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行业点评报告:英伟达业绩超预期,AI算力高景气持续验证

信息技术2023-05-25陈宝健开源证券南***
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行业点评报告:英伟达业绩超预期,AI算力高景气持续验证

事件:英伟达发布2024财年一季报 2023年5月24日,英伟达发布2024FY一季度业绩(截至2023年4月30日)。 公司实现收入71.9亿美元,同比下滑13%,环比增长19%;实现净利润20.4亿美元,同比增长26%,环比增长44%;毛利率为64.6%,同比下降0.9个百分点,环比提升1.3个百分点。展望2024FY二季度,英伟达预计实现收入110亿美元,毛利率为68.6%。 英伟达业绩超预期,数据中心GPU需求旺盛 根据彭博一致预期,英伟达2024FY一季度和二季度收入分别为65、72亿美元,公司一季度表现和二季度指引均超市场预期,主要得益于在AI大模型持续火热的背景下,互联网公司和云服务商对GPU需求的持续增长,并预期下半年需求将显著提升。2024FY一季度,英伟达数据中心收入达到创纪录的42.8亿美元,同比增长14%,环比增长18%。英伟达推出四个推理平台,整合公司全栈推理软件和最新的处理器,并引入NVIDIA AI Foundations,帮助企业开发自己的大模型。英伟达数据中心产品包括H100、Grace CPU、Grace HopperSuperchip、NVLink等,公司表示目前正增加供给以满足市场快速增长的需求。 AIGC浪潮已至,AI算力是高景气和高确定性的方向 英伟达CEO黄仁勋表示“计算机行业正在同时经历两个转变——加速计算和生成式AI”。随着AI技术的应用,万亿美元的数据中心市场正由通用计算向加速计算过渡。黄仁勋此前表示“ChatGPT是AI的iPhone时刻”,AIGC时代浪潮已至。随着国内外巨头先后加码大模型领域投入,以及各家大模型参数量快速增长、从单模态向多模态升级等发展趋势,以及用户规模的不断攀升,对于AI算力的需求有望持续增长,景气度和确定性具备。 国产AI服务器厂商订单加速,有望受益AI浪潮 根据中科曙光公众号,截止2月12日,曙光智算公司提供用于AI训练与推理计算的试用资源,在开放使用后一周内已被抢注一空。目前,曙光智算正协调多个计算中心,提供更多算力资源满足用户需求。4月14日,紫光股份总裁王竑弢在2022年业绩说明会上表示,AI服务器订单在2023年一季度有很大提升,产能满足市场需求不存在问题;公司有各类型GPU服务器满足AI场景应用,特别针对GPT场景而优化的GPU服务器已经完成开发,将在二季度全面上市。 投资建议 建议重视AI发展对底层算力需求快速增长带来的投资机会,服务器端受益标的中科曙光、浪潮信息、紫光股份等;GPU端受益标的海光信息、寒武纪、景嘉微等;华为昇腾生态受益标的卓易信息、神州数码(神州鲲泰)、四川长虹(华鲲振宇)、拓维信息(湘江鲲鹏)、同方股份、烽火通信(长江计算)、广电运通(广电五舟)、常山北明等。 风险提示:技术发展不及预期;AI应用落地不及预期;市场竞争加剧。