22Q4及23Q1业绩符合预期，整机与光学平台放量潜力值得关注

海泰新光是一家医疗器械公司，其2022年及2023年第一季度的业绩符合预期。公司主要通过内窥镜和光学平台业务实现增长，其中内窥镜器械在2022年实现了60.78%的收入增长，占总收入的76.78%，光学产品虽然收入增长了34.28%，但占总收入比例为23.06%，销量减少了39.53%。国内外市场均有积极表现，国内地区收入增长77.86%，国外地区收入增长47.64%。

公司研发投入持续增加，主要用于四大技术平台的产品创新迭代。已成功推出针对美国市场的12款新型4K荧光腹腔镜，预计2023年下半年还将有新款光源模组和膀胱镜投入市场。此外，公司还针对国内市场开发了多款内窥镜产品，如胸腔镜、关节镜、宫腔镜、3D荧光腹腔镜等，预计年内能实现销售。第一代4K荧光摄像系统已经开始销售，第二代产品预计在2023年第三季度完成注册和迭代。

海泰新光的股价在2023年4月28日收盘于96.81元，总市值为8420.53百万元，流通市值为5209.35百万元。公司预计2023年-2025年的收入增速分别为39.5%、31.2%、30.1%，净利润的增速分别为32.5%、31.3%、30.2%，显示出强劲的成长性。

根据分析师马帅的报告，海泰新光被给予“买入-A”的投资评级，12个月的目标价为127.85元，相当于2024年35倍的动态市盈率。然而，报告也提醒投资者注意新产品放量和产品研发上市时间的风险。

从财务数据来看，海泰新光在2022年的研发投入为6000万元，较上一年增长44.88%，研发人员数量增加了33.68%，达到127人。公司的盈利能力和估值也在不断提升，预计未来将持续为投资者带来良好的投资回报。

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