【财通电新】金博股份业绩点评：热场盈利触底回升，布局氢能锂电多极业务#事

【财通电新】金博股份业绩点评：热场盈利触底回升，布局氢能锂电多极业务 #事件：公司2023年一季度实现营业收入3.02亿元，同环比-32.93%/-0.49%；毛利润1.09亿元，同环比-145%/-192%；归母净利润11.18 亿元，同环比-41.76%/+116.89%；扣非归母净利润0.26亿元，同环比-80.64%/+74.44%，营收见底与利润修复明显展露。 #热场价格步入底部，技术铸就盈利护城河： 公司Q1碳碳热场产品出货达800+吨，我们测算单吨价格36.62万元，同/环比下降52%/14.8%，公司单吨毛利约13.2万元，毛利率36%，环比略下滑4pct，单吨净利约2万元，基本与22年Q4持平。 公司22年碳基复合材料销量达2480.80吨，热场产品收入达14.47亿元，对应碳碳热场单吨价格约58万元，考虑到光伏Q1装机带动热场需求高增，当前热场价格或将触底。 公司研发费用显著增长，在碳纤维预制体自制、定向气流快速化学气相沉积、沉积与高温炉自制三大技术保有领先优势，有望反哺原材料、能耗成本优化，助力盈利回升。 #布局氢能与锂电负极热场，创造第二增长曲线：1）氢能：公司实现了燃料电池核心“卡脖子”材料（碳纸）的突破，同时着力70MPaⅣ型储氢瓶开发，正进行60L内胆的70MPa储气瓶样件试制；2）锂电：公司布局年产10万吨锂电池负极材料用碳粉一体化制备能力，产品凭借更高的强度、更低的热导率、更低的热膨胀系数，有望成为替代正/负极石墨热场的新一代热场材料。