2022年年报及2023年一季报点评：核电电量无忧，新能源大步流星

公司财务与运营概览

2022年度报告

• 营收与利润：公司2022年度实现营业收入712.86亿元，同比增长13.70%；归属于上市公司股东的净利润为90.10亿元，同比增长9.66%。
• 现金分红：计划向全体股东每股派发现金股利0.17元（含税）。

2023年第一季度报告

• 营收与利润：第一季度实现营业收入178.93亿元，同比增长4.64%；归属于上市公司股东的净利润为30.23亿元，同比增长4.79%。
• 电量与大修：第一季度完成电量450.84亿千瓦时，同比下降1.68%，主要受6次机组大修影响。其中，江苏、海南核电因大修导致电量下滑，而福清核电受益于新机组商运，电量增长显著。

新能源战略与进展

• 风电与光伏：第一季度，风电完成电量22.75亿千瓦时，同比增长80.54%；光伏完成电量23.41亿千瓦时，同比增长63.27%。
• 在建项目：截至一季度末，公司控股在建新能源装机容量达到763.98万千瓦，包括155.5万千瓦的风电和608.48万千瓦的光伏。
• 资本金与投资：收到可再生能源补贴资金49.39亿元，加上汇能75亿元增资，合计可动用资本金124亿元。预计可撬动投资415-622亿元，支持光伏投产48万千瓦，新增在建191万千瓦。

投资建议与风险提示

• 盈利预测：调整后预计2023-2025年EPS分别为0.57、0.59、0.61元。
• 估值与评级：给予2023年15倍PE，目标价8.55元/股，维持“推荐”评级。
• 风险：包括核安全事故、政策变动、电价调整及汇兑损失等。

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