原油月报：IEA和EIA预期2025年原油供需趋于宽松

核心观点

本报告分析了2024年10月IEA、EIA和OPEC发布的全球原油市场报告，重点关注了全球原油库存、供给和需求的变化趋势，并对OPEC+减产计划、美国页岩油产量以及中国原油需求进行了深入探讨。

关键数据

• 全球原油库存：三大机构预测2024年全球原油库存将下降，平均下降75.98万桶/日，较9月预测均值下降21.14万桶/日。2025年预测平均库存将小幅上升，但幅度较小。
• 全球原油供给：三大机构预测2024年全球原油供给将上升，平均上升49.54万桶/日，较9月预测均值下降3.85万桶/日。2025年预测供给将进一步提升。2024年10月，IEA和EIA预测2024Q4全球原油供给同比将分别增加80.00万桶/日和-3.29万桶/日。
• 全球原油需求：三大机构预测2024年全球原油需求将上升，平均上升90.97万桶/日，较9月预测均值下降2.61万桶/日。2025年预测需求将继续增长。2024年10月，IEA和EIA预测2024Q4全球原油需求同比将分别增加120.00万桶/日和104.81万桶/日。
• OPEC+减产：OPEC+联盟将继续维持减产计划，220万桶/天的自愿减产计划已延长至2024年12月底。2024年9月，OPEC-9国减产执行率为202.98%，非OPEC国家减产执行率为164.17%。
• 美国页岩油产量：2024年10月，美国活跃钻机数平均为481台，较9月平均减少4台。美国近一月原油产量平均为1347.50万桶/日，较上月增加22.50万桶/天。
• 中国原油需求：IEA和EIA预计2024-2025年中国原油需求增量将分别占非OECD国家总需求增量的20.06%和21.55%。

研究结论

报告认为，当前全球原油市场库存下降，供给稳定，需求持续增长，油价有望保持稳定。OPEC+减产计划将继续支撑油价，美国页岩油产量增长将受到一定限制，中国原油需求增长将拉动全球需求。地缘政治、宏观经济、OPEC+减产计划、美国页岩油产量、新能源替代以及全球净零排放政策等因素都将对油价产生影响。