传媒互联网行业：腾讯发布五一假期未成年人游戏限玩通知，网易《蛋仔派对》3月收入创新高

行业研究 行业报告 传媒 看好/维持 2023年4月24日 传媒互联网行业：腾讯发布五一 东假期未成年人游戏限玩通知，网 兴易《蛋仔派对》3月收入创新高 证周观点： 券本周（2023.4.17-2023.4.21），传媒（申万）指数下跌2.96%， 股恒生科技指数下跌4.66%。本周ChatGPT引领的TMT行情有 未来3-6个月行业大事: 无 份所降温。ChatGPT属于生成式AI（AIGC），开启了大语言模型 计经过2-3年发展，国内AIGC产业有望进入算法成熟阶段。其 流通市值（亿元） 14,733 2.01% 中基础大模型会逐步走向统一，形成寡头格局；对于垂直基础大 行业平均市盈率 23 2.08% 有产业和生成式AI产业蓬勃发展的序幕。从产业链全景角度，限AIGC产业分为算力基础设施、数据基础设施、算法层，算法层公又分为通用基础大模型、垂直基础大模型、应用产品三层。我们司认为，当下国内AIGC仍处于算力和数据基础设施搭建阶段；预 证 券模型、应用产品，目前相关公司大多处于初创阶段。当前建议关 研注阿里巴巴（9988.HK）和腾讯控股（0700.HK）。 究走势概览: 报本周（2023.4.17-2023.4.21），传媒（申万）指数下跌2.96%， 告上证指数下跌1.11%，创业板指数下跌3.58%，中概股指数下 跌1.63%，恒生科技指数下跌4.66%，恒生指数下跌1.78%，纳斯达克综指下跌0.42%； 本周（2023.4.17-2023.4.21），涨跌幅排名前三的申万一级行业依次为家电（+3.35%）、煤炭（+1.39%）、银行（+1.17%）。重点标的周度行情： 本周（2023.4.17-2023.4.21），涨跌幅排名前三的A股传媒重 点标的依次为中信出版（+19.34%）、完美世界（+2.58%）、华策影视（+1.79%）； 本周（2023.4.17-2023.4.21），涨跌幅排名前三的海外互联网重点标的依次为美团（+6.33%）、拼多多（+2.29%）、腾讯音 乐（+1.01%）。 行业新闻及公司重要公告： （1）腾讯游戏：发布“关于五一劳动节假期前后未成年人游戏 限玩的通知”； （2）美团外卖全新升级“神券节”，披露首场直播带货数据； （3）网易旗下《蛋仔派对》3月收入创下历史新高； （4）芒果超媒发布2022年年报，公司实现营业收入137.04亿元，同比下降10.76%；归母净利润18.25亿元，同比下降13.68%； （5）阅文集团发布2022年年报，公司实现营业收入76.26亿元，同比下降12%；经调整净利润13.48亿元，同比增长9.6%； （6）掌阅科技发布2022年年报，公司实现营业收入25.82亿元，同比增长24.71%；归母净利润5757.72万元，同比下降61.77%。 风险提示： 监管政策变化，国内经济下行，行业发展不及预期等。 行业基本资料占比% 股票家数140 行业市值（亿元）16,8212.84% 市场平均市盈率25-- 行业指数走势图 801760.SLHSTECH.HK 50% 40% 30% 20% 10% 0% -10% -20% -30% 2022-04-22 2022-05-13 2022-06-03 2022-06-24 2022-07-15 2022-08-05 2022-08-26 2022-09-16 2022-10-14 2022-11-04 2022-11-25 2022-12-16 2023-01-06 2023-02-03 2023-02-24 2023-03-17 2023-04-07 -40% 资料来源：恒生聚源，东兴证券研究所 分析师：石伟晶 021-25102907shi_wj@dxzq.net.cn 执业证书编号:S1480518080001 P2 东兴证券行业报告 传媒互联网行业：腾讯发布五一假期未成年人游戏限玩通知，网易《蛋仔派对》3月收入创新高 传媒互联网行业重点标的盈利预测与估值 归母净利（亿元）PE 代码公司名称市值（亿元） 22E 23E 24E 22E 23E 24E A股传媒002027.SZ 分众传媒 916 30.3 49.6 61.1 30 18 15 300413.SZ 芒果超媒 611 20.1 24.6 28.4 30 25 21 002555.SZ 三七互娱 597 29.9 34.6 39.1 20 17 15 002624.SZ 完美世界 401 16.8 19.7 21.7 24 20 19 300418.SZ 昆仑万维 585 13.5 15.4 17.5 43 38 33 603444.SH 吉比特 384 16.5 19.2 21.9 23 20 18 300251.SZ 光线传媒 307 (1.4) 8.3 10.5 (219) 37 29 301171.SZ 易点天下 123 3.1 3.8 5.0 40 32 25 300133.SZ 华策影视 173 4.3 5.4 6.5 40 32 27 603533.SH 掌阅科技 106 1.6 2.1 1.7 67 50 63 300792.SZ 壹网壹创 72 3.0 3.8 4.6 24 19 16 603081.SH 大丰实业 65 3.5 5.0 6.2 18 13 10 300766.SZ 每日互动 81 0.3 0.7 1.1 285 113 73 300785.SZ 值得买 58 1.7 2.2 2.6 34 27 23 300788.SZ 中信出版 73 2.4 2.7 3.0 31 27 24 海外互联网0700.HK 腾讯控股 29,279 1,183 1,439 1,677 25 20 17 9988.HK 阿里巴巴 16,320 1,139 1,136 1,384 14 14 12 PDD.O 拼多多 6,018 241 386 511 25 16 12 3690.HK 美团 7,530 -26.2 100.5 251.4 (287) 75 30 9618.HK 京东集团 3,867 193.3 241.9 316.9 20 16 12 9999.HK 网易 4,088 212.5 227.9 254.9 19 18 16 1024.HK 快手 1,843 -104.3 -14.9 69.4 (18) (124) 27 1698.HK 腾讯音乐 902 43.1 46.9 52.1 21 19 17 9626.HK 哔哩哔哩 575 -71.2 -43.5 -12.4 (8) (13) (46) IQ.O 爱奇艺 433 -1.4 14.4 23.3 (319) 30 19 9898.HK 微博 277 5.3 4.0 4.7 52 70 59 0772.HK 阅文集团 327 8.8 13.8 16.4 37 24 20 9899.HK 云音乐 129 -5.3 1.2 6.4 (24) 106 20 2400.HK 心动公司 99 -6.1 0.5 3.7 (16) 195 27 2390.HK 知乎 49 -15.7 -7.2 -1.2 (3) (7) (42) 资料来源：同花顺一致预期，东兴证券研究所（注：市值、净利润换算为人民币市值） 1.走势概览 东兴证券行业报告 P3 传媒互联网行业：腾讯发布五一假期未成年人游戏限玩通知，网易《蛋仔派对》3月收入创新高 本周（2023.4.17-2023.4.21），传媒（申万）指数下跌2.96%，上证指数下跌1.11%，创业板指数下跌3.58%，中概股指数下跌1.63%，恒生科技指数下跌4.66%，恒生指数下跌1.78%，纳斯达克综指下跌0.42%。 图1：重点指数周涨跌幅 0.00 -0.50 -1.00 -1.50 -2.00 -2.50 -3.00 -3.50 -4.00 -4.50 -5.00 周涨跌幅（%） -0.42 -1.11 -1.63 -1.78 -2.96 -3.58 -4.66 传媒(申万)上证指数创业板指中概股指数恒生科技恒生指数纳斯达克综指 资料来源：iFinD，东兴证券研究所 本周（2023.4.17-2023.4.21），涨跌幅排名前三的申万一级行业依次为家电（+3.35%）、煤炭（+1.39%）、银行（+1.17%）。 图2：申万一级行业周涨跌幅 周涨跌幅（%） 4.00 2.00 0.00 -2.00 -4.00 -6.00 家用电器 煤炭银行通信 食品饮料石油石化建筑装饰交通运输农林牧渔非银金融国防军工公用事业纺织服饰电力设备 传媒 机械设备 钢铁环保 轻工制造 汽车基础化工建筑材料 综合商贸零售有色金属医药生物计算机房地产美容护理社会服务 电子 -8.00 资料来源：iFinD，东兴证券研究所 P4 东兴证券行业报告 传媒互联网行业：腾讯发布五一假期未成年人游戏限玩通知，网易《蛋仔派对》3月收入创新高 2.重点标的周度行情 本周（2023.4.17-2023.4.21），涨跌幅排名前三的A股传媒重点标的依次为中信出版（+19.34%）、完美世界（+2.58%）、华策影视（+1.79%）。 图3：A股传媒重点标的周涨跌幅 19.34 周涨幅（%） 2.58 1.79 0.790.39 -0.37 -1.50 -2.01 -4.81 -7.11 -7.67 -8.96 -11.10 -14.18-14.96 25 20 15 10 5 0 (5) (10) (15) (20) 资料来源：iFinD，东兴证券研究所 本周（2023.4.17-2023.4.21），涨跌幅排名前三的海外互联网重点标的依次为美团（+6.33%）、拼多多 （+2.29%）、腾讯音乐（+1.01%）。 图4：海外互联网重点标的周涨跌幅 6.33 周涨幅（%） 2.29 1.01 -2.27 -3.94-4.16 -4.43 -5.42 -5.73 -6.93 -7.53 -8.56 -10.18-11.00 10 5 0 (5) (10) (15) -13.94 资料来源：iFinD，东兴证券研究所 P5 东兴证券行业报告 传媒互联网行业：腾讯发布五一假期未成年人游戏限玩通知，网易《蛋仔派对》3月收入创新高 3.行业新闻及公司重要公告 1、行业新闻 【腾讯游戏：发布“关于五一劳动节假期前后未成年人游戏限玩的通知”】4月19日，结合《关于进一步严格管理切实防止未成年人沉迷网络游戏的通知》与实际放假调休安排，2023年五一劳动节假期前后，腾讯游戏旗下在中国大陆地区运营的网络游戏面向未成年人的游戏限玩执行如下：未成年人限玩：4月21-22日(周五、周六)、4月28日(周五)、4月29日-5月3日(五一劳动节假期)、5月5日(周五)、5月7日(周日)。据 介绍，以上每日的20时至21时之间，未成年人可登录游戏，其余工作日，以及调休上班的4月23日(周日) 和5月6日(周六)，均为禁玩时段。 【美团外卖披露首场直播带货数据】美团外卖全新升级“神券节”，通过头部KOL直播、“外卖+到店”联动，首次打造限时限量的特价“爆品场”。活动期间，茶饮咖啡品类整体交易周同比增速达21%，其中蜜雪冰城销售额破1亿，共卖出超1500万杯；瑞幸仅生椰拿铁一个商品就卖出100万杯。正餐品类增长明显，其中海底捞销售额增速达180%。 【网易旗下《蛋仔派对》3月收入创下历史新高】2023年3月，共有41家中国厂商入围全球手游发行商收入榜前100，合计收入19.3亿美元，占本期全球TOP100手游发行商收入的37.1%。随着新赛季到来，网易旗下《蛋仔派对》3月收入创下历史新高，并带动网易移动游戏收入环比增长近11%，重回榜单第2名。 2、重要公司公告 【芒果超媒】发布2022年年报，公司实现营业收入137.04亿元，同比下降10.76%；归母净利润18.25亿元，同比