电力系统稳定工作征求意见，多重利好推动绿氢发展

本周行情回顾：本周（4.24-4.28）上证指数报3323.27点，上涨0.67%，沪深300指数报收4029.09点，下跌0.09%。中信电力及公用事业指数报收2617.21点，上涨2.26%，跑赢沪深300指数2.35pcts，位列30个中信一级板块涨跌幅榜第7位。 本周行业观点： 4月24日，国家能源局综合司就《关于加强新型电力系统稳定工作的指导意见（征求意见稿）》向社会公开征求意见。 强调常规电源调节支撑能力。煤电对于电力系统具有“压舱石”作用，文件强调，新建煤电机组全部实现灵活性制造，加快存量煤电机组灵活性改造。同时，推进水电站合规扩容，有序发展核电，适度布局调峰气电。 构建坚强柔性电网平台，挖掘负荷侧灵活资源。柔性电网与特高压直流、高比例新能源相适应，可提高直流送受端稳定水平。同时，文件提出将微电网、分布式智能电网、虚拟电厂、电动汽车充电设施、用户侧源网荷储一体化聚合等纳入需求侧响应范围，整合负荷侧需求响应资源。 科学建设储能，氢储、热储等新型储能有望发展。根据电力系统需求，因地制宜推动各类型、多元化储能科学配置，形成多时间尺度、多应用场景的电力调节能力。将有序建设抽水蓄能，同时积极探索新型储能发展，氢储能、热储能等新型储能有望深入发展。 4月25日，欧盟理事会投票通过了碳边境调节机制（CBAM）。国内外多重利好推动氢能产业迅速发展。 CBAM扩展至氢气，催化绿氢海外需求。CBAM将范围扩展至氢气，意味着未来只有绿氢能够达到零碳成本，将极大促进海外绿氢的需求，打开绿氢海外市场。 “西氢东送”推动国内绿氢产业规模化发展。储运是制约氢能产业发展的关键问题，目前，我国首条“西氢东送”输氢管道示范工程已纳入国家规划，将解决长距离储运，推动氢能未来规模化发展。 投资建议：立足能源安全自主可控，电力系统稳定至关重要。（1）火电“压舱”，价值重估。一方面，火电仍在能源保供中承担重要角色。另一方面，随着辅助服务市场政策机制不断完善和电力最大负荷压力增大，火电灵活性改造大有可为，并为未来火电盈利再开源。（2）多重利好提升绿电收益。绿电增量主体地位再度强调，叠加绿证交易等政策催化，以及硅料降价带动产业链成本加速回落，提升光伏项目收益率，有望推动规模扩张，提升运营商收益。（3）光热发电、氢能等新兴产业迎发展机遇。CBAM落地催化海外绿氢需求，国内绿氢产业开启规模化发展，同时作为新型储能，氢储、热储将迎来新的发展机遇。我们持续看好受益于煤电新增和灵活性改造的青达环保，推荐掌握电解水制氢关键技术与火电灵活性改造核心技术的华光环能，全国绿电运营商龙头标的三峡能源，龙源电力；火电龙头标的华能国际、国电电力；具有区域优势且有望盈利改善的粤电力A、宝新能源。 风险提示：原料价格超预期上涨；项目建设进度不及预期；电力辅助服务市场、绿证交易等政策不及预期。 重点标的 1.本周行业观点 1.1电力系统稳定工作征求意见，多重利好推动绿氢发展 4月24日，国家能源局综合司就《关于加强新型电力系统稳定工作的指导意见（征求意见稿）》向社会公开征求意见，从发输供用储各环节统筹安排新型电力系统稳定工作。 强调常规电源调节支撑能力。煤电对于电力系统具有“压舱石”作用，文件强调，新建煤电机组全部实现灵活性制造，加快存量煤电机组灵活性改造。同时，推进水电站合规扩容，有序发展核电，适度布局调峰气电。 构建坚强柔性电网平台，挖掘负荷侧灵活资源。柔性电网与特高压直流、高比例新能源相适应，可提高直流送受端稳定水平。同时，文件提出将微电网、分布式智能电网、虚拟电厂、电动汽车充电设施、用户侧源网荷储一体化聚合等纳入需求侧响应范围，整合负荷侧需求响应资源。 科学建设储能，氢储、热储等新型储能有望发展。需要根据电力系统需求，因地制宜推动各类型、多元化储能科学配置，形成多时间尺度、多应用场景的电力调节能力。将有序建设抽水蓄能，同时积极探索新型储能发展，氢储能、热储能等新型储能有望得到深入发展。 4月25日，欧盟理事会投票通过了碳边境调节机制（CBAM）。国内外多重利好推动氢能产业迅速发展。 CBAM扩展至氢气，催化绿氢海外需求。根据欧洲议会公告，CBAM覆盖商品包括铁、钢、水泥、铝、化肥、电力、氢以及在某些条件下的间接排放，将于2023年10月正式生效，2026年逐步实施，直至2034年全面运行。进口CBAM所覆盖商品的商家需要支付生产国家的碳价格与欧盟排放交易系统碳配额价格之间的差价，CBAM将范围扩展至氢气，意味着未来只有绿氢能够达到零碳成本，将极大促进海外绿氢的需求，打开绿氢海外市场。 “西氢东送”推动国内绿氢产业规模化发展。储运是制约氢能产业发展的关键问题，目前，我国首条“西氢东送”输氢管道示范工程已经被纳入《石油天然气“全国一张网”建设实施方案》。“西氢东送”管道规划经过内蒙古、河北、北京等3省（市）9个县区。管道一期运力10万吨/年，预留50万吨/年的远期提升潜力。 1.2火电：动力煤价格波动微涨，港口库存下行 图表1：秦皇岛港动力煤（Q5500）市场价（单位：元/吨） 图表2：秦皇岛港动力煤库存（万吨） 图表3：中国LNG到岸价（单位：美元/百万英热单位） 图表4：中国LNG出厂价格全国指数 图表5：火电发电量（单位：亿千瓦时） 图表6：火电新增装机量（单位：万千瓦） 图表7：火电平均利用小时数（单位：小时） 图表8：火电投资完成额（单位：亿元） 1.3水电：4月28日三峡入库流量同比减少47.6%，出库流量同比减少30.5% 图表9：三峡入库流量（立方米/秒） 图表10：三峡出库流量（立方米/秒） 图表11：水电发电量（单位：亿千瓦时） 图表12：水电新增装机量（单位：万千瓦） 图表13：水电利用小时数（单位：小时） 图表14：水电投资完成额（单位：亿元） 1.4绿电：硅料价格持续下行，组件价格松动下行 本周硅料价格持续下跌，组件价格松动下行：2022年年初至11月，硅料价格逐步走高导致上游成本高企，拖累光伏项目投产建设。从2022年11月开始，硅料价格松动，2月份有短期回弹，但目前降幅明显，本周持续下跌至179元/吨，同时组件价格松动下行。长期来看随新增硅料产能投放以及硅料价格下行趋势，产业链价格仍有下行空间，有利于运营商改善项目收益率，推动装机规模扩张。 图表15：硅料及组件价格（单位：元） 图表16：风光发电量（单位：亿千瓦时） 图表17：风光新增装机量（单位：万千瓦） 图表18：风光利用小时数（单位：小时） 图表19：风光投资完成额（单位：亿元） 1.5碳市场：本周交易量先增后降，价格上涨 本周全国碳市场交易量先增后降，交易价格较前周上涨。本周全国碳市场碳排放配额（CEA）总成交量1.11万吨，总成交额61.11万元。挂牌协议交易周成交量1.11万吨，周成交额61.11万元，最高成交价56.00元/吨，最低成交价53.40元/吨，本周五收盘价为55.00元/吨，较上周五上涨3.00%。本周无大宗协议交易。截至本周，全国碳市场碳排放配额（CEA）累计成交量2.34亿吨，累计成交额107.18亿元。 图表20：本周全国碳市场碳排放配额(CEA)挂牌协议交易成交量（单位：吨） 图表21：全国碳市场碳排放配额（CEA）挂牌协议交易收盘价（单位：元/吨） 2.本周行情回顾 本周上证指数报3323.27点，上涨0.67%，沪深300指数报收4029.09点，下跌0.09%。 中信电力及公用事业指数报收2617.21点，上涨2.26%，跑赢沪深300指数2.35pcts，位列30个中信一级板块涨跌幅榜第7位。 个股方面，本周电力及公用事业板块上市公司股价多数收跌。 涨幅前五：华能国际、长源电力、内蒙华电、华电国际、浙能电力，涨幅分别为11.1%、10.1%、6.9%、6.6%、5.9%。 跌幅前五：福能股份、兆新股份、粤电力A、*ST金山、能辉科技，跌幅分别为-6.7%、-6.0%、-4.4%、-4.1%、-4.0%。 图表22：本周市场及行业表现 图表23：本周中信一级各行业涨跌幅 图表24：本周电力及公用事业（中信）个股涨跌幅 3.本周行业资讯 3.1.行业要闻 国家能源局：1-3月份全国电力工业统计数据。 4月23日，国家能源局发布1~3月份全国电力工业统计数据显示，截至3月底，全国累计发电装机容量约26.2亿千瓦，同比增长9.1%。其中，风电装机容量约3.8亿千瓦，同比增长11.7%；太阳能发电装机容量约4.3亿千瓦，同比增长33.7%。 内蒙古：一季度全区新能源发电比重持续提升。 据内蒙古自治区统计局消息，截至3月底，内蒙古全区6000千瓦以上新能源发电装机容量达到6641万千瓦，同比增加1129万千瓦，占全区电力总装机容量的37.5%，比重较上年同期提高2.0个百分点。其中，风力发电、太阳能发电、垃圾焚烧和生物质发电装机容量分别较上年同期增加833.4万千瓦、289.2万千瓦、1.8万千瓦和4.3万千瓦。 国家能源局：科学安排储能建设。 4月24日，国家能源局综合司发布的《关于加强新型电力系统稳定工作的指导意见（征求意见稿）》公开征求意见提出，科学安排储能建设。按需建设储能。根据电力系统需求，统筹各类调节资源建设，因地制宜推动各类型、多元化储能科学配置，形成多时间尺度、多应用场景的电力调节能力，更好保障电力系统安全稳定灵活运行，改善新能源出力特性和负荷特性，支撑高比例新能源外送。 三峡地区首个船用新能源加注码头投入营运。 据人民网报道，日前，长江三峡地区首个船用新能源LNG（液化天然气）加注码头正式投入营运。该工程位于湖北宜昌秭归县归州镇长江北岸，距离三峡大坝约36公里。 码头建设7000吨级LNG加注泊位1个，设计加注能力3.1万吨/年。 国家能源局：加快推进能源立法工作。 据国家能源局4月25日消息，4月23日，国家能源局公布2022年度法治政府建设进展情况，并研究提出2023年工作打算。2023年要加快推进能源立法工作，健全能源高质量发展制度体系。加强保障能源安全的制度建设，全面提高应对能源安全风险的能力。 研究完善深化能源革命、确保能源安全的政策体系。 上海：海上风电领域单个项目年度最高给予5000万元奖励。 4月25日，上海市人民政府办公厅发布的《关于新时期强化投资促进加快建设现代化产业体系的政策措施》指出，支持氢能、风能、太阳能、生物质能等项目落地，海上风电领域单个项目年度最高给予5000万元奖励。 交通运输部：支持开展氢燃料、锂电池等清洁能源和新能源动力船舶示范应用。 4月26日，交通运输部发布的《关于创新海事服务支持全面深化前海深港现代服务业合作区改革开放的意见》指出，支持开展氢燃料、锂电池等清洁能源和新能源动力船舶的示范应用，推进船舶靠港按规定使用岸电，促进船舶节能减排。 国家能源局：一季度全国光伏新增并网3366万千瓦，同比增长154.8%。 4月27日，一季度，全国光伏新增并网3366万千瓦，同比增长154.8%，其中，集中式光伏发电1553万千瓦，分布式光伏发电1813万千瓦。截至一季度末，全国光伏发电装机容量达到4.25亿千瓦，其中集中式光伏2.49亿千瓦，分布式光伏1.76亿千瓦。 国家能源局：3月以来全国统调电厂存煤保持在较高水平。 据国家能源局4月27日消息，国家能源局发展规划司副司长董万成表示，一季度，原煤、原油、天然气产量同比分别增长5.5%、2.0%、4.5%。充分发挥电煤、电力中长期合同保供稳价的“稳定器”作用，压实地方和企业能源保供责任，3月以来，全国统调电厂存煤保持在较高水平。 3.2.重点公司公告 图表25：本周重点公司公告 4.风险提示 原料价格超预期上涨。 项目建设进度不及预期。 电力辅助服务市场、绿证交易等政策不及预期。