深蓝S7即将上市，加速电动化转型

长安汽车4月产销快报与战略规划总结

4月产销情况

• 总体销量：4月，长安汽车实现总销量18.2万辆，同比增长57.23%。
• 细分市场表现：
  • 重庆长安销量8.9万辆，同比增长75.13%。
  • 河北长安销量7620辆，同比增长27.17%。
  • 合肥长安销量1.5万辆，同比增长46.39%。
  • 长安福特销量1.4万辆，同比增长16.51%。
  • 长安马自达销量3982辆，同比增长12.77%。

销量增长原因

• 基数效应：销量同比高增长主要归因于去年同期受疫情影响基数较低。
• 新产品与转型：深蓝品牌的新车型深蓝S7即将上市，该车提供了纯电、增程和氢能三种动力形式，旨在加速公司的电动化进程。

2023年新产品规划

• 插混领域：上半年有多款智电iDD产品上市，包括UNI-V智电iDD、第三代CS75PLUS智电iDD、UNI-K智电iDD和欧尚Z6智电iDD，下半年则有更多新车型加入，加速电气化转型。
• 纯电领域：C236、深蓝S7和阿维塔E12三款纯电产品计划在年内上市，以丰富产品线，满足不同市场需求。

投资建议

• 盈利预测：预计公司2023-2025年的归母净利润分别为77.72亿元、95.88亿元和120.11亿元。
• 估值与评级：基于当前市盈率水平（15.42倍、12.50倍、9.98倍），维持“增持”评级。

风险提示

• 电动化项目风险：电动化项目进展可能低于预期。
• 行业竞争加剧：市场竞争加剧可能导致销量及利润空间受到挤压。
• 宏观经济风险：宏观经济下行可能影响消费者购车意愿及公司业绩。

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