兴业证券2023年一季报点评：市场助力业绩反弹，双轮联动把握机遇

公司业绩概览

• 评级与目标价：维持“增持”评级，目标价8.15元/股，对应2023年市盈率18.95倍、市净率1.28倍。
• 一季度业绩：2023年一季度，公司实现营业收入41.69亿元，同比增长147.02%；归母净利润8.28亿元，同比增长430.09%。加权平均净资产收益率（ROE）同比上升1.19个百分点至1.57%，业绩表现符合预期。

主要增长动力

• 投资业务：投资业务净收入显著增长，从2022Q1的-12.05亿元转为正向贡献10.40亿元，增长118.78%。市场指数上涨带动投资收益率同比提升2.50个百分点至1.06%，同时金融资产规模小幅增长6.27%至1007.64亿元。
• 经纪业务：受全市场日均股基交易量下滑影响，经纪业务净收入同比下降19.71%至6.10亿元，对整体业绩形成拖累。

核心业务战略

• 财富管理：通过建设综合对客服务平台、丰富代销产品矩阵、提升投顾服务质量，持续扩大财富管理客户基础。
• 大机构业务：聚焦国家战略重点领域，深化行业与区域布局，通过生态圈建设和综合服务提升客户价值，强化与客户的深度合作。
• 数智化转型：利用金融科技驱动集团数字化建设与转型，实现“财富管理”与“机构客户”两大生态圈的高效连接。

催化因素与风险提示

• 催化因素：居民财富管理需求的快速增长及行业监管政策的持续利好。
• 风险提示：财富管理需求增长可能放缓，以及行业政策落地的不确定性。

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