回款及时保证了公司现金的充裕，公司成为“现金牛”，保证稳定的现金高分红率。同时应对外部变化拓展直销模式，完善整体销售网络。公司销售人员占比逐年提升，超出东方雨虹和其他塑管上市公司，销售人员人均创收逐年提升。 渠道协同和品牌力保证同心圆业务稳定成长。在渠道和品牌力的加持下，公司PPR管产品毛利率保持在50%以上，高出上市公司同类产品较多。营收和毛利年复合增速也高于塑管上市公司同类产品。同时，公司积极发展防水和净水业务，获得高速的协同发展，2016年到2022年营收和毛利年复合增长率超过52%，带来新发展空间，保证公司同心圆业务稳定持续的成长。 公司盈利预测及投资评级：我们预计公司2023-2025年净利润分别为16.12、 19.81和24.02亿元，对应EPS分别为1.01、1.24和1.51元。当前股价对应2023-2025年PE值分别为20、16和13倍。看好公司以产品力为基础，以扁平全覆盖渠道为支撑，在多年积累的品牌力推动下，公司成长性确定，发展 空间更广，维持公司“强烈推荐”评级。 风险提示：下游需求改善程度和速度低于预期。 (分析师：赵军胜执业编码：S1480512070003电话：010-66554088) 阿特斯11.10电力设备20230531 *价格单位为元/股 A股新股日历（日内上市新股） 名称价格行业上市日 星昊医药12.30医药生物20230531 *价格单位为元/股 数据来源：恒生聚源、同花顺、东兴证券研究所 东兴证券股份有限公司 东兴晨报 【东兴非银】非银行金融行业跟踪：板块已调整三周，当前时点更宜乐观 （20230529） 证券：本周市场日均成交额环比下降500亿至0.81万亿，但周后期已从周二的近三月低点（7700亿）企稳回升；两融余额（5.25）微降至1.61万亿。周末美国债务上限问题已达成初步解决方案，风险偏好改善或将传导至国内市场，对国内投资者情绪和北上资金等核心要素的影响或将转向，且经历三周调整后板块估值已至近期低位，当前时点更宜乐观。 保险：根据金监总局公布的数据，2023Q1保险公司原保费收入1.9万亿元，同比增长9.2%；新增保单件数158亿件，同比增长34.6%。“后疫情时期”居民生活有序恢复和代理人展业常态化有助于保险产品的供给和需求双升，持 续提振产品销售，未来有望达到一个更高的“稳态”，而近期银行存款利率下行或将推动储蓄型保险产品形成新的销售“小高峰”，居民端保险覆盖面有望持续扩大。但年初以来全社会消费的“弱复苏”对保险需求能否持续释放的影响需要重视，收入端能否和价值侧实现共振是年内核心关注点之一。但从中期角度看，受资产配置需求、产品竞争格局、政策等因素影响，居民对能满足保障、资产保值增值等多类型需求的保险产品的认可度有望持续提升；同时，保险产品定位趋于高度精细化和个性化，保险产品的“消费属性”有望显著增强。而个人养老金、商业养老金业务的相继落地将成为保险产品拼图的有效补充。我们预计，伴随需求的有效释放，人身险和财产险将协同发力，当前的基本面改善有望延续，进而使板块估值修复成为中期主题。 板块表现：5月22日至26日5个交易日间非银板块整体下跌3.73%，按申万一级行业分类标准，排名全部行业29/31；其中证券板块下跌2.69%，保险板块下跌5.89%，均跑输沪深300指数（-2.37%）。个股方面，券商涨幅前五分别为首创证券（6.85%）、湘财股份（1.46%）、华林证券（1.02%）、信达证券 （0.96%）、哈投股份（0.92%），保险公司涨跌幅分别为新华保险（-4.68%）、中国平安（-5.09%）、天茂集团（-5.67%）、中国人保（-7.72%）、中国太保 （-8.22%）、中国人寿（-9.38%）。 风险提示：宏观经济下行风险、政策风险、市场风险、流动性风险。 (分析师：刘嘉玮执业编码：S1480519050001电话：010-66554043，分析师：高鑫执业编码：S1480521070005电话：010-66554130) 重要公司资讯 1.腾景科技：拟设控股子公司实施功能晶体材料与器件项目。腾景科技公告，公司拟与安徽晶湖创业投资合伙企业（有限合伙）共同出资3000万元，设立控股子公司合肥众波功能材料有限公司，并由拟设立的控股子 公司负责开展实施合肥功能晶体材料与器件建设项目，其中公司出资2010万元，占控股子公司公司注册资本的67%。此次对外投资项目有助于丰富公司精密光学元器件产品品类。（资料来源：同花顺） 2.帝科股份：TOPCon银浆在公司出货结构中占比超过30%。帝科股份在 互动平台表示，公司已经实现多轮产品迭代升级，光伏银浆的出货结构不断优化。2022年度，除了P型单晶PERC电池导电银浆出货持续增长外，公司应用于N型TOPCon电池的全套导电银浆产品出货量及占比快速提升，PERC银浆在公司出货结构中占比约90%，TOPCon银浆占比约10%。2023年第一季度，随着下游客户产能的快速放量，公司应用于N型TOPCon电池的全套导电银浆产品出货量大幅增加且销售占比持续提升，TOPCon银浆在公司出货结构中占比超过30%。公司应用于N型HJT电池的低温银浆及银包铜浆料已在多家行业头部企业完成了产品认证和 批量验证，处于持续供货交付阶段。（资料来源：同花顺） 3.巨轮智能：自主研发的RV减速器目前已进入新的产业化阶段将继续扩大产能。巨轮智能近日在机构调研时表示，公司自主研发的RV减速器具有精度稳定，效率高，传动平衡，噪音小，寿命长等特点，各项技术达到国际先进水平，目前已进入新的产业化阶段，将继续扩大产能。公司作为首批参加机器人核心零部件CR认证企业，所开展的性能测试、耐久试验及工厂实地审查等内容均已顺利完成。（资料来源：同花顺） 4.格林美：实控人拟增持3000万元-5000万元公司股份。格林美5月30日公告，公司于2023年5月30日接到公司实际控制人许开华、王敏（合计直接和间接持有公司股票占公司总股本的8.79%）的通知，许开华、 王敏拟于本公告披露之日起6个月内增持公司股份，合计拟增持金额不 低于3000万元，且不超过5000万元。（资料来源：同花顺） 5.凯尔达：公司智能焊接机器人生产线建设项目预计2023年下半年能够进入产能稳定期。凯尔达披露调研纪要显示，公司募投项目——“智能焊接机器人生产线建设项目”已达到预定可使用状态，预计在2023年下半年能够进入产能稳定期。（资料来源：同花顺） 经济要闻 1.卫健委：国家卫健委印发《全面提升医疗质量行动计划(2023-2025年)》。其中提出，利用3年时间，在全行业进一步树立质量安全意识，完善质 量安全管理体系和管理机制，进一步健全政府监管、机构自治、行业参与、社会监督的医疗质量安全管理多元共治机制，进一步巩固基础医疗质量安全管理，提升医疗质量安全管理精细化、科学化、规范化程度，进一步优化医疗资源配置和服务均衡性，提升重大疾病诊疗能力和医疗质量安全水平，持续改善人民群众对医疗服务的满意度。（资料来源：同花顺） 2.工信部：《工业互联网平台选型要求》等3项平台重点国家标准正式发布。据工信部网站，2023年5月23日，国家市场监督管理总局（国家标准化管理委员会）发布2023年第2号中华人民共和国国家标准公告，批准 GB/T42562-2023《工业互联网平台选型要求》、GB/T42568-2023《工业互联网平台微服务参考框架》和GB/T42569-2023《工业互联网平台开放应用编程接口功能要求》3项工业互联网平台领域国家标准正式发布，这对完善工业互联网平台标准体系，提升多样化工业互联网平台供给能力，推动工业互联网平台高质量发展具有重要意义。（资料来源：同花顺） 3.长江商学院：5月中国企业经营状况指数回落至55。长江商学院日前公布的5月中国企业经营状况指数（BCI）录得55，比上月的58.8略有回落。长江商学院BCI是由4个分指数以算术平均的方式构成，本月4个 指数均有所下滑。企业销售前瞻指数由上月的70.4降至67.4。企业融资环境指数上月为55.9，本月为51.7。利润前瞻指数本月为53.9，上月为59.6。企业库存前瞻指数是47.6，上月为50.5。此外，本月企业用工成本前瞻指数出现小幅下滑，上月为74.4，本月为72.9。企业总成本前瞻 指数则出现了小幅上扬，上月为71.9，本月为73.8。（资料来源：同花顺） 4.CounterpointResearch：2023年Q1全球智能手表同比下降1.5%。根据市场调查机构CounterpointResearch公布的最新报告，2023年第一季度全球智能手表出货量同比下降1.5%。其中，苹果的全球出货量在2023年第一季度同比下降了20%。这是其Q1出货量三年来首次跌破1000万部。苹果的市场份额从2022年第一季度的32%下降到26%。三星虽然在北美等主要市场出货量增长了15%，但在其它市场均有所下降，其全球整体出货量同比下降了15%，环比下降了21%。（资料来源：同花顺） 5.IoTAnalytics：预计2023全球物联网连接数同比增长16%达到160亿。近日，市场研究机构IoTAnalytics报告显示，2022年全球物联网连接数增长了18%，达到143亿；2023年全球联网物联网设备的数量将再增长 16%，达到160亿个。（资料来源：同花顺） 每日研报 【东兴传媒】知乎-W（2390.HK）2023Q1业绩公告点评：营收实现较快增长，付费会员渗透率稳步提升（20230529） 事件：公司发布2023Q1业绩公告。2023Q1，公司实现营业收入9.94亿元（yoy+33.8%），净亏损1.79亿元，经调整净亏损1.20 亿元。点评： 营收实现较快增长，付费会员是增长主要驱动力。2023Q1，公司实现收入9.