4月主板注册制新股喜迎“开门红”，重点跟踪中船特气、美利信、荣旗科技

证券研究报告 4月主板注册制新股喜迎“开门红”，重点跟踪中船特气、美利信、荣 旗科技 任浪（分析师） 证书编号：S0790519100001 邮箱：renlang@kysec.cn 周佳（联系人） 证书编号：S0790121080046 邮箱：zhoujia@kysec.cn 2023年5月30日 核心观点 1、4月主板注册制新股表现亮眼，创业板打新收益首次告负 在二级市场持续震荡的背景下，4月3亿规模A/B类账户网下打新仍有0.39%、0.32%的收益增强。其中，主板正式迎来11只注册制新股上市，在更高的申购上限、更高的中签率和亮眼的首日涨幅的三重驱动下，主板注册制新股的打新收益较核准制明显增厚；科创板新股中云天励飞表现亮眼，单账户打满收益创2023年新高；创业板首日破发率超60%，单月网下打新收益首次告负。 2、本月中船特气、美利信、荣旗科技值得重点跟踪 中船特气前身为七一八所特气工程部，自主研发的三氟化氮、六氟化钨等核心电子特气打破国外垄断，量产浓度分别达到5N级和6N级，经过多次产能扩张已成为国内三氟化氮、六氟化钨生产能力排名前列的企业，是全球电子特气产能前十强中稀缺的中国企业。展望未来，公司有望深度受益于电子特气国产替代以及固态电池技术发展。具体来看，一方面，中国电子特种气体国产化率仅为12%，公司作为行业龙头有望充分受益于国产替代，同时，AI的快速发展有望带动存储芯片需求，公司六氟化钨产品需求有望实现快速增长；另一方面，固态电池技术的发展有望大幅度提升双三氟甲基磺酰亚胺的市场需求，进而推动公司三氟甲磺酸系列产品发展。 美利信是铝合金精密压铸龙头企业，拥有全国领先的大吨位压铸机生产设备和完整的生产工艺链条，在形成全产业链的核心技术体系的同时积极开展超大型一体化压铸技术、新能源电池包压铸成型替代方案等新技术研发，在通信和汽车领域拥有较强的竞争力。通信领域，公司能够为客户提供5G通信基站大型结构件全流程解决方案，在5G渗透率提升的背景下，公司通过深度绑定华为、爱立信等通讯龙头企业，通信压铸件产品销售有望实现稳定增长；汽车领域，公司在传统燃油车和新能源汽车领域均拥有完善的产品布局，已进入特斯拉、比亚迪、一汽股份、神龙汽车、沃尔沃、东风汽车、长安、福特、采埃孚、伊顿、爱信精机、蒂森克虏伯、哈金森和舍弗勒等国内外知名整车厂和零部件厂商供应链，目前比亚迪已成为公司第一大客户。展望未来，随着公司在一体化压铸领域布局的持续完善，在汽零轻量化带动的铝制压铸件市场扩容的背景下，公司将深度受益于铝制压铸件行业的快速发展。 荣旗科技是国内消费电子智能检测装备龙头，已形成“光、机、电、算、软”技术矩阵，具备单功能装备到成套生产线的智能装备再到改造升级的服务能力，已深度绑定苹果及其相关EMS厂商并形成较强客户粘性。展望未来，一方面，公司在无线充电产品上向磁性材料及成品组装等产业链上下游拓展，未来有望受益于无线充电渗透率提升及应用场景拓展；另一方面，公司积极拓展智能眼镜产品，已成功打造治具、检测装备和组装装备的完整产品阵列，服务于亚马逊、Facebook等知名消费电子企业，智能眼镜向消费级市场渗透所驱动的智能眼镜出货量增长有望成为公司未来成长重要的发力点。此外，公司积极拓展新能源设备产品，实现了在动力电池视觉检测和自动化制造领域的率先卡位，动力电池部件检测装备已供货宁德时代，未来新能源领域订单持续落地有望为公司打造新的增长极。 3、风险提示：相关政策调整、市场剧烈波动 目录 CONTENTS 1 4月主板注册制新股表现亮眼，创业板打新收益首次告负 2 重点跟踪中船特气、美利信、荣旗科技 3 风险提示 1.14月3亿规模A类/B类账户打新收益率达0.39%/0.32% 3月3亿规模A类账户全市场打新收益率为0.39%，其中主板/科创板/创业板分别为0.2%/0.2%/-0.01%。 表1：2023年4月3亿规模A/B类账户全市场打新收益率分别达0.39%/0.32% 账户规模（亿元） 时间 A类账户-打新收益率 B类账户-打新收益率 主板 科创板 创业板 合计 主板 科创板 创业板 合计 1.5亿 2023年4月 0.27% 0.20% -0.01% 0.46% 0.18% 0.19% 0.00% 0.36% 2亿 2023年4月 0.24% 0.20% -0.01% 0.43% 0.16% 0.19% 0.00% 0.35% 3亿 2023年4月 0.20% 0.20% -0.01% 0.39% 0.14% 0.18% -0.01% 0.32% 5亿 2023年4月 0.16% 0.19% -0.01% 0.34% 0.12% 0.18% 0.00% 0.29% 10亿 2023年4月 0.10% 0.17% 0.00% 0.27% 0.08% 0.16% 0.00% 0.24% 15亿 2023年4月 0.07% 0.14% 0.00% 0.21% 0.05% 0.13% 0.00% 0.18% 20亿 2023年4月 0.05% 0.10% 0.00% 0.15% 0.04% 0.10% 0.00% 0.14% 数据来源：Wind、开源证券研究所 1.24月主板注册制新股上市喜迎开门红，打新收益较核准制显著增厚 从发行来看，主板注册制新股中有8只首发市盈率超过行业平均，7只实现超募； 从询价来看，主板注册制新股的平均申购上限高于核准制，平均打新账户数低于核准制； 从配售来看，主板注册制新股的网下发行比例、A类配售比例、A类中签率高于核准制，但入围率略低于核准制； 从涨幅来看，主板注册制新股的平均首日涨幅高达93.13%； 在更高的申购上限、更高的中签率和亮眼的首日涨幅的三重驱动下，主板注册制新股的打新收益较核准制明显增厚。 代码 简称 发行价募资额 （亿元） 预计募资额 （亿元）超募幅度 回拨后网下发行比 例 打新账A类配售A类中签首发市盈 户数比例入围率率率 首发时行业平均市 盈率 首发市盈 率/行业平上市首日 均涨跌幅 顶格申购上限（万 股） A类单账户打满收 益（万元） 表2：主板注册制新股上市首日表现亮眼，打新收益较核准制显著增厚 001286.SZ陕西能源9.6068.3563.657.37%30%8,23070.00%90.70%0.47%90.6321.96413%47.92%80017 001287.SZ中电港11.8821.3316.2431.39%30%8,02485.61%93.93%0.02%26.8113.60197%221.55%650036 001328.SZ登康口腔20.688.267.2414.01%20%8,00470.08%95.84%0.01%36.7518.18202%173.89%12905 001360.SZ南矿集团15.387.1512.24-41.62%20%7,96870.01%95.21%0.01%34.6635.3898%83.03%16002 001367.SZ海森药业44.486.766.81-0.76%20%8,15470.14%95.21%0.01%33.5826.46127%68.35%5002 601061.SH中信金属6.5831.9441.03-22.16%30%8,77778.01%82.62%0.02%20.2113.60149%70.82%1750019 601065.SH江盐集团10.3615.4710.6145.86%30%9,12172.01%94.96%0.01%37.7618.09209%57.34%60005 601133.SH柏诚股份11.6613.616.25117.58%30%9,27371.10%92.67%0.01%40.609.26438%110.63%45009 603125.SH常青科技25.9811.329.6816.91%20%9,21974.05%93.15%0.01%34.8318.13192%71.67%15003 603135.SH中重科技17.8014.9713.5910.17%30%8,54670.12%74.62%0.02%29.0135.5282%60.00%30007 603137.SH恒尚节能15.904.616.36-27.60%20%8,86771.11%73.62%0.01%23.4262.4837%59.25%9801 4月上市的主板注册制新股平均25%8,56272.93%89.32%0.06%37.1124.79195%93.13%4,01510 2023年主板核准制新股平均10%11,85555.36%98.56%0.03%20.8824.4191%98.49%4552 数据来源：Wind、开源证券研究所 1.34月科创板新股中云天励飞表现亮眼，单账户打满收益创2023年新高 4月科创板上市的视觉AI企业云天励飞首日涨幅超130%，单账户打满收益创2023年以来新高。4月科创板新股首日表现呈现一定程度的分化，既有高估值溢价的高可靠性传感器公司高华科技出现首日破发，也有视觉AI企业云天励飞实现超100%的涨幅。其中，假设网下投资者按顶格申购云天励飞，且入围率达100%，那么云天励飞A/B类账户单账户打满收益将达到 150.24/150.23万元，创2023年以来询价新股的新高。 代码 简称 发行价 募资额 （亿元） 预计募资额 （亿元）超募幅度 打新账 户数 首发时行首发市盈入围率A类中签率B类中签率首发市盈业平均市率/行业平 率盈率均 上市首日涨顶格申购跌幅上限（万 股） A类单账户打满收益 （万元） B类单账户打满收益 （万元） 表3：云天励飞首日涨幅超130%，单账户打满收益创2023年以来新高 688343.SH 云天励飞-U 43.92 35.84 33.16 8.07% 7,351 61.37% 0.08% 0.08% - 55.35 - 137.04% 3000 150 150 688535.SH 华海诚科 35.00 6.33 4.03 56.91% 8,801 93.87% 0.03% 0.02% 69.08 29.37 235% 79.00% 600 4 3 688484.SH 南芯科技 39.99 23.75 18.24 30.22% 8,793 79.63% 0.05% 0.05% 71.56 29.37 244% 48.41% 2200 19 19 688433.SH 华曙高科 26.66 10.23 7.45 37.32% 9,096 94.27% 0.03% 0.03% 154.83 31.04 499% 15.90% 1400 2 2 688507.SH 索辰科技 245.56 23.16 11.91 94.50% 5,747 87.80% 0.05% 0.04% 368.92 57.56 641% 2.62% 310 1 1 688539.SH 高华科技 38.22 11.66 7.37 58.06% 8,741 50.49% 0.05% 0.05% 75.01 30.30 248% -8.42% 1000 (2) (2) 688352.SH 颀中科技 12.10 22.33 21.87 2.07% 8,635 92.06% 0.04% 0.03% 50.37 30.30 166% 43.97% 6000 13 11 688146.SH 中船特气 36.15 28.03 16.68 68.03% 8,648 86.69% 0.04% 0.04% 59.43 30.59 194% 35.80% 2540 13 12 688478.SH 晶升股份 32.52 10.16 5.85 73.78% 8,631 69.25% 0.04% 0.03% 129.90 35.18 369% 30.69% 1000 4 3 数据来源：Wind、开源证券研究所 1.44月创