配置和基金产品周报：首批8只算力基础设施ETF获批，首只道指ETF申报

证券研究报告 金融工程深度报告 首批8只算力基础设施ETF获批，首只道指ETF申报 —配置和基金产品周报 分析师：吕思江 SAC编号：S1050522030001 分析师：马晨 SAC编号：S1050522050001 报告日期：2023年05月29日 基金市场热点 •首批8只中证算力基础设施主题ETF申报材料获接收 2023年5月23日，国泰、汇添富、博时、华夏、华泰柏瑞、富国、南方和广发8家基金公司先后申报的“中证算力基础设施主题ETF”获得证监会接收材料。易方达此前上报的同类型产品“国证算力基础设施主题ETF”已于4月14日接收材料。 •首只道琼斯工业指数ETF申报材料获接收 2023年5月19日，鹏华基金上报的道琼斯工业指数ETF获证监会接收材料。若成功发行，公募基金将迎来美国三大指数全部指增产品。 外盘跟踪：外盘来看，债务上限问题缓和叠加tech业绩影响美股上行，核心通胀粘性仍强，导致6月加息25bp预期快速上行，真实流动性小幅走低 当前大概率处于最后一次加息的窗口，但市场对年内降息与联储仍有分歧，仍未到流动性转向的交易击球点；当前市场交易软着陆，叠加AI带来的生产效率提高预期，纳指为代表的美股持续反弹，但短端利率持续高位，市场对于现金的偏好仍使得美股作为风险资产相对吸引力。但当前虽然4月CPI整体符合预期走低，但通胀尚有粘性，且就业依旧强劲；从资产选择来看，美股仍面临分子端下行风险，且当前降息预期与联储仍有小部分分歧 公募基金仓位监测:主动股基仓位持续下滑，加仓前5通信、电子、有色金属、机械、医药 基金仓位来看，股票型/混合型/灵活配置型基金目前仓位分别为84.80%/75.54%/60.75%，所处17年以来历史百分位点12%/4%/75%，相比上周变动-0.05%/-0.03%/-0.13%。 行业来看，上周加仓前5通信、电子、有色金属、机械、医药，减仓前5建材、交通运输、计算机、农林牧渔、电新。 基金产品发行情况：新发市场略有回暖 新成立基金：本周国内新成立基金26只(A/C记同一只)，共募集总金额151.05亿，主动股基发行热度稍降。新申报基金：本周共上报基金35只，包括11只ETF、1只股票指数等。 首发基金：2只，富安达同业存单AAA指数7天持有、广发国证通信ETF将正式开始发售。 本周国内股票型ETF净流入+131亿元，科创50和中证500贡献主要净流入，港股类产品获持续增持，证券和医药板块ETF增幅同样靠前 分结构来看：宽基ETF本周净流入+61.38亿元，科创50（+29.54亿）和中证500（+28.89亿）净流入持续靠前；行业类中，金融地产 （+32.63亿）跌幅靠前但获资金持续布局，信息技术（+7.71亿）和可选消费（+7.64亿）获加仓;主题方面，消费（+6.54亿）和芯片 （+4.88亿）类净申购靠前，光伏（-4.88亿）遭减持；大类资产方面，港股市场产品本周资金继续大幅净流入(+11.07亿)，美股类产品份额小幅上行（+2.25亿），黄金类（+0.52亿)获增持。 国内仓位&资金流 从资金面来看，私募仓位4月延续回落(69.23%→67.32%)，上周公募仓位继续小幅走低；ETF上周延续净流入+131亿(科创50+29.54亿/中证500+28.89亿/金融地产+32.63亿)；公募发行权益类上周+72亿,相比前一周回暖；融资净买入占比近期进入下降趋势；北向资金近期流入意愿有大扰动出逃现象明显，上周流出-178.88亿。 大类资产表现回顾 •本周A股震荡下行，三大股指全线收跌，上证指数/创业板/深证成指分别收跌-2.16%、-2.16%、-1.64%。各类风格指数均表现不佳悉数下跌。行业上看，本周各行业整体下跌，公用事业、通信、汽车行业表现较好，本周涨幅分别为1.08%、0.37%、0.19%，建筑装饰跌幅最大 -3.82%，商业贸易、银行、非银金融、有色金属、房地产行业本周跌幅也均超过-3%，偏股基金指数同样表现不佳，本周收跌0.86%。 •观察全球股市本周行情，美股方面，纳指（2.51%）和标普500（0.32%）本周收涨，港股方面，三大指数本周全线收跌，跌幅均超过3%。 •全球大宗商品本周多数下跌，布油涨幅2.10%、螺纹钢涨幅1.62%。受益于市场重新定价美联储6月加息，美元指数本周走强，本周上涨0.99%，人民币指数本周下跌，跌幅0.05%。 基金市场表现回顾：权益基金普遍下挫，纯债债基小幅领涨 •本周基金指数涨跌幅：纯债债基0.09%>货币市场基金0.04%>非纯债基-0.27%>FOF基金-0.28%>另类投资基金-0.42%>偏股混合型基金-0.86%>普通股票型基金-0.94%>转债债基-1.25%>QDII基金-1.28%。 •本周收益前五的主动股基为：东方区域发展7.66%、国融融盛龙头严选A7.07%、易方达瑞程A5.17%、东方互联网嘉4.83%、东吴安享量化A4.80% 目录 CONTENTS 1.基金市场热点 2.本周市场表现回顾 3.基金市场表现回顾 4.国内基金产品发行 5.公募基金仓位监测 6.国内ETF详情 7.基金组合跟踪 01基金市场热点 2023年5月23日，国泰、汇添富、博时、华夏、华泰柏瑞、富国、南方和广发8家基金公司先后申报的“中证算力基础设施主题ETF”获得证监会接收材料。易方达此前上报的同类型产品“国证算力基础设施主题ETF”已于4月14日接收材料。 中证算力(931688.CSI)成立于2022/7/21，指数从沪深市场中选取50只业务涉及数据中心建设及运营、服务器或芯片生 产、交换机、路由器、光模块等通信设备制造等算力基础设施领域的上市公司证券作为指数样本，反映算力基础设施主题上市公司证券的整体表现。国证算力(399363.SZ)成立于2009/8/3，选取业务涉及芯片、计算与通信设备、算法软件、大数据与云计算服务等算力基础设施相关领域的公司作为成分股。 2022年初至今，中证算力指数收益率+13.74%，大幅跑赢wind全A（-17.11%）和中信计算机行业指数（-6.7%）。 2023年5月19日，鹏华基金上报的道琼斯工业指数ETF获证监会接收材料。若成功发行，公募基金将迎来美国三大指数全部指增产品。 近日，招银理财发行的招卓价值精选权益类理财计划产品(类公募基金)打破了常规的不论涨跌固定收费模式，规定产品累计净值低于1.00元(不含)时，暂停收取管理费，等回到1元后再恢复收取。根据公开信息该产品首次投资最低金额为100元，发行规模下限200万元，上限15亿元。值得一提的是，这一产品在5月30日成立后有6个月的封闭期，在封闭期内只能申购不能赎回。（资料来源：财联社） 02本周市场表现回顾 本周A股震荡下行，三大股指全线收跌，上证指数/创业板/深证成指分别收跌-2.16%、-2.16%、-1.64%。各类风格指数均表现不佳悉数下跌。行业上看，本周各行业整体下跌，公用事业、通信、汽车行业表现较好，本周涨幅分别为1.08%、0.37%、0.19%，建筑装饰跌幅最大-3.82%，商业贸易、银行、非银金融、有色金属、房地产行业本周跌幅也均超过-3%，偏股基金指数同样表现不佳，本周收跌0.86%。 观察全球股市本周行情，美股方面，纳指（2.51%）和标普500（0.32%）本周收涨，港股方面，三大指数本周全线收跌，跌幅均超过3%。 全球大宗商品本周多数下跌，布油涨幅2.10%、螺纹钢涨幅1.62%。受益于市场重新定价美联储6月加息，美元指数本周走强，本周上涨0.99%，人民币指数本周下跌，跌幅0.05%。 资料来源：wind，华鑫证券研究 外盘来看，债务上限问题缓和叠加tech业绩影响美股上行，核心通胀粘性仍强，导致6月加息25bp预期快速上行 真实流动性上周回落。其中美联储缩表步伐延续，本周缩表幅度-205.05亿美元（上周-462.57亿）；TGA账户余额继续回落-188.59亿，真实流动性5月以来近期小幅回弹，本周再次回落。 美国核心通胀小超预期走高。4月核心PCE物价指数环比增长0.4%，同比增长4.7%高于4.6的预期，这组数据无疑增加了美联储6月会议加息与否的不确定性。在数据公布后，市场提高对美联储6月份加息的押注，加息25个百分点几率跃升至64.2%。 近期美国债务上限问题近期受关注，2011年以来两党多次围绕着债务上限作为政治博弈重要筹码进行博弈，但历史并未有违约情况发生。本轮美国政府债务规模已于1月19日触及法定上限，财政部开始采取非常规措施。此次共和党希望将削 减开支与提高债务上限挂钩，而拜登政府则明确表示共和党应该无条件避免债务违约,美国财政部资金近期消耗加快。5月27日，美国白宫和共和党谈判代表已就债务上限问题达成初步协议。稍后美国共和党籍众议院议长麦卡锡发推称，“我刚刚与美国总统通完话，在他近数月浪费时间并拒绝交涉之后，我们达成了一项适合美国人民的原则性协议”。 整体来看，当前大概率处于最后一次加息的窗口，但市场对年内降息与联储仍有分歧，仍未到流动性转向的交易击球点；当前市场交易软着陆，叠加AI带来的生产效率提高预期，纳指为代表的美股持续反弹，但短端利率持续高位，市场对于现金的偏好仍使得美股作为风险资产缺乏吸引力。但当前虽然4月CPI整体符合预期走低，但通胀尚有粘性，且就业依旧强劲；从资产选择来看，美股仍面临分子端下行风险，且当前降息预期与联储仍有小部分分歧。 真实流动性上周回落。其中美联储缩表步伐延续，本周缩表幅度-205.05亿美元（上周-462.57亿）；TGA账户余额继续回落-188.59亿，真实流动性5月以来近期小幅回弹，本周再次回落。 经济数据来看复苏较弱，短期增量资金有限仍以存量博弈为主，政策增量刺激缺乏，估值性价比修复至中枢位置再向上动能有限；预计市场弱震荡调整为主，整体节奏优于4月，但“倒春寒”后中期依然看好今年较为确定的复苏上行行情。 从资金面来看，私募仓位4月延续回落(69.23%→67.32%)，上周公募仓位继续小幅走低；ETF上周延续净流入 +131亿(科创50+29.54亿/中证500+28.89亿/金融地产+32.63亿)；公募发行权益类上周+72亿,相比前一周回暖；融资净买入占比近期进入下降趋势；北向资金近期流入意愿有大扰动出逃现象明显，上周流出-178.88亿。 本周1/3/5/7/10年期国债到期收益率较上周环比变动-3.66BP/-3.80BP/-1.97BP/-0.04BP/0.54BP，10Y-1Y期限利差走阔。 中债国债/中债信用债/中证转债指数周涨跌幅分别为：0.06%、0.02%、-0.52%。 03基金市场表现回顾 3.1开放式基金指数市场表现 权益基金普遍下挫，纯债债基小幅领涨。本周基金指数涨跌幅：纯债债基0.09%>货币市场基金0.04%>非纯债基-0.27%>FOF基金-0.28%>另类投资基金-0.42%>偏股混合型基金-0.86%>普通股票型基金-0.94%>转债债基-1.25%>QDII基金-1.28%。 本周收益前五的主动股基为：东方区域发展7.66%、国融融盛龙头严选A7.07%、易方达瑞程A5.17%、东方互联网嘉4.83%、东吴安享量化A4.80%。 3.2本周及年初至今收益top5基金明细 本表仅统计截至2022年底成立满3个月基金，其中主动股基包括普通股票型基金、偏股混合型基金和偏股型灵活配置基金（近1年最高股票仓位＞30%），固收加基金包括混债二级基金、可转债基金、偏债混合型基金和偏债型灵活配置基金（近1年最高股票仓位≤30%）。 资料来源：wind，华鑫证券研究 资料来源：wind，华鑫证券研究 资料来源：wind，华鑫证券研究 近一周FOF型产品表现不佳，其中15只偏股混合型FOF基金平均收益-0.69%，33只平衡