回顾2024年初至今的计算机行情,市场呈现两大特点:
- 中短期波动:以周和月为单位,风险偏好和流动性是主要驱动力。
- 中长期主导:基本面表现和确定性强的产业方向起主导作用。
2025年行业影响因素:
- 流动性:被动型基金(如指数基金)规模扩大,可能淡化个股基本面,行业指数表现或继续优于个股。
- 风险偏好:市场波动幅度或小于2024年,美国政策落地后外部因素影响减弱,需关注产业发展自身。
- 基本面:需求端边际改善趋势是关键,主要关注以下领域:
- 国产AI算力、企业应用和工业软件:产业热度高,规模突破潜力大。
- AI应用:方向确定性强,轻度落地。
- 信创领域:财政支持恢复,医疗IT等环境改善。
- 鸿蒙应用:行业扩散元年。
- 智能汽车、能源和金融IT:需求增强,外部不确定性减弱。
估值与展望:
当前多数公司估值对成长性吸引力不足,但若上述改善条件成立,2025年全年行业表现有望向好。
风险提示:
- 公共部门支出修复不及预期。
- 纯主题投资方向持续性弱。
- 市场风险偏好和流动性波动。
- 供应链波动风险。