原油月报：IEA、EIA和OPEC4月报均下调2023年全球原油供给增量

信达证券股份有限公司 CINDASECURITIESCO.，LTD 北京市西城区闹市口大街9号院1号楼邮编：100031 胡晓艺，石化行业研究助理 邮箱：huxiaoyi@cindasc.com 左前明能源行业首席分析师 执业编号：S1500518070001联系电话：010-83326712 邮箱：zuoqianming@cindasc.com 石油加工行业 证券研究报告 行业研究——数据专题 原油月报：IEA、EIA和OPEC4月报均下调2023 年全球原油供给增量 2023年5月9日 本期内容提要： 【原油价格板块】截止2023年4月30日，布伦特原油、WTI原油、俄罗斯EPSO原油、俄罗斯Urals原油价格分别为79.31、 75.66、68.33、55.73美元/桶，近一个月主要油品涨跌幅分别为：布伦特原油（+0.05%）、WTI原油（+1.73%）、俄罗斯ESPO （+1.30%）、俄罗斯Urals（+6.13%）。2023年年初至今不同油品涨跌幅分别为：布伦特原油（-3.40%）、WTI原油（-1.65%）、俄罗斯ESPO（-5.79%）、俄罗斯Urals（-12.98%）。 【原油库存板块】根据2023年4月报，IEA、EIA和OPEC预测2023年全球原油库存变化分别为-92.61、+42.27、-79.15万桶/日，较2023年3月预测分别-52.61、-14.42、-50.28万桶/日，三大机构 预测2023年库存变化平均为-43.17万桶/日，较2023年3月预测均值-39.10万桶/日。对于2023Q2，IEA、EIA和OPEC预测全球原油库存或将分别-36.05、+42.12、-1.75万桶/日，三大机构预测库存平均+1.44万桶/日。考虑2023年2月欧盟对俄罗斯的油品制裁落实、 OPEC从2022年11月持续至2023年12月的减产和2023年4月 宣布的自愿减产、美国原油产量增速有限，三大机构均预测2023年全球原油供给增长有限。对于需求端，IEA和OPEC认为2023下半年全球原油需求仍保持强劲增长，EIA则认为2023下半年全球原油需求很可能受经济衰退影响而增长相对有限。因此，IEA和OPEC预期2023年全球原油为去库存趋势，EIA则认为2023年全球原油或将出现累库。 【原油供给板块】IEA、EIA、OPEC在2023年4月报中对2022全球原油供给统计量分别为9990.13、9983.74、10000.79万桶/日， 较2021年原油供给分别+455.44、+417.52、+447.48万桶/日，相较2023年3月报统计量分别-9.87、-2.24、-0.40万桶/日；对2023年原油供给预测量分别为10101.28、10129.92、10110.13万桶/日，较2022年原油供给分别+111.15、+146.18、+109.34万桶/日，相较2023年3月预测量分别-58.72、-16.74、-50.99万桶/日。由于 OPEC宣布自2023年5月起自愿减产合计165万桶/天，三机构均 下调2023年原油供给预期。 【原油需求板块】IEA、EIA、OPEC三大机构在2023年4月报中对2022全球原油需求统计量分别为10068.10、9974.48、9957.29 万桶/日，较2021年原油需求分别+302.00、+263.70、+249.67万桶/日，相较2023年3月预测量分别-8.78、+0.32、-1.09万桶/日；对2023年原油需求预测量分别为10304.26、10142.84、10189.29万桶/日，较2022年原油需求分别+236.16、+168.37、+232.00万桶/日，相较2023年3月预测量分别-6.11、-2.32、-0.71万桶/日。 三机构均下调2023年全球原油需求预测，主要对欧美地区经济状况存在担忧。 相关上市公司：中国海油/中国海洋石油（600938.SH/0883.HK）、中国石油/中国石油股份（601857.SH/0857.HK）、中国石化/中国石油化工股份（600028.SH/0386.HK）、中海油服（601808.SH）等。 风险因素：（1）地缘政治因素对油价出现大幅度的干扰。（2）宏观经济增速严重下滑，导致需求端严重不振。（3）OPEC+联盟修改石 油供应计划的风险。（4）美国解除对伊朗制裁，伊朗原油快速回归市场的风险。（5）美国对页岩油生产环保、融资等政策调整的风险。（6）新能源加大替代传统石油需求的风险。（7）全球2050净零排放政策调整的风险。 目录 原油价格回顾5 全球原油库存6 全球原油供给8 全球原油供给总览：8 全球主要区域原油供给情况：9 全球原油需求18 全球原油需求总览：18 全球主要区域原油需求情况：19 全球不同原油产品需求情况：21 风险因素24 表目录 表1：不同原油品种价格变化5 图目录 图1：布伦特、WTI、俄罗斯EPSO、俄罗斯Urals原油价格变化走势图（美元/桶）5 图2：美元指数与WTI原油价格（点，美元/桶）5 图3：铜价与WTI原油价格（美元/吨，美元/桶）5 图4：美国原油总库存（万桶）6 图5：美国战略储备原油库存（万桶）6 图6：美国商业原油库存（万桶）6 图7：美国库欣地区原油库存（万桶）6 图8：欧洲商业原油库存（万桶）6 图9：OECD商业原油库存（万桶）6 图10：2023.04IEA对全球原油供需及库存变化预测（万桶/日，万桶/日）7 图11：2023.04EIA对全球原油供需及库存变化预测（万桶/日，万桶/日）7 图12：2023.04OPEC对全球原油供需及库存变化预测（万桶/日，万桶/日）7 图13：2023.04三大机构对全球原油供需及库存变化预测均值（万桶/日，万桶/日）7 图14：2023.04三大机构对全球原油年度供给预测量（万桶/日）8 图15：2023.04三大机构对全球原油年度供给预测同比增量（万桶/日）8 图16：2023.04三大机构对全球原油季度供给预测量（万桶/日）8 图17：2023.04三大机构对全球原油季度供给预测同比增量（万桶/日）8 图18：2023.04IEA对全球原油季度供给预测较2023.03调整（万桶/日）8 图19：2023.04EIA对全球原油季度供给预测较2023.03调整（万桶/日）8 图20：2023.04OPEC对全球原油季度供给预测较2023.03调整（万桶/日）9 图21：2010-2023.03全球各地区钻机数量（台）9 图22：2010-2023.03全球原油钻机数量占比（%）9 图23：2023.04IEA对2022年全球原油供给增量预测（万桶/日）9 图24：2023.04IEA对2023年全球原油供给增量预测（万桶/日）9 图25：2023.04EIA对2022年全球原油供给预测增量（万桶/日）10 图26：2023.04EIA对2023年全球原油供给预测增量（万桶/日）10 图27：2023.04OPEC对2022年全球原油供给预测增量（万桶/日）10 图28：2023.04OPEC对2023年全球原油供给预测增量（万桶/日）10 图29：OPEC-13国产量（万桶/日）11 图30：OPEC-10国原油产量（万桶/日）11 图31：伊朗、利比亚、委内瑞拉产量（万桶/日）11 图32：2023.03OPEC-10实际产量与目标产量之差（万桶/日）11 图33：2023.03非OPEC实际产量与目标产量之差（万桶/日）11 图34：OPEC-10目标产量与实际产量（万桶/日）12 图35：非OPEC目标产量与实际产量（万桶/日）12 图36：OPEC-10减产执行率（%）12 图37：安哥拉、刚果、赤道几内亚、尼日利亚和阿尔及利亚减产执行率（%）12 图38：伊拉克、阿联酋、沙特和科威特减产执行率（%）12 图39：加蓬减产执行率（%）12 图40：非OPEC国家总体减产执行率（%）13 图41：阿塞拜疆、哈萨克斯坦、阿曼和俄罗斯减产执行率（%）13 图42：OPEC+产能、产量及剩余产能（万桶/日，万桶/日）13 图43：2023.04IEA对OPEC+剩余产能测算（万桶/日）13 图44：OPEC-13产能、产量及剩余产能（万桶/日，万桶/日）13 图45：非OPEC国家产能、产量及剩余产能（万桶/日，万桶/日）13 图46：沙特产能、产量及剩余产能（万桶/日，万桶/日）14 图47：伊朗产能、产量及剩余产能（万桶/日，万桶/日）14 图48：俄罗斯原油产能、产量（万桶/日，万桶/日）14 图49：俄罗斯原油和成品油出口量（万桶/日）14 图50：俄罗斯对西方、东方和其他地区原油出口量（万桶/日）15 图51：俄罗斯对世界不同地区石油出口量（万桶/日）15 图52：美国原油产量（万桶/日）15 图53：美国原油产量（万桶/日）15 图54：美国7大页岩油产区原油产量及占比（万桶/日，%）16 图55：美国7大页岩油产区原油产量（万桶/日）16 图56：美国原油产量结构及预期（万桶/日）16 图57：美国原油产量同比变化（万桶/日）16 图58：美国原油钻机数和油价走势（台，美元/桶）16 图59：美国压裂车队数和油价走势（部，美元/桶）16 图60：美国七大页岩油产区总钻机数量和单井原油产量（台，桶/日）17 图61：美国Permian产区钻机数量和单井原油产量（台，桶/日）17 图62：美国页岩油库存井和总完井率（口，%）17 图63：美国Permian地区页岩油库存井和完井率（口，%）17 图64：2023.04三大机构对全球原油年度需求预测量（万桶/日）18 图65：2023.04三大机构对全球原油年度需求预测同比增量（万桶/日）18 图66：2023.04三大机构对全球原油季度需求预测量（万桶/日）18 图67：2023.04三大机构对全球原油季度需求预测同比增量（万桶/日）18 图68：2023.04IEA对全球原油季度需求预测较2023.03调整（万桶/日）18 图69：2023.04EIA对全球原油季度需求预测较2023.03调整（万桶/日）18 图70：2023.4OPEC对全球原油季度需求预测较2023.03调整（万桶/日）19 图71：IEA、EIA、OPEC对2019-2023年OECD国家原油需求及预测季度数据（万桶/日）19 图72：IEA、EIA、OPEC对2019-2023年OECD国家原油需求及预测季度同比增量数据（万桶/日）19 图73：IEA、EIA、OPEC对2019-2023年非OECD国家原油需求及预测季度数据（万桶/日）20 图74：IEA、EIA、OPEC对2019-2023年非OECD国家原油需求及预测季度同比增量数据（万桶/日）20 图75：IEA、EIA、OPEC对2019-2023年中国原油需求及预测季度数据（万桶/日）20 图76：IEA、EIA、OPEC对2019-2023年中国原油需求及预测季度同比增量数据（万桶/日）20 图77：2023.04IEA统计2022年全球原油分地区需求增量（万桶/日）21 图78：2023.04IEA预测2023全球原油分地区需求增量（万桶/日）21 图79：2023.04EIA统计2022年全球原油分地区需求增量（万桶/日）21 图80：2023.04EIA预测2023年全球原油分地区需求增量（万桶/日）21 图81：2023.04OPEC统计2022年全球原油分地区需求增量（万桶/日）21 图82：2023.04OPEC预测2023年全球原油分地区需求增量（万桶/日）21 图83：2023.04IEA统计2022年全球原油分产品需求增量（万桶/日）22 图84：2023.04IEA预测2023全球原油分产品需求增量（万桶/日）22 图85：2023.04IEA统计2022年中国原油分产品需求增量（万桶/日）22 图86：2023.04IEA