2023清华五道口首席经济学家论坛_嘉宾发言合集
清_Þ道ó首经济学家论` 2023全球金融ú荡P经济展望 嘉Ā发言²\Ö ÞWOÿ清_大学Þ道ó金融学院 ÞWOÿ清_大学ÿ家金融研~院ÿ×金融P经济研~中心(ClFER)论`时间ÿ20235o6å 清华五道口首席经济学家论坛 2023全球金融动荡与经济展望 会议日程 时间：5月6日 地点：北京，清华大学五道口金融学院3–300 09:00–09:20致辞 顾良飞，清华大学五道口金融学院党委书记 09:20–10:50主旨演讲与对话：全球金融动荡与世界秩序变革主持人： 鞠建东，清华大学五道口金融学院讲席教授、国×金融与经济研究中心 (CIEER)主任 嘉宾： 斯蒂芬∙罗奇，摩根士丹利首席经济学家、亚洲区前主席，耶鲁大学高级研究员 朱民，中国国×经济交流中心副理Ï长、国×货_基金组织前副总裁 李稻葵，清华大学中国经济思想与实践研究院院长 10:50–12:30圆桌讨论一：中国经济展望主持人： 张燕冬，:¯经;杂志执行主编、:¯经智库;总裁嘉宾： 黄奇帆，Ý庆`原`长 刘元春，P海¯经大学校长，中国宏观经济论坛ÿCMEĀ联合创始人 姚洋，北大国发院教授、院长，中国经济研究中心主任 田轩，清华大学五道口金融学院讲席教授、副院长 14:00–15:30圆桌讨论Ð：全球金融动荡与中国金融`场主持人： 彭文生，中金公司首席经济学家、研究部负°人、中金研究院院长嘉宾： 管涛，中银证券全球首席经济学家 沈建光，京东集团首席经济学家 伍戈，长江证券首席经济学家 张晓燕，清华大学五道口金融学院讲席教授、副院长 15:30–17:00圆桌讨论O：全球金融动荡与中国经济展望主持人： 张斌，中国社会科学院世界经济与政治研究所研究员、副所长嘉宾： 黄海洲，中金公司董Ï总经理、资本`场业务委员会主席 李迅雷，中泰证券首席经济学家 朱海斌，摩根大通中国首席经济学家 Ø挺，Þ村证券首席经济学家 目录 ôÿ清_大学Þ道ó金融学院党Ü书²þïÞ5 èÿ摩士利首经济学家，耶鲁大学高ÿ研~员ï蒂芬·罗奇7 中ÿÿ×经济交流中心副理Ï长1ÿׯ_Ā金组ÿ前副总裁朱民13清_大学中ÿ经济思想Pá践研~院院长李稻葵16 清_大学Þ道ó金融学院讲教ë1ClFER任鞠建东20 对ßÿ全球金融ú荡P世界秩ßÙ革24 圆桌一ÿÞ庆`原`长黄奇帆28 «论ÿ中ÿ经济展望论32 :®经;gß执行编1:®经智ß;总裁张燕冬P®经大学校长1CMF联\[始人X元春X大ÿ发院院长1中ÿ经济研~中心任姚洋 清_大学Þ道ó金融学院讲教ë1副院长uð 圆桌Ðÿ中银证券全球首经济学家管涛45 ð东Ö团首经济学家ì建Z47 长江证券首经济学家伍戈50 清_大学Þ道ó金融学院讲教ë1副院长张晓燕53 中金|ø首经济学家1中金研~院院长彭文生55 «论ÿ全球金融ú荡P中ÿ金融`场58 圆桌Oÿ中金|ø董Ï总经理1资q`场业áÜ员会黄洲67 中泰证券首经济学家李迅÷71 摩大通中ÿ首经济学家朱斌74 ßx证券首经济学家Ø挺78 中ÿ社ù院世经长张斌81 «论ÿ全球金融ú荡P中ÿ经济展望84 ôÿ清_大学Þ道ó金融学院党Ü书²þïÞ尊敬的XO嘉Ā1老师们1\学们ÿ 大家PX好！Îyq们通Ï线P线Q结\的方式隆ÞÞ<清_大学Þ道ó首 经济学家论`=，q谨ï表清_大学Þ道ó金融学院，向û论`的XO嘉Ā，ñÛ在线Ê看论`直播的X界人士，ôñ热烈的l迎和衷心的感谢！ 清_大学Þ道ó金融学院前身是[ÞÎ1981的中ÿ人民银行研~生部，砥砺奋ß几十载，qÿ经济金融Ï业输了大批`ù人o2自2012并入清_大学ñ来，学院`Þ道óÞ学特色，践行<ÿ[金融领袖1引领金融á践1献民族复t1Ïß世界和谐=的Þ学使命，牢牢p中ÿ大地，借鉴ÿ×Yß的金融学ù和商学院高等教育模式Þ学，锐意打 ÿ内领Y1ÿ×一流的金融高等教育ę和金融学术1策研~ę2 <清_Þ道ó首经济学家论`=自2019[Þ，秉<聚焦全球视ß1ûè多维þ交流=的理念，汇聚全球著]机构的首经济学家P领Û学者，策1`场1学术O界\场r商，r\对中ÿP世界经济的发展势1策走向参研献策，论`Ø到全球_业机构和行业人士瞩目，p中ÿÛ全球宏Ê经济策的Þ要研~P交流ę2 首届论`Ê_à千人1余家®经媒体èç道万余篇Ā2021第Ð届论`在线全网直播，á时Ê看人数Ï千万22023第O届的线P论`，à家媒体ç道3万余篇，à30家ęß行全网全球\n直播，累«播à超Ïn千万，在ÿ内^引Ā极大Þ响，p目前全ÿ最p影响的首经济学家论`O一，论`P嘉Ā的精彩发言被ÿ×一流ûx社Ö结ûxp书2 Î第四届<清_Þ道ó首经济学家论`=聚焦`前中ÿP世界r\s注的Þ要°题，ñ<全球金融ú荡P经济展望=题，将ñ全球背oQ的金融ú荡W入点，对世界经济秩ßÙ革展开深入«论，力Ā对中ÿP世界金融`场作û前瞻性V析，ñ期中ÿÛ世界经济发展ð供ð的思路2 `前，qÿ经济恢复ZZĀn，Pm\时q们Ï面临着一个ú荡OÜ的^部ÿ境，亟需对Þ大经济金融风险ß行p效预¶和W解2但是，q们_要认识到，qÿ 经济发展稳中向好1长期向好的Āq势没p改ÙĀqÿ经济韧性1潜力大1活力¿，长期向好的Āq面没p改Ù2 ÎyXO_家学者r聚清_Þ道ó首经济学家论`，就中ÿP世界的经济金融`场1策形势ß行学术V析和前o展望，无疑pûÎq们ÐO确定的ÿ×金融大背oQ，û~到一wp确定性的中ÿ式经济发展道路2希望XO嘉Ā畅欲言，Vï真知灼É，碰撞思想火花1凝聚X方r识，中ÿ和全球经济金融发展献自ý的智慧和力à2 最^，Þk感谢XO嘉Ā对学院一如既ß的支c，预]q届论`圆满pß，谢谢大家！ èÿ摩士利首经济学家1Þ洲|前，耶鲁大学高ÿ研~员ï蒂芬·罗奇 非常的荣幸，能够在àk高规格的论`Pß行Vï，Ā在是康涅狄格Þ期Þ的晚P，大家是周]PX，qO仅仅是作摩士利首经济学家1Þ洲|前 ，ßp耶鲁的教ë，qO前_是摩士利首经济学家，p30的时间，因m，借m机会q觉ßqk清_Þ道ó首经济学家论`是非常Þ要的，而`大家sÎps°题的探«，尤v是和中ÿ_家1美ÿ_家1全球_家O间ß行«论是非常Þ要的2 Îy想给大家讲一讲全球经济挑战的一个背o，尤v是对Î中ÿ和美ÿ的挑战，ñÛnÿO间的ó突2 à种力à的交汇会非常的困难，会带来巨大的挑战，很难à对，对În个ÿ家都是如m，\时，_会对全球经济ï生非常深[的影响2Îyq想非常简短的Ï绍一Q极w挑战的全球宏Êÿ境，ñÛ对ú荡的全球金融`场的影响2 首Y，评论一Q全球经济增长的脆弱状况2q想说一个Þ要的Ê点，是sÎ利率的走向，Pm\时，q_想îÛ¯_策在`前ÿ境中p演的角色，ñÛD来央行行长犯的一系WO幸的错误，à_是一个引子，因接Q来q会讲一讲中ÿ经济增长的前o，ñÛ对全球经济的影响，最^的结~是希望P大家Vïq对中美ó突的一ßV析和展望，因p很多内容都是qZZûx的一qð书Ý边的，就在屏幕的ô侧显示的àq书，ü做:意^ó突;，q们YÐ全球经济增长开始2 à张Ā展示的是全球经济ĀO50的情况，一方面非常的复g，ö一方面，它_非常的简W，q希望大家s注n水线，第一线是水的黑线，是3.5%à个O置，是全球经济在Ï去65的势增长线2 第Ð线是红色的虚线，2.5%，à是一阈值线，在à线ñQ，全球经济一般来说就会÷入全球衰，àn线O间的灰色|域，s2.5和3.5O间的灰色|域，ï表着q将它ĀO警ç|域，`全球经济增长÷入à个|域时候就非常脆弱，在美元óü时候就会缺少ó，vY如果pó的ß全球经济就会ô的多， ñ`óü到来的时候，ÿ如在最D一段时间ó突来多，世界经济将会÷入到灰色的|域中，而`ßß会缺少韧性，没pÞ法阻k衰的ß一n发生2 大家ÿñ在à张ĀP看到，在大多数情况Q，`然并O是p的情况Q，世界经济滑向à个|域时候，全球衰就会发生，ĀqP在很短的一段时间O内就会发生2 最^一点，q想告Ë大家的是，在à张ĀP，在ô手边的预测情况，2023ñÛ接Q来的5，2024一直到2028的预测，àß预测和àßp«来自Î最ð的lMF世界经济展望，à是在几周O前|a的，在lMF的þ会°P发表的，它告Ëq们非常Þ要的信o，在o来5中，在中期o来预测非常Þ要的信心，2024到2028的增长，据lMF最ð预测，预«均ûp3.0%，à是最疲弱的5的预测增长值了，就lMF|a的数据来说，自Ð1991开始，ñ，O仅是世界经济预测将会OÎ失警ç|域，o来接Q来5O中都会如m，非常疲ð，尤v在失警ç|域中，据V析，全球经济脆弱性会非常oÞ，尤v在面临óü的时候，pÿ能会üô全球经济的衰利率2 全球宏Ê的Āq情况，长期利率的长期衰þ经结了，很明显à是q们ÿñÐà张ĀPßû的结论，它展示的á×利率10期的，美ÿÿ债收益率ñÛ]O收益率，à是一个前瞻性的通¯膨À预期的指标，是v克利[q美联储银行制作的，在1982，长期世界利率8.4%，O^就开始大幅Q降，在10O^，ĀqPþ经降了一半，降到3.7%，O^利率ß入到n个¸段，大和的n个¸段 中，在第一个¸段，c续了大概20的时间，Ð1992到2011中期，世界长期利率均2.4%，第Ð个¸段，c续了9，Ð2011疫情O前到2019世界利率均利率0.5%，`然在ð冠振荡时期á×长期利率0，最D它开始Þ ，目前1.6%，OÎQ限ñÛP限O间，q们ßû要立s回答的þ题是，接Q来利率会走向何方呢？q`然在àÝ并O会全部跟大家讲利率的þ题，q想跟大家解释O个原因，ĀNq觉ß长期利率将会Ðà个地方开始向P走，大概回_到和的阈值P2 首Y，全球的储蓄à点非常的Þ要，对Î利率的Q降来说，它将会被|收，将会来多的被|收，尤v是支û的增长，在Îy的世界O中，q们在à对oÞ的Ü全威Á方面的O初，在中ÿ1在美ÿ都是如m，在欧洲都是如m，在åq1韩ÿ都是如m2 第Ð个原因是，q们将会Ð全球W转向去全球W2ó突将会继续Q去，在o来 几中，sÎà点q^面会Þk跟大家讲到2 第O个原因是，在q看来通¯膨À虽然P涨很多，自Ðð冠疫情爆发ñ来Ā在开始Q降了，而`ß是非常急剧的Q降，q们并O会回到ç的ð冠疫情O前的通¯膨Àï迹P去，ñq的结论是，长期通¯膨À的时ï结2à是第O个原因，ĀN长期的á×利率将会P涨2 央行发e的作用非常Þ要，在Ïß金融`场发展方面，大家都知道，q想q们Ā在l在à一个时期，q们处Î历óP的非常O幸的策失误期，在à张ĀP，它展示了很明显在通¯膨À急剧PW，短期利率作一个美联储的Ā准，n者差距ß一n增大，美联储犯了一系W错误，在最D几O中，第一个错误，是错误的诊断了目前的通¯膨À作暂时的通¯膨À，àvál是\的错误，`q在70ïé期在美联储ý作的时候犯Ï的\的错误，在`时美联储错误诊断了很多的通¯膨À压力，在1970ïé期_是将它诊断p暂时的通À压力2 第Ð点，美联储在认识到自ý的错误方面vá时þ晚，而`认识到Þ在纠l的时候又þÏ快，它的þ在纠l错误的时候的þ极大的ú摇了金融体系的稳定性，üô了硅¿银行的t机，à场t机在c续发酵，最Ā_使ß很多的美ÿ的大 |域银行遭Øt机2`然了，_包括瑞信遭Ø的t机，美联储犯了一个oÞ的错误，Ð监管角þ来说，它依赖Î压力测试，à个压力测试þ经非常pß，自Ð全球金融t机爆发ñ来þ经非常pß，但是t缺失了q来对Î美联储而`很明显的一点，就是设«压力测试时候O断增à的利率，ñÛ对企业ß行的评p，在银行部门中的评p缺失了，压力测试的Ï去多的做法一直s注的是利率Q降，Þ们并没p¿够的想像力，并没p¿够的[ 力去思考，如果利率PW的ßàï怎NÞ2 Ā在q们看一Q中ÿ2大家都知道，如果大家在Ï
