2022年报及2023年一季报点评：下游行业复苏和海外AIDC需求强劲，公司业绩增长可期

优博讯（300531）2022年报及2023年一季报点评

公司概况与业绩分析：

• 业绩概述：优博讯在2022年度实现营业收入14.11亿元，同比增长率为-0.37%，归母净利润为1.56亿元，同比增长1.75%。2023年第一季度，营业收入为2.98亿元，同比增长0.53%，归母净利润为1506.25万元，同比下降47.90%。
• 成本与费用：2022年毛利率为27.48%，费用率方面，销售费用率降低至5.84%，管理费用率提高至5.32%，研发费用率增加至7.78%，整体费用率略有提升，主要归因于公司持续加大新技术新产品的开发投入。
• 产品与市场：智能数据终端营收6.80亿元，同比增长4.82%；智能支付终端营收2.54亿元，同比增长116.04%；专用打印机营收3.22亿元，同比下滑33.35%。海外市场营收3.40亿元，同比增长25.93%。

行业与市场展望：

• 下游行业复苏：随着零售、餐饮等行业逐步复苏，以及新产品的上市销售，专用打印机销售收入已迅速回升。
• 海外市场需求：AIDC（自动识别与数据采集）技术与应用在全球范围内的更新升级需求显著，特别是在非洲、东南亚、拉美等新兴市场，AIDC产品应用的渗透率较低，市场潜力巨大。

投资建议与估值：

• 盈利预测：预计2023-2025年的归母净利润分别为1.93亿元、2.47亿元、2.99亿元，对应增速分别为23.3%、28.1%、21.2%。
• 估值：参考公司历史估值水平，给2023年30x PE，目标价约17.4元。
• 评级：维持“强推”评级。

风险提示：

• 需求不确定性：PDA需求存在不确定性。
• 渗透率提升进程不确定性：智能POS终端渗透率提升进程存在不确定性。
• 海外市场拓展风险：海外市场拓展不及预期。

财务预测与市场表现：

• 财务预测：营业收入、净利润、每股收益、市盈率、市净率等指标均有所预测。
• 市场表现：与沪深300指数比较，显示了公司股价的历史表现与市场趋势。

公司数据概览：

• 股本与市值：总股本32,993.74万股，流通股本31,544.62万股，总市值43.52亿元，流通市值41.61亿元。
• 资产负债率：28.66%。
• 每股净资产：5.30元。

结论：

优博讯作为专注于AIDC领域的公司，其智能支付终端和海外市场的表现突出，为公司业绩增长提供了动力。随着下游行业的复苏和海外市场需求的增长，公司业绩具有良好的前景。投资建议基于对下游需求恢复节奏的考虑，预计公司未来业绩将保持稳定增长。然而，投资者需关注PDA需求、智能POS终端渗透率提升进程以及海外市场拓展的风险。

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