汽车行业4月商用车行情回顾：同期基数低带动销量同比高增长，行业逐步复苏

事件：4月，商用车产销分别完成35.5万辆和34.8万辆，环比分别下降18.4%和19.9%，同比分别增长68.8%和60.5%。1-4月，商用车产销累计分别完成130.3万辆和128.6万辆，同比均增长8.8%。4月，货车产销分别完成31.4万辆和31万辆，环比分别下降18.8%和20.4%；同比分别增长69.5%和61.7%。 客车产销分别完成4.1万辆和3.8万辆，环比分别下降14.4%和15.5%；同比分别增长63.5%和51.9%。1-4月，货车产销分别完成116万辆和114.8万辆，同比分别增长7.2%和7.7%；客车产销分别完成14.3万辆和13.8万辆，同比分别增长24.6%和18.7%。 不同车型出现分化：4月，在货车细分品种中，与上月相比，中型货车和微型货车产销呈不同程度增长，重型货车和轻型货车产销有所下降；与上年同期相比，四大类货车品种产销均呈不同程度增长。在客车细分品种中，与上月相比，中型客车产销均呈小幅增长，大型客车产量下降、销量增长，轻型客车产销呈两位数下降；与上年同期相比，三大类客车品种产销均呈不同程度增长。 商用车仍处于复苏过程中：随着国内经济逐步好转，商用车的国内需求有望逐步复苏，此外一带一路政策拉动了出口需求，海外市场已经成为商用车市场重要的增长点。 风险提示：商用车销量不及预期；行业竞争加剧风险；宏观经济下行风险。