【广发计算机刘雪峰团队|指南针23Q1点评：业绩符合预期，静待定增落地】

【广发计算机刘雪峰团队|指南针23Q1点评：业绩符合预期，静待定增落地】 2022年公司收入、净利润实现高增，23Q1业绩下滑较多，但基本符合我们预期。 2023年4月24日晚间，公司披露2022年年报和2023年一季报。 2022年公司实现营业收入12.55亿元，同比+34.60%；归母净利3.38亿元，同比+92.06%；扣非归母3.31亿元，同比+106.56%，业绩高增主要系2022年上半年推出了两款新的高端产品。 23Q1公司营业收入3.38亿元，同比-45.78%；归母净利5737万元，同比-78.49%，；扣非归母5647万元，同比-78.61%。 收入基本符合我们预期，同比下滑系23Q1只售卖了一款高端产品；净利润下滑较多主要系金融服务收入减少，但同时麦高证券成本费用刚性。 2022年成功完成对网信证券的破产重整，公司成为我国第二家互联网券商。 2022年7月21日，公司成功完成对网信证券的破产重整。 2023年1月13日，网信证券更名为麦高证券。 至此，公司正式开启金融信息服务和证券业务双轮驱动的发展新阶段。积极推动定增事项落地，麦高证券经纪零售业务有望迎来快速修复。 2022年5月，公司发布定增预案，计划向不超过35名的特定对象发行不超过1.21亿股，募集不超过30亿元，扣除相关发行费用后，将全部用于 增资麦高证券。 参考东方财富发展路径，我们判断，麦高证券将首先以经纪业务为抓手逐渐恢复正常业务节奏。若定增顺利推进，两融业务也将适时开展，麦高证券零售业务有望快速修复。 □盈利预测与投资建议。 预计2023-2025年公司EPS分别为0.94/1.25/1.77元，参考公司历史PE-BAND，给予公司2023年60倍PE，则公司合理价值约为56.37元/股，维持“买入”评级。 ⚡风险提示。 A股市场表现低迷风险；用户导流不及预期风险；行业竞争加剧风险。