中资美元债周报：一级市场无新发，二级市场高收益持续走强

一级市场无新发，二级市场高收益持续走强 中资美元债周报 2023-02-06星期一 一级市场无新发： 证券研究报告 研究部 姓名：段静娴 SFC：BLO863 电话：0755-21519166 Email:duanjx@gyzq.com.hk 上周一级市场无新发中资美元债。 二级市场高收益持续走强： 上周中资美元债指数（BloombergBarclays）按周上涨0.39%，投资级指数最新价报171.9139，周涨幅0.27%；高收益指数最新价报162.1412，周涨幅1.06%。 上周中资美元债回报指数（MarkitiBoxx）按周上涨0.43%，投资级回报指数最新价报208.4066，周涨幅0.29%；高收益回报指数最新价报249.2243，周涨幅1.27%。 美债收益率多上行： 截至2月3日，2年期美国国债收益率较上周上行8.96bps，报4.2886%；10年期国债收益率上行2.11bps，报3.5246%。 宏观要闻： 美国1月季调后非农就业人口增51.7万人，远超预期； 美联储进一步放缓加息； 美国上周初请失业金人数为18.3万人，创2022年4月23日当周以来新低； 美国房地产市场继续降温； 欧元区1月CPI初值同比升8.5%，预期升9%； 欧洲央行将三大主要利率均上调50个基点： IMF将2023年全球经济增长预期由2.7%上调至2.9%； 中国1月PMI重回景气区间； 交易所债券市场将于2月6日正式启动债券做市业务； 中国1月财新制造业PMI为49.2%，连续第六个月处于收缩区间； 1月财新中国服务业PMI升至52.9，为2022年9月来首次呈扩张态势； 2022年中国规模以上工业企业实现利润84038.5亿元，同比下降4.0%； 2022年末人民币房地产贷款余额53.16万亿元，同比增1.5%。 1.一级市场 上周一级市场无新发中资美元债。 2.二级市场 2.1中资美元债指数表现 上周中资美元债指数（BloombergBarclays）按周上涨0.39%，新兴市场美元债指数上涨0.43%。中资美元债投资级指数最新价报171.9139，周涨幅0.27%；中资美元债高收益指数最新价报162.1412，周涨幅1.06%。 图1：中资美元债收益与其他市场比较 资料来源：Bloomberg、国元证券经纪（香港）整理注：以2021年12月31日为基点 图2：中资美元债指数表现（BloombergBarclays） 资料来源：Bloomberg、国元证券经纪（香港）整理注：以2021年12月31日为基点 上周中资美元债回报指数（MarkitiBoxx）按周上涨0.43%，最新价报219.2768；中资美元债投资级回报指数最新价报208.4066，周涨幅0.29%；中资美元债高收益回报指数最新价报249.2243，周涨幅1.27%。 图3：中资美元债指数表现（MarkitiBoxx） 资料来源：Bloomberg、国元证券经纪（香港）整理注：以2021年12月31日为基点 2.2中资美元债各行业表现 行业方面，必需消费、非必需消费板块领涨，医疗保健、科技板块领跌。 必需消费板块主要受蒙牛乳业、温氏股份等名字上涨的影响，收益率下行约70.2bps；非必需消费板块主要受宝信汽车金融I有限公司、TequMayflowerLtd等名字上涨的影响，收益率下行约49.1bps。 医疗保健板块主要受药明康德、VivaBiotechInvestmentManagementLtd等名字下跌的影响，收益率上行约62.5bps；科技板块主要受WeimobInvestmentLtd、哔哩哔哩等名字下跌的影响，收益率上行约2.8bps。 表1：中资美元债各行业收益率及变动情况 行业 收益率（%） 1周变动（bps） 1月变动（bps） 医疗保健 7.16 62.5 -1.6M 必需消费 5.23 -70.2 -141.8 工业 6.65 -20.6 -44.5 材料 5.69 -4.3 -73.5 金融 7.77 -9.0 -109.9 -房地产 14.12 -22.7 -350.8 科技 5.29 2.8 -110.8 非必需消费 11.40 -49.1 -144.9 政府 4.68 0.8 -11.5 公用事业 5.69 -1.3 -42.9 通讯 5.87 -2.2 -156.6 能源 5.06 -8.3 -45.3 资料来源：Bloomberg、国元证券经纪（香港）整理 2.3中资美元债不同评级表现 根据彭博综合评级，投资级名字均上涨，A等级周收益率下行0.8bps；BBB等级周收益率下行17.4bps；高收益名字多上涨，其中BB等级收益率下行约33.7bps；B等级收益率上行约12.6bps；无评级名字收益率下行6.2bps。 表2：中资美元债各评级收益率及变动情况 彭博综合评级 收益率（%） 1周变动（bps） 1个月变动（bps） A+至A- 5.03 -0.8 -25.9 BBB+至BBB- 5.99 -17.4 -62.5 BB+至BB- 9.90 -33.7 -423.2 B+至B- 11.49 12.6 -345.2 DD+至NR 9.77 -25.6 -132.6 无评级 6.43 -6.2 -105.8 资料来源：Bloomberg、国元证券经纪（香港）整理 2.4上周中资美元债个债表现 证券名称 发行公司 表3：上周收益率跌幅居前的个券 到期 最新净价 当前收益 一周变动 一月变动 YANGOG121/201/04/24 阳光开曼投资有限公司 年限 0.91 （美元）1.35 率（%） 2015.37 （bps） -40.7M （bps）7.7M XIN14.210/15/23 鑫苑置业有限公司 0.69 19.92 482.30 -20.8M -17.9M RONXIN8.106/09/23 融信中国 0.34 13.15 1964.56 -15.6M -118.5M LVGEM1203/10/23 碧玺国际有限公司 0.09 83.67 220.87 -8.8M -155.0 SUNAC8.3504/19/23 融创中国 0.20 31.01 1128.05 -6.0M -9.9M RONXIN63/408/05/24 融信中国 1.49 13.12 208.24 -3.2M -6.4M SUNAC7.9510/11/23 融创中国 0.68 30.95 290.71 -2.7M -6.2M RONXIN7.3512/15/23 融信中国 0.85 13.07 473.44 -2.7M -17.2M SUNSHI77/809/04/24 阳光城嘉世国际有限公司 1.58 4.11 425.55 -2.7M -2.8M SUNAC61/207/09/23 融创中国 0.42 30.91 532.87 -2.6M -2.6M 资料来源：Bloomberg、国元证券经纪（香港）整理注：M代表1000 证券名称 发行公司 到期最新净价当前收益率一周变动一月变动 表4：上周收益率涨幅居前的个券 年限 （美元） （%） （bps） （bps） SUNSHI1002/12/23阳光城嘉世国际有限公司 0.02 3.17 274643.24 11745.8M 18904.6M LGUANG10.403/09/23和骏顺泽投资有限公司 0.08 2.45 46296.43 1440.1M 2961.7M JINGRU141/202/19/23景瑞控股 0.04 8.42 35605.00 1069.9M 1572.7M CAPG7.9502/19/23中国奥园 0.04 10.97 26556.62 858.8M 1226.0M JIAYUA133/402/18/23佳源国际控股 0.03 9.24 24411.54 596.5M 2029.6M TPHL6.603/02/23时代中国控股 0.07 21.76 5393.22 499.0M 499.0M LOGPH51/402/23/23龙光集团 0.05 30.58 5449.17 146.1M 491.3M YANGOG117/805/10/23阳光开曼投资有限公司 0.25 2.48 16154.33 98.3M 411.4M SUNSHI91/404/15/23阳光城嘉世国际有限公司 0.19 4.10 12582.29 71.0M -9953.1 DAFAPG131/204/28/23大发地产 0.22 5.19 8221.36 64.6M 220.4M 资料来源：Bloomberg、国元证券经纪（香港）整理注：M代表1000 证券名称 发行公司 到期最新净价当前收益率一周变动一月变动 表5：上周地产板块收益率跌幅居前的个券 年限 （美元） （%） （bps） （bps） YANGOG121/201/04/24阳光开曼投资有限公司 0.91 1.35 2015.37 -40.7M 7.7M XIN14.210/15/23鑫苑置业有限公司 0.69 19.92 482.30 -20.8M -17.9M RONXIN8.106/09/23融信中国 0.34 13.15 1964.56 -15.6M -118.5M LVGEM1203/10/23 碧玺国际有限公司 0.09 83.67 220.87 -8.8M -155.0 SUNAC8.3504/19/23 融创中国 0.20 31.01 1128.05 -6.0M -9.9M 资料来源：Bloomberg、国元证券经纪（香港）整理注：M代表1000 证券名称 发行公司 到期 最新净价当前收益率一周变动一月变动 表6：上周地产板块收益率涨幅居前的个券 年限 （美元） （%） （bps） （bps） SUNSHI1002/12/23阳光城嘉世国际有限公司 0.02 3.17 274643.24 11745.8M 18904.6M LGUANG10.403/09/23和骏顺泽投资有限公司 0.08 2.45 46296.43 1440.1M 2961.7M JINGRU141/202/19/23景瑞控股 0.04 8.42 35605.00 1069.9M 1572.7M CAPG7.9502/19/23中国奥园 0.04 10.97 26556.62 858.8M 1226.0M JIAYUA133/402/18/23佳源国际控股 0.03 9.24 24411.54 596.5M 2029.6M 资料来源：Bloomberg、国元证券经纪（香港）整理注：M代表1000 证券名称 发行公司 到期最新净价当前收益率一周变动一月变动 表7：上周城投板块收益率跌幅居前的个券 年限 （美元） （%） （bps） （bps） ZHHFGR41/407/03/24 华发2019I有限公司 1.40 94.78 8.26 -424.2 -677.7 ZHEBAR2.809/29/23 ZhejiangBaronBVICoLtd 0.64 98.26 5.60 -170.9 -135.7 CQLGST4.309/26/24 重庆国际物流枢纽园区建设有限公司 1.64 91.82 9.83 -163.2 -171.7 YNCING5.107/21/23 云通国际投资有限公司 (BVI) 0.45 100.43 4.12 -134.3 -394.8 ZHHFGR2.9502/28/25 Huafa2021ICoLtd 2.06 87.20 10.00 -125.7 -206.0 资料来源：Bloomberg、国元证券经纪（香港）整理注：M代表1000 到期年限 最新净价（美元） 当前收益率 （%） 一周变动 （bps） 一月变动