ETF市场周报：算力ETF获集中申报，资金抄底券商ETF

算力ETF获集中申报，资金抄底券商ETF ETF市场周报（2023/5/22-2023/5/26） 2023年05月29日 证券研究报告|公募基金周报 分析师：张青 分析师登记编码：S0890516100001电话：021-20321154 邮箱：zhangqing@cnhbstock.com 分析师：程秉哲 分析师登记编码：S0890522110001电话： 邮箱：chengbingzhe@cnhbstock.com 研究助理：孙佳琦 邮箱：sunjiaqi@cnhbstock.com 销售服务电话： 021-20515355 相关研究报告 1、《日经225ETF溢价率超20%—ETF市场周报（2023/5/15-2023/5/19）》2023-05-22 投资要点 算力基础设施ETF获基金公司集中申报：继4月中旬，易方达基金上报国证算力基础设施主题ETF后，5月23日，华夏、华泰柏瑞、国泰、南方、广发富国、汇添富、博时等8家基金公司申报的“中证算力基础设施主题ETF”被证监会接收材料。此次上报的算力基础设施ETF对应指数稀缺性较高。随着AI下游应用的逐步成熟和扩张，市场逻辑会重新回到上游芯片算力和大模型环节。本次基金公司筹备的新产品算力ETF将是投资算力领域路径更为清晰的基金产品。2023年1月1日-2023年5月26日，该指数涨幅接近40%，最大回撤19%，年化波动率39.3%。 资金抄底券商主题ETF：上周，券商ETF获大幅净流入。券商板块一季度业绩大幅回暖，当前券商板块已回吐4月下旬至5月初的全部涨幅，回落至年线以下。抄底资金的入场有望催化券商板块走出估值修复行情。 ETF市场规模：截止2023年5月26日，非货ETF整体规模达到14528亿元，较上周下降0.56%。其中股票ETF、境外ETF、债券ETF和商品ETF的规模分别为11555亿元、2232亿元、515亿元和226亿元。 ETF资金流：上周非货ETF合计净流入197.43亿元，其中股票ETF、债券ETF、境外ETF和商品ETF分别净流入157.46亿元、21.81亿元、17.06亿元和1.1亿元。 风险提示：报告中所提标的仅用于数据跟踪，不作为投资意见。本报告所载的任何建议、意见及推测仅反映本公司于本报告发布当日的判断。 内容目录 1.ETF市场快评3 1.1.算力基础设施ETF获基金公司集中申报3 1.2.资金抄底券商主题ETF4 2.ETF市场概况5 图表目录 图1：中证算力指数（931688.CSI）中证二级行业分布3 图2：中证算力指数（931688.CSI）及其他AI相关指数走势4 图3：ETF市场规模统计（2023/5/26）5 图4：ETF资金流统计（2023/5/22-2023/5/26）5 表1：中证算力指数（931688.CSI）前十大成分股3 表2：ETF收益龙虎榜（统计区间：2023/5/22-2023/5/26）6 1.ETF市场快评 1.1.算力基础设施ETF获基金公司集中申报 继4月中旬，易方达基金上报国证算力基础设施主题ETF后，5月23日，华夏、华泰柏瑞、国泰、南方、广发、富国、汇添富、博时等8家基金公司申报的“中证算力基础设施主题ETF”被证监会接收材料。 中证算力基础指数（931688.CSI），该指数是从沪深市场中选取50只业务涉及数据中心建设、运营及相关硬件设备制造等领域的上市公司证券作为指数样本，反映算力基础设施主题上市公司证券的整体表现。该指数的发布时间是2022年7月21日。 中证算力指数覆盖的前三大中证二级行业是通信设备及技术服务、半导体和电子，指数前十大成分股权重占比58.71%。指数第一大成分股是中兴通讯，国内最大的通信设备上市公司。第二大成分股紫光股份，主营IT服务，包括服务器&交换机等产品。第三大成分股中科曙光为全球领先的光模块供应商。 图1：中证算力指数（931688.CSI）中证二级行业分布 资料来源：中证指数，华宝证券研究创新部，截止时间2023年5月26日 表1：中证算力指数（931688.CSI）前十大成分股 证券代码 证券名称 中证一级行业 分类 中证二级行业分类 权重(%) 000063 中兴通讯 通信服务 通信设备及技术服务 9.32 000938 紫光股份 通信服务 通信设备及技术服务 7.09 603019 中科曙光 信息技术 电子 7.08 300308 中际旭创 通信服务 通信设备及技术服务 6.18 688008 澜起科技 信息技术 半导体 5.85 688256 寒武纪 信息技术 半导体 5.41 000977 浪潮信息 信息技术 电子 5.11 600522 中天科技 通信服务 通信设备及技术服务 4.98 300502 新易盛 通信服务 通信设备及技术服务 4.24 600487 亨通光电 通信服务 通信设备及技术服务 3.45 资料来源：中证指数，华宝证券研究创新部，截止时间2023年5月26日 此次上报的算力基础设施ETF对应指数稀缺性较高。虽然当前市场上也有AI相关的ETF，如云计算ETF、大数据ETF、通信ETF、人工智能ETF等，对应指数如云计算（930851.CSI）、中证数据（930902.CSI）、5G通信（931079.CSI）、CS人工智（930713.CSI）等，可以发现 其都不能很好的满足投资者投资于AI底层算力板块的要求。 中证算力（931688.CSI）与这些指数相比在行业分布和选样上仍有不小差别。云计算 （930851.CSI）指数侧重于选取提供云计算服务、大数据服务以及上述服务相关硬件设备的上市公司，前三大成分股为科大讯飞（10.3%）、金山办公（7.4%）和恒生电子（6.8%），行业分布上第一大行业为计算机，占比85.6%。中证数据（930902.CSI）指数选取涉及大数据存储设备、大数据分析技术、大数据运营平台、大数据生产、大数据应用等领域的沪深A股，计算机行业占比达93.5%。通信板块的相关指数5G通信（931079.CSI）选取涉及大数据存储设备、大数据分析技术、大数据运营平台、大数据生产、大数据应用等领域的沪深A股，电子、通信和计算机的行业占比分别为46.9%、22.4%和19.6%。CS人工智（930713.CSI）选取为人工智能提供基础资源、技术以及应用支持的公司中的代表性公司作为成分股，计算机行业占比53.7%，电子行业占比36.5%。而此前易方达上报的国证算力（399363.SZ）的前几大成分股为海康威视、北方华创和中兴通讯，行业上计算机和电子为前两大申万行业（30.09%；26.37%），与中证算力也有不小差异。 图2：中证算力指数（931688.CSI）及其他AI相关指数走势 资料来源：Wind，华宝证券研究创新部，截止时间2023年5月26日 2023年4月-5月，前期涨幅较大的计算机、通信一级行业出现较多回调，根据博时基金基金经理肖瑞瑾的观点，随着AI下游应用的逐步成熟和扩张，算力不足的瓶颈和模型能力又将成为市场的关注点，市场逻辑会重新回到上游芯片算力和大模型环节。本次基金公司筹备的新产品算力ETF将是投资算力领域路径更为清晰的基金产品。从业绩上来看，2023年1月1日 -2023年5月26日，该指数涨幅接近40%，最大回撤19%，年化波动率39.3%。2023年5 月10-11日，该指数发生了较大的成分股调整，调出了调整后行业分布更为均衡，通信和计算 机行业的权重均有所降低，指数市盈率TTM从40降到了20左右，截止2023年5月26日， PE（TTM）为20.64。 1.2.资金抄底券商主题ETF 上周，券商ETF获大幅净流入，证券ETF（512880.SH）、券商ETF（512000.SH）和证券指数ETF（560090.SH）三只券商主题ETF分获19.99亿元、10.13亿元和6.5亿元的资金流入，在全市场非货ETF中排名前十。 券商板块一季度业绩大幅回暖，中证全指证券公司指数成分股一季度的归母净利润同比增速达88%。在宽松的流动性环境叠加政策端的利好下，业绩的高增速有望延续。从估值来看，中证全指证券公司指数当前pb仅为1.3，位于过去5年16%分位，无论从估值原值或分位数来看都处于相当低的区间。 当前券商板块已回吐4月下旬至5月初的全部涨幅，回落至年线以下。抄底资金的入场有 望催化券商板块走出估值修复行情。我们观察到券商主题ETF过去一段时间一直处于箱体震荡的状态，且传统低估值板块不易走出趋势性行情。投资者可采用设置网格交易条件单的方式对券商主题ETF逢低买入，逢高卖出，赚取波段收益。 2.ETF市场概况 截止2023年5月26日，非货ETF整体规模达到14528亿元，较上周下降0.56%。其中股票ETF、境外ETF、债券ETF和商品ETF的规模分别为11555亿元、2232亿元、515亿元和226亿元。 图3：ETF市场规模统计（2023/5/26） 资料来源：Wind，华宝证券研究创新部 注：股票型ETF为全部资产投资于境内股票的ETF，境外ETF为有一部分资产投资于非境内股票的ETF 资金流方面，上周非货ETF合计净流入197.43亿元，其中股票ETF、债券ETF、境外ETF和商品ETF分别净流入157.46亿元、21.81亿元、17.06亿元和1.1亿元。 图4：ETF资金流统计（2023/5/22-2023/5/26） 资料来源：Wind，华宝证券研究创新部 注：股票型ETF为全部资产投资于境内股票的ETF，境外ETF为有一部分资产投资于非境内股票的ETF 本周收益排名前十的ETF如下： 表2：ETF收益龙虎榜（统计区间：2023/5/22-2023/5/26） 基金名称 一级分类 二级分 类 细分类别 投资范围 规模（亿元） 区间收益率 （%） 日均成交额 （亿元） 资金流（亿元） 562390.SH 中药50ETF 股票 行业 医药 A股 0.81 2.03 0.17 -0.05 562550.SH 绿电ETF 股票 行业 电力及公用事业 A股 0.73 2.03 0.03 -0.04 516180.SH 光伏ETF平安 股票 行业 电力设备及新能源 A股 1.05 1.97 0.12 -0.01 159864.SZ 光伏50ETF 股票 行业 电力设备及新能源 A股 5.41 1.94 0.50 -0.06 561510.SH 中医药ETF 股票 行业 医药 A股 1.34 1.92 0.36 0.10 561170.SH 绿电50ETF 股票 行业 电力及公用事业 A股 1.54 1.84 0.20 -0.12 159647.SZ 中药ETF 股票 行业 医药 A股 9.32 1.78 1.06 -0.43 560080.SH 中药ETF 股票 行业 医药 A股 23.93 1.78 1.50 -2.61 159611.SZ 电力ETF 股票 行业 电力及公用事业 A股 28.71 1.72 1.94 -0.72 516880.SH 光伏50ETF 股票 行业 电力设备及新能源 A股 10.39 1.67 0.72 -1.04 资料来源：Wind，华宝证券研究创新部 欲获取全部ETF周度跟踪数据，请和对口销售联系。 分析师承诺 本人承诺，以勤勉的职业态度，独立、客观的出具本报告，本报告清晰准确的反映本人的研究观点，结论不受任何第三方的授意或影响。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体建议或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。 风险提示及免责声明 ★华宝证券股份有限公司具有证券投资咨询业务资格。 ★市场有风险，投资须谨慎。 ★本报告所载的信息均来源于已公开信息，但本公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。 ★本报告所载的任何建议、意见及推测仅反映本公司于本报告发布当日的独立判断。本公司不保证本报告所载的信息于本报告发布后不会发生任何更新，也