2022年报&2023年一季报点评：芯片设计业务初见成效，拟投控股子公司有望提升ASIC业务竞争力

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【投资要点】

1. 财务表现：

   • 2022年度：润欣科技全年实现营收21.02亿元，同比增长13.13%；归属上市公司股东净利润0.54亿元，同比下降7.10%；扣非净利润0.49亿元，同比减少15.32%。
   • 2023年第一季度：实现营业收入4.14亿元，同比下降2.30%；归母净利润795.6万元，同比下降38.97%。

2. 业务亮点：

   • 协同效应：通过客户资源、供应商资源与研发体系的协同，拓展智慧家居、智能穿戴、汽车电子等新市场。
   • 芯片设计业务：在AIOT、汽车电子等细分市场取得竞争优势，自研和产业合作推动新业务增长。
   • 新品线布局：新增微能量收集、超低功耗无线芯片、MEMS扬声器阵列、AI智能音箱芯片等新产品线，提升在半导体应用设计领域的拓展能力。

3. 战略举措：

   • 对外投资：计划设立控股子公司，利用奇异摩尔的Chiplet技术和润欣的芯片库优势，增强ASIC定制芯片业务竞争力。
   • 盈利预测：预计2023至2025年的营业收入分别为25.02亿元、31.23亿元、37.63亿元，净利润分别为1.11亿元、1.49亿元、1.81亿元。

4. 风险提示：

   • 下游需求恢复不及预期。
   • 产品研发与量产进度低于预期。
   • 客户认证与拓展不如预期。

5. 投资建议：

   • 给予“增持”评级，目标价基于盈利预测和当前股价水平计算得出。

6. 其他信息：

   • 报告强调了公司在芯片设计业务上的初见成效，以及在半导体应用设计领域的持续布局，旨在巩固其在无线通讯、射频及传感技术领域的市场地位。