国泰君安海外科技团队对联想集团的最新研报指出,公司FY23Q4业绩低于预期,但ISG、SSG业务表现强劲,IDG业务也展现出韧性。考虑到PC需求复苏进度、AI算力需求及IT资本开支,团队调整了公司未来的净利润预期,并维持“增持”评级。报告认为,虽然公司毛利率逐步企稳,但利润仍面临压力。在分部业绩方面,ISG业务实现了创纪录的高增长,SSG各领域动能强劲。在经营费用方面,公司费用管控良好,销售费用明显收窄。
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