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鼎智科技(873593)交流要点-调研纪要

2023-05-22未知机构.***
鼎智科技(873593)交流要点-调研纪要

[烟花]【东北电新】鼎智科技交流要点-0512 [發]#空心杯:国内少数已批量出货的企业之一,下游客户包括机器人、物流、医疗等公司,已进入特斯拉机器人供应商名单。公司未来重点发力直流电机,去年开始已投入2000多万购置海外设备。22年小批量出货,23年预计在手订单上千万。 [發]#线性执行器:出货量规模接近份额第一的海顿,单价便宜20%,下游合作厂商涵盖迈瑞、科华、三星、凯格精机等知名企业。公司产品毛利率一直保持55%以上,远高于同行。陆续开拓下游多领域,有望填补新冠业务的空缺。 [發]#音圈电机:国内唯一能满足迈瑞医疗要求的厂商,目前在手订单充沛,考虑到已与迈瑞深度绑定,后续订单确定性较高。 [發]公司深耕高端微特电机领域,线性执行器已做到全球TOP2,传统业务稳扎稳打,未来有望保持20-30%的营收增速;后续重点发力直流电机等新产品,随着特斯拉机器人放量,成长空间值得期待。技术优势突出,综合毛利率保持50%+,高于竞争对手(鸣志电器38%、埃斯顿33%、绿地谐波44%),规模化生产后净利率有望保持30%+,盈利能力出色。另外,迈瑞、三花等均参与公司战投,下游客户订单确定性较强,合作空间巨大。 [發]预计23-25年业绩为1.5/2.0/2.7亿元,给予24年25倍PE,短期看50亿市值,目前仍有67%上涨空间,强烈推荐!