家电行业周报：海信Vidda三色激光新品发布

本周核心观点： 海信Vidda三色激光新品发布： 5月18日，海信Vidda召开三色激光全家桶新品发布会，以“三色激光，绽放未来”为主题，发布两款搭载三色激光技术的投影产品C1Pro和C1 Air。针对更在意颜值、性价比的消费群体，发布了LED产品悦己系列M1。 Vidda发布“行业机皇”C1Pro。产品在不虚标的基础上实现2350流明亮度，为目前行业内最高真实亮度，显著提升投影产品在家庭房间、私人影院、会议室、户外露营等各个场合的环境适应性。运用LPU三色激光引擎，实现110% BT.2020色域、1700:1对比度、△E≈0.9色准、4K分辨率、10.7亿色10bit色深等超高水平参数。与JBL团队联合开发定制HiFi音响，确保音质高端水平。Vidda还发布了“好色彩更灵悦的轻奢三色激光”C1 Air。相较于C1S体积缩小40%，重量缩小28%，增加可拆卸便携提手，保障1000流明亮度，保留了三色激光的亮眼性能，呈现基本参数110% BT. 2020色域、800:1对比度，△E≈0.9色准。 悦己M1定位“高亮高颜值，百吋实力派”。1080P分辨率、630流明亮度打造同级别画质旗舰，产品迎合年轻人审美，且做到单手轻便可携。 扫地机线上销售降幅收窄，线下销售稳健增长： 扫地机线上销售数据回暖，线下销售稳健增长。本周扫地机线上销量销额同比均为正增长，线下销额、销量分别为0.98亿元、3.52万台，同比分别为37.0%、39.5%。本周扫地机线下销量销额持续稳健增长，线下销额、销量分别为0.02亿元、0.05万台，同比分别为34.1%、21.2%，扫地机线下销额销量已连续十五周同比为正增长，线下销售表现稳健。 小家电各品牌4月线上表现分化： 小家电各品牌4月线上表现分化，小熊数据表现亮眼。根据魔镜数据，2023年4月，小熊/九阳/苏泊尔/北鼎/摩飞/东菱在淘系+京东两平台合计销额同比分别为6%/-22%/-12%/-9%/-14%/-33%。2023年1-4月，小熊/九阳/苏泊尔/北鼎/摩飞/东菱在淘系+京东两平台合计累计销额同比分别为17%/-18%/-4%/-10%/-8%/-26%，小熊数据表现靓丽。 投资建议：从家电板块投资角度，建议从以下三条主线进行布局：1）稳增长背景下，保交楼、“三支箭”政策从竣工端、供给端带来的地产链相关投资机会，建议关注亿田智能、老板电器、火星人。2）行业产品结构性替代进入尾声+以价换量，量增逻辑逐步强化，建议关注石头科技、科沃斯。3）低估值、具备全球竞争力的白电龙头，原材料价格下行有望带来盈利端修复，建议关注海尔智家。 风险提示：主要原材料价格波动的风险、疫后需求恢复不及预期、地产恢复不及预期。 重点公司盈利预测、估值与评级 1本周核心观点 1.1海信Vidda三色激光新品发布 5月18日，海信Vidda召开三色激光全家桶新品发布会，以“三色激光，绽放未来”为主题，发布两款搭载三色激光技术的投影产品C1Pro和C1 Air。针对更在意颜值、性价比的消费群体，发布了LED产品悦己系列M1。 技术方面：C1 Pro搭载37激光器，含28颗三色光源。当前行业内普遍使用的12激光器，其内部仅含红绿蓝三色共9颗光源。部分友商选择集成3颗12激光器，但在集成化过程中会产生较大损耗，实际效果和C1 Pro有一定差距。此外继续沿用海信首创的LPU三色激光引擎。1100超级分区复眼技术采用100%超纯净石英和光学镀膜，使画面更加通透、均匀；DMD抗高温架构采用100%合成金属高温防护罩和航天级别的耐高温超级黑度涂层，助力画面持续高亮输出； 2.0级Flare设计相比3.0、4.0级Flare，确保了4K至臻画质分毫毕现；合金镜头后群组合承接高亮输出并做到精准解析，防止画面温漂，延长镜头使用寿命，保证观影效果持续稳定不发虚。同时，Vidda发布了智能校正算法2.0，支持无感对焦、精准避障、自动入幕、AI调光等功能。 图1：12激光器VS 37激光器 图2：LPU四大黑科技 产品方面：Vidda发布“行业机皇”C1Pro。产品在不虚标的基础上实现2350流明亮度，为目前行业内最高真实亮度，显著提升投影产品在家庭房间、私人影院、会议室、户外露营等各个场合的环境适应性。运用LPU三色激光引擎，实现110%BT.2020色域、1700:1对比度、△E≈0.9色准、4K分辨率、10.7亿色10bit色深等超高水平参数。与JBL团队联合开发定制HiFi音响，确保音质高端水平。Vidda还发布了“好色彩更灵悦的轻奢三色激光”C1 Air。相较于C1S体积缩小40%，重量缩小28%，增加可拆卸便携提手，保障1000流明亮度，保留了三色激光的亮眼性能，呈现基本参数110% BT. 2020色域、800:1对比度，△E≈0.9色准。悦己M1定位“高亮高颜值，百吋实力派”。1080P分辨率、630流明亮度打造同级别画质旗舰，产品迎合年轻人审美，且做到单手轻便可携。 表1：海信Vidda三色激光全家桶新品发布会主要产品及核心亮点 1.2扫地机线上销售数据回暖，线下销售稳健增长 扫地机线上销售数据回暖，线下销售稳健增长。本周扫地机线上销量销额同比均为正增长，线下销额、销量分别为0.98亿元、3.52万台，同比分别为37.0%、39.5%。本周扫地机线下销量销额持续稳健增长，线下销额、销量分别为0.02亿元、0.05万台，同比分别为34.1%、21.2%，扫地机线下销额销量已连续十五周同比为正增长，线下销售表现稳健。 图3：扫地机线上销售数据 图4：扫地机线下销售数据 1.3小家电各品牌4月线上表现分化，小熊电器数据亮眼 小家电各品牌4月线上表现分化，小熊数据表现亮眼。根据魔镜数据，2023年4月，小熊/九阳/苏泊尔/北鼎/摩飞/东菱在淘系+京东两平台合计销额同比分别为6%/-22%/-12%/-9%/-14%/-33%。2023年1-4月，小熊/九阳/苏泊尔/北鼎/摩飞/东菱在淘系+京东两平台合计累计销额同比分别为17%/-18%/-4%/-10%/-8%/-26%，小熊数据表现靓丽。 表2：23年4月小家电数据跟踪（魔镜口径） 2行业重点数据跟踪 2.1市场及板块行情回顾 本周沪深300指数+0.17%，申万家电指数+1.74%。个股中，涨幅前三名分别是九联科技（+17.93%）、倍轻松（+15.98%）、汉宇集团（+15.59%）；本周跌幅前三名分别是ST德豪（-7.79%）、北鼎股份（-5.42%）、倍益康（-2.28%）。 图5：申万一级行业涨跌幅（5/15-5/19） 图6：家电板块PE- TTM （21/1/1-23/5/19） 图7：本周涨幅前十名公司（5/15-5/19） 图8：本周跌幅前十名公司（5/15-5/19） 2.2北上资金动态 本周（5/15-5/19）北上资金持股占比环比增加TOP3：华帝股份（+0.70%）、石头科技（+0.09%）、新宝股份（+0.06%）；持股占比环比减少TOP3：老板电器（-0.42%）、格力电器（-0.16%）、海尔智家（-0.14%）。 表3：陆股通家电持仓变动情况（5/15-5/19） 2.3原材料价格跟踪 本周（5/15-5/19）铜价指数-0.78%，铝价指数+1.75%，冷轧板卷指数-0.20%，中国塑料城价格指数-0.80%。23年以来，铜价指数-2.00%，铝价指数-1.60%，冷轧板卷指数-0.20%，中国塑料城价格指数-7.27%。 图10：LME铝价本周5/15-5/19上升1.75%（美元/吨） 图9：LME铜价本周5/12-5/19下降0.78%（美元/吨） 图11：冷轧板卷本周5/15-5/19下降0.20%（元/吨） 图12：塑料本周5/15-5/19下降0.80%（元/吨） 2.4汇率及海运价格跟踪 22年11月以来美元对人民币快速贬值，23年1月中旬美元兑人民币汇率在6.7左右筑底，2月以来回弹至6.9左右小幅波动。截至2023年5月19日，美元兑人民币汇率中间价报7.04，周涨幅+0.12%，年初至今+0.09%。本周出口集装箱运价综合指数-1.02%，小幅下跌。 图13：美元兑人民币汇率：周涨幅+0.12% 图14：集装箱运价综合指数-1.20% 2.5房地产数据跟踪 重点九城4月二手房交易面积为783.0万平方米，在达到近半年最高水平后略有所下降，环比下降17.4%，但同比仍增33.7%。重点八城本周二手房交易面积为168.8万平方米，环比增加88.4%。 图15：重点九城4月二手房交易面积同比增幅33.7% 图16：重点八城本周二手房交易面积环比增幅88.4% 2023年以来住宅竣工端、需求端恢复情况优于供给端，1-4月，住宅新开全国累计面积22899.9万平方米，同比-20.70%；住宅施工全国累计面积为542968.1万平米，同比-6.01%；住宅竣工全国累计面积17396.0万平方米，同比+18.65%；住宅销售全国累计面积为32965.9万平米，同比-2.24%。 图17：1-4月住宅新开全国累计面积同比-20.7% 图18：1-4月住宅施工全国累计面积同比-6.01% 图19：1-4月住宅竣工全国累计面积同比+18.65% 图20：1-4月住宅销售全国累计面积同比-2.24% 3重点公司公告及行业动态 3.1重点公司公告 【华翔股份】发布股份认购暨关联交易公告：5月16日，华翔股份发布特定对象股份认购暨关联交易公告。公司拟向公司控股股东华翔实业发行股票数量，不超过35,842,294股，募集资金总额不超过人民币30,000万元，截至5月16日，华翔实业持有公司271,135,074股股份，占公司总股本的62.02%。 【亿田智能】发布年度权益分派实施公告：5月17日，亿田智能发布2022年度权益分派实施公告。公司以公司现有总股本107,398,200股为基数，向全体在册股东每10股派发现金股利6元（含税），合计派发现金股利人民币64,438,920元（含税）。 【创维数字】发布要约收购进展公告：5月19日，创维数字发布要约收购进展的公告。截至2023年5月19日，本次要约回购要约结束，共收到689,849,120股股份的有效接纳，占已发行股份总数的约26.68%，占创维集团本次拟要约回购最高股份100,000,000股的约689.85%，国内A股要约收购尚未启动及未生效。 【恒太照明】发布股份回购方案调整公告：5月19日，恒太照明发布关于回购股份的方案调整公告。公司将回购股份数量不少于1,280,000股、不超过1,550,000股调整为不少于1,280,000股、不超过1,700,000股，占公司目前总股本的比例为0.58%-0.77%，原股份回购方案中其他条款保持不变。 【禾盛新材】发布全资子公司收购暨关联交易公告：5月19日，禾盛新材发布关于全资子公司合肥禾盛收购股权计划暨关联交易公告。合肥禾盛拟以1,296.76万元收购合肥和荣100%股权，因合肥和荣控股股东张兴元与禾盛新材实际控制人赵东明具有亲属关系，构成关联交易。 【华翔股份】发布董监高减持股份计划公告：5月19日，华翔股份发布股东及董监高减持股份计划公告。三位董监高张敏、张杰、马毅光将通过集中竞价、大宗交易方式，于2023年6月10日-2023年12月10日计划减持公司股份，各减持不超过391,607股、348,392股、285,214股，分别占公司股份总数的0.09%、0.08%、0.07%。 3.2行业动态 【2023年1~4月清洁电器市场发展趋势| GfK市场洞见小程序洞察简讯】据GfK中怡康推总数据显示，2023年1~4月，清洁电器市场规模已超90亿元，同比增速仍保持约4%。分渠道看，线上市场占整体市场中的86%，但大清洁电器传统电商呈现量额双降态势，1~4月线上累计销额58.95亿元，同比下降12.1%，销量48