东兴晨报

2023年5月17日星期三 【东兴农林牧渔】农林牧渔行业报告：猪价弱势产能去化有望持续，推荐养殖及后周期（20230516） 报告摘要： 生猪养殖：本周生猪价格为14.38元/千克，较上周下跌1.37%;猪肉价格为 19.58元/千克，较上周下跌0.36%;仔猪价格35.09元/千克，较上周下跌0.17%;二元母猪价格为2664.66元/头，较上周下跌0.13%。本周生猪均价维持下跌。五一节后需求回归弱势，供给端收储对养殖户信心有所提振，存在一定惜售情绪，供给仍偏宽松。多家上市猪企公布4月销售数据，牧原股份、温氏股 份和新希望分别出栏534.2、210和157万头，出栏均价在14元/公斤上下，出栏均重正常。养殖端持续亏损，主被动去产能持续，猪周期持续向好，建议逢低布局。行业具备较强的配置价值。建议关注周期磨底阶段管理优异与产能扩张的相关企业，重点推荐牧原股份、天康生物等。 动保方面，进入23年动保企业行业盈利已明显复苏，兰兽研、中科院两个路径的非洲猪瘟亚单位疫苗近期已分别向农业农村部提交了兽药应急评价申请，相关评审工作正在进行，建议持续关注后续进展。非瘟疫苗一旦上市，作为大单品将带来行业空间显著扩容，参与研发销售的首批企业有望抢占先机获得较高市场份额，显著提振收入业绩。动保板块周期性与变革性并存，持续强烈推荐，重点推荐动保龙头普莱柯、生物股份、科前生物。 重点推荐： 【重点推荐】牧原股份、海大集团、普莱柯、科前生物、生物股份 【建议关注】隆平高科、大北农、天康生物、中宠股份、佩蒂股份风险提示：畜禽价格波动风险，极端天气影响，动物疫病影响等。 (分析师：程诗月执业编码：S1480519050006电话：010-66555458) 【东兴策略】大盘价值估值回落——A股市场估值跟踪五十三（20230516） 本报告拟从全球重要指数估值和A股指数风险溢价、行业估值的变化来审视当前市场估值情况。 本周要点：上周发布的金融、CPI数据整体偏弱，其中社融存量增速仅10.0%、CPI同比增速为0.1%，分别持平、低于前值，均低于市场预期。低于预期的基本面数据导致市场预期偏弱，上周估值整体下行，大盘风格回落更为明显，上证50、沪深300跌幅重于创业板指。行业层面，汽车(2.59%)、电力及公用事业(2.39%)、煤炭(2.00%)表现出韧性。 本周全球主要股指中，国内股指下跌。A股中上证50(-2.02%)跌幅最大，沪深300(-1.97%)、上证指数(-1.86%)跌幅居前。港股中恒生指数(-2.11%)涨幅最大，恒生中国(-1.97%)跌幅居前。海外股中日经225(0.79%)涨幅最大，英国富时100(-0.31%)下跌最大。估值来看，海外股中纳斯达克指数（PE(TTM)：0.33%/PB：0.69%）升幅最大，港股恒生科技（PE(TTM)：-5.00%/PB：-1.58%）降幅最大。估值分位数中，海外上升。港股中恒生中国(-15.0个百分点)降幅最大，恒生指数(-13.2个百分点)、恒生科技(-9.0个百分点)降幅居前。海外股 东兴晨报P1 A股港股市场 指数名称 收盘价 涨跌% 上证指数 3,284.23 -0.21 深证成指 11,091.08 -0.07 创业板 2,293.64 -0.02 中小板 7,262.76 -0.26 沪深300 3,960.17 -0.45 香港恒生 19,978.25 0.04 国企指数 6,789.37 0.14 A股新股日历（本周网上发行新股） 名称 价格 行业 发行日 同星科技 31.48 家用电器 20230515 星昊医药 12.30 医药生物 20230516 普莱得 35.23 电力设备 20230519 武汉蓝电 26.60 电力设备 20230519 *价格单位为元/股 名称价格行业上市日 A股新股日历（日内上市新股） 蜂助手23.80通信20230517 *价格单位为元/股 数据来源：恒生聚源、同花顺、东兴证券研究所 东兴证券股份有限公司 东兴晨报 中的标普500(+1.8个百分点)、日经225(+0.3个百分点)估值上升，纳斯达克指数(-1.1个百分点)降幅最大。 A股估值分位数来看，上证50(-10.9个百分点)降幅最大，沪深300(-9.9个百分点)、上证指数(-7.5个百分点)降幅居前。2023年初至今主要指数涨跌幅收窄。沪深300累计涨幅较上周上升101.71个百分点，涨跌幅变化最大，上 证50上周的估值贡献边际变化最大。上周主要指数估值变化贡献普遍较大， 均超80%。 本周大类行业中，仅工业服务行业估值上升，消费、科技、资源能源等7个 行业估值下降。工业服务(PE(TTM):2.19%:PB:1.98%)估值上升；消费 (PE(TTM):-2.65%:PB:-2.61%)降幅最大，科技(PE(TTM):-2.47%:PB: -2.35%)、资源能源(PE(TTM):-2.25%:PB:-2.26%)降幅居前。本周中信一级行业PE(TTM)中，周期板块估值升幅居前，汽车(2.59%)、电力及公用事业(2.39%)、煤炭(2.00%)等周期板块估值升幅最大；消费板块估值下行幅度最大，消费者服务(-5.61%)、食品饮料(-4.01%）估值下降。房地产、科技板块估值普遍下降，建筑(-7.01%)跌幅最大，传媒(-6.12)、通信(-4.66%)降幅居前。 5个中信行业PE(TTM)超过中位数，3个中信行业PB超过中位数。PE来看， 当前值排名前三的行业是消费者服务、计算机、国防军工，排名后三的行业是银行、煤炭和石油石化；PB来看，当前值排名前三的行业是食饮、消费者服务和计算机，排名后三的行业是建筑、房地产和银行。 本周A股主要指数风险溢价来看，价值风格风险溢价上行幅度较大。其中科创50(0.22%)上行幅度最大，深证成指(0.18%)、上证180(0.18%)、创业蓝筹(0.14%)升幅居前。 风险提示：数据统计可能存在误差。 (分析师：林莎执业编码：S1480521050001电话：010-66554151分析师：孙涤执业编码：S1480523040001电话：010-66555181) 重要公司资讯 1.上海建工：公司公告称，公司子公司四建集团与十一科技组成的联合体中标华虹半导体制造(无锡)有限公司华虹制造(无锡)项目工程总承包，中标价82.8亿元。根据投标阶段《联合体协议书》约定，四建集团主要负 责合同范围内的土建(包括室外)施工、验收、交付及维保等(经初步估算，约占联合体总中标金额的40%)。（资料来源：同花顺） 2.科大讯飞：公司5月17日在互动平台上称，针对大模型普遍存在的问题，星火大模型有明确的升级迭代里程碑计划：6月9日，突破开放式问答，升级多轮对话能力，数学能力还会再上一个新的台阶；8月15日，升级代码能力，让开发者、合作伙伴高效方便使用，讯飞内部已经在使用代码生成能力，多模态交互能力正式开放给客户；10月24日，通过科学、系统的评测方法在通用认知大模型能力上能够对标ChatGPT（即GPT3.5），在中文上超越，在英文上达到跟它相当的水平。据我们了解，截止目前，国内大模型厂商中提出追赶ChatGPT明确时间表的只有科大讯飞一家。（资料来源：同花顺） 3.新集能源：公司在互动平台表示，公司4月份商品煤产量162万吨，商品煤销量173万吨。（资料来源：同花顺） 4.濮耐股份：公司表示，目前美国工厂已经获得了包括美钢联、纽卡集团在内的十几家钢厂客户的试验订单和部分正式订单，从试验订单的使用结果来看，美国工厂生产的产品从寿命和使用效果上都大幅优于国际几个重要竞争对手和美国国内主要耐材供应商。随着正式订单的不断落地以及其他美国大型钢企对美国子公司产品的深入了解和试验认可，美国子公司预计将较快的打开美国市场。（资料来源：同花顺） 5.昆仑万维：公司5月17日在互动平台表示，目前昆仑集团各个环节都在AI化，包括游戏的美术设计、策划、内容运营、编辑、pr等文字工作较多的工种都在使用。（资料来源：同花顺） 经济要闻 1.商务部：商务部数据显示，2023年1-4月，全国实际使用外资金额4994.6 亿元人民币，同比增长2.2%，折合735亿美元，下降3.3%。从行业看， 制造业实际使用外资金额1300.5亿元人民币，增长4.1%。高技术产业实际使用外资增长12.8%，其中高技术制造业增长37.1%，高技术服务业增长6%。从来源地看，法国、英国、日本、韩国实际对华投资分别增长567.3%、323.7%、68.1%和30.7%（含通过自由港投资数据）。（资料来源：同花顺） 2.国家药监局：近日，国家药品监督管理局通过优先审评审批程序批准南京圣和药业股份有限公司申报的1类创新药奥磷布韦片（商品名：圣诺 迪）上市。该药为我国自主研发并拥有自主知识产权的创新药，适用于与盐酸达拉他韦联用，治疗初治或干扰素经治的基因1、2、3、6型成人慢性丙型肝炎病毒（HCV）感染，可合并或不合并代偿性肝硬化。奥磷布韦是HCVNS5BRNA依赖性RNA聚合酶（为病毒复制所必需）抑制剂，是一种核苷酸前体药物，在细胞内代谢为具有药理活性的代谢产物 （SH229M3），可被NS5B聚合酶嵌入HCVRNA中而终止复制。该药品的上市为成人慢性丙型肝炎病毒患者提供了新的治疗选择。（资料来源：同花顺） 3.农业农村部：据农业农村部监测，5月17日"农产品批发价格200指数"为123.07，比昨天下降0.22个点，“菜篮子”产品批发价格指数为123.88，比昨天下降0.25个点。截至今日14:00时，全国农产品批发市场猪肉平 均价格为19.39元/公斤，比昨天下降0.1%；牛肉76.06元/公斤，比昨天上升0.3%；羊肉67.82元/公斤，比昨天上升0.7%；鸡蛋10.23元/公斤，比昨天上升0.2%；白条鸡18.33元/公斤，比昨天上升0.4%。（资料来源：同花顺） 4.北京文旅局：据文旅北京官微，2023年5月15日，北京市文化市场综合执法总队接群众举报，决定对上海笑笙文化传媒有限公司依法立案调查。经查实，该公司及其演员李昊石肆意篡改演出申报内容，在5月13 日下午、晚上连续两场“笑果脱口秀”演出中出现严重侮辱人民军队的情节，造成恶劣社会影响。（资料来源：同花顺） 5.北京市统计局统计：1-4月全市新建商品房销售面积为345.2万平方米，同比增长36.5%。其中，住宅销售面积为246.6万平方米，增长33%；办公楼为25.8万平方米，增长65.3%；商业营业用房为25.6万平方米，增长78.4%。（资料来源：同花顺） 每日研报 【东兴电子元器件】海外硬科技龙头复盘研究系列之四：论国产半导体量测设备行业发展之天时地利人和 （20230517） 半导体量测设备行业壁垒高，竞争格局较为集中，我国国产半导体量测设备行业发展仍然处于初步阶段。半导体过程控制设备包括检测设备、量测设备和过程控制设备，广义的半导体量测设备包括了Inspection和Metrology两大环节。因为半导体量测设备与工艺设备直接挂钩，因此摩尔定律在一定程度上拉动了半导体量测设备的技术迭代。全球半导体量测设备市场规模保持较快增长，6年CAGR为12.21%。在所有品类的半导体量测设备中，纳米图形晶圆缺陷检测设备、掩膜版缺陷检测设备和关键尺寸量测设备销售市场占比较高，分别占比为24.7%、11.3%和10.2%。由于专利、技术被美国和日本等海外厂商所垄断，半导体晶圆制造设备以美国和日本等厂商为主。集成电路工艺设备门槛较高，市场集中度高，而量测设备需要与不同的工艺设备配套，对于线上良率提升来说重要性更加明显，行业集中度更高，而KLA公司市占率超过了50%。半导体量测设备需要与半导体制造设备相匹配，由于我国半导体制造设备国产化率相对较低，因此国产半导体量测设备行业发展仍然处于初步阶段。 复盘半导体量测设备龙头成长之路，我们得到了哪些结论？科磊半导体（KLA）成立于1976年