证券研究报告：光伏设备热场盈利触底回升，高投入培育新动能
- 公司点评：产量高增长，积极培育第二增长曲线
- 公司业绩符合预期，平台化战略更进一步
- 主营收入预测：2021年、2022年、2023年和2024年，主营收入分别为1337.9亿元、1450.1亿元、1575.5亿元、2635.0亿元和3770.0亿元
- 归母净利润预测：2021年、2022年、2023年和2024年，归母净利润分别为501.1亿元、551.17亿元、552.22亿元、786.21亿元和1095.53亿元
- 每股收益预测：2021年、2022年、2023年和2024年，每股收益分别为3.599元、3.959元、3.966元、5.647元和7.869元
- 每股净资产预测：2021年、2022年、2023年和2024年，每股净资产分别为13.582亿元、42.975亿元、46.784亿元、52.208亿元和59.765亿元
- P/E和P/B预测：26.48、2.22、2.04和1.83
- 投资要点：
- 公司主营热场系统系列产品，应用于光伏及半导体硅片拉晶环节，热场收入占营收比重达到95%
- 上半年国内光伏硅片产量超过250GW，行业需求旺盛
- 公司2023Q2毛利率企稳回升至37.04%（环比+1.03pcts），反映盈利能力的恢复
- 预计碳纤维价格下降贡献了一部分原材料降本空间，同时公司在产能利用率、产品良率以及国产原材料替代等方面取得持续降本效果
- 公司积极打造第二增长曲线：在交通领域，已与10余家新能源车企开展碳陶制动盘研制，预计已形成10万盘产能；在氢能领域，公司年产10万平米片状碳纸产线已完成建设并已导入国内头部电堆企业供应链体系，年产30万平米连续性碳纸产线投建中；在锂电领域，公司年产10万吨锂电池负极材料用碳粉制成
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