业绩高增符合预期，新能源产品持续放量

公司业绩显著提升报告概览

业绩亮点

• 2022年度业绩：公司实现了营收42.89亿元，同比增长80.93%，归母净利润2.57亿元，同比增长300.38%，扣非归母净利润2.39亿元，同比增长573.50%。
• 盈利能力增强：毛利率提升至17.60%，净利率达到5.96%，主要得益于内部管理效率提升、生产工艺优化以及降本措施的有效推进。

行业背景与影响

• 行业高速成长：受益于新能源行业的蓬勃发展，公司订单量显著增加，带动动力电池箱体、新能源汽车结构件、光储结构件等业务的稳步提升。
• 客户需求激增：下游需求的旺盛是业绩增长的关键驱动因素。

战略合作与全球布局

• 深化与宁德时代的合作：双方在电池Pack箱体领域结构件、加强冲压件、热管理系统产品、储能机柜、热成型及辊压成型技术等领域展开深入合作，并探索海外合作与生产基地建设。
• 墨西哥子公司扩张：公司向墨西哥子公司增资，以扩大当地生产经营规模，支持全球化战略的实施。

预测与评级

• 盈利预测：预计2023-2025年营收分别增长94.59%、39.91%、31.42%，CAGR为52.95%；归母净利润增长163.48%、60.84%、47.70%，CAGR为84.29%。
• 估值与评级：基于相对与绝对估值，给予公司2023年25倍PE，对应目标价94.75元，维持“买入”评级。

风险提示

• 需求风险：下游需求可能低于预期。
• 产能风险：产能投放可能不如预期。
• 原材料价格波动：原材料价格的不确定性。
• 竞争加剧：行业竞争可能加剧。

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