传媒行业周观点：首个未成年人游戏退费标准发布，腾讯推出AI助手App

首个未成年人游戏退费标准发布，腾讯推出 AI助手App 证券研究报告|传媒 强于大市(维持) 行业核心观点： ——传媒行业周观点(05.27-06.02)2024年06月03日 行业相对沪深300指数表现 上周传媒行业（申万）下跌1.55%，居市场第24位，跑输沪深300指 数。首个未成年人游戏退费标准推出。5月28日，中国互联网协会出 台《未成年人网络游戏服务管理要求团体标准（征求意见稿）》，首次提出细化退费标准和建议，根据各方过错情形，明确划分了网络游戏服务提供者、监护人等责任方的担责比例。随着团标的出台，相关方面解决未成年人网游退费难问题时无疑会更具针对性，同时也将进一步保障未成年人在网络空间的合法权益，巩固防沉迷成果，助力游戏行业健康发 展。腾讯推出AI助手App。5月30日，腾讯公司推出一款名为“腾讯 元宝”的AI助手App，它基于腾讯自研的混元大模型，旨在为用户提 10% 0% -10% -20% -30% -40% -50% 传媒沪深300 行业研 究 行业周观 点 证券研究报 告 供一系列AI服务。该模型具有超过万亿的参数规模，展现了中文理解与创作能力、逻辑推理能力以及任务执行能力。腾讯元宝App的推出，标志着腾讯在AI领域的又一重要进展，为用户带来了更加便捷和丰富的AI服务体验。 投资要点： 游戏：1）绝区零定档7月4日。5月28日，米哈游全新动作游戏《绝 区零》宣布将于7月4日正式公测，该作主打角色轮切制的箱庭ARPG高速战斗。作为米哈游自研的全新动作手游，《绝区零》自公布起便备受玩家关注，此前的数次测试也受到了玩家们的一致好评。 互联网：1）2024全球元宇宙大会先导论坛线上召开。第六届数智中国科技周·2024全球元宇宙大会北京站将线上线下联展，5月30日先导论坛线上召开，6月18-19日在京线下召开。本届大会除了元宇宙+人工智能新质数字化，还将围绕智算芯片、大语言模型、视频生成、具身智能、AI智能硬件等领域进行专题讨论，并且设有多场前沿技术碰撞交流的“闭门研讨”和最新技术，展示新质数字化的生动实践。2）爱奇艺2024年Q1实现总营收79亿。根据爱奇艺最新公布的2024年第 一季度财报，爱奇艺整体营收为79亿人民币，实现了连续8个季度的 正向运营现金流。自2022年第四季度开始，爱奇艺连续6个季度实现了归属于公司的净利润为正，标志着公司跳出了长期亏损的困境，实现了持续稳定盈利。 投资建议：政策指引、热点驱动、市场拓展和AIGC技术赋能，推动行业发展。1）游戏：建议关注游戏储备丰富、研发能力较强、积极布局小游戏的头部公司。2）影视剧集：电影方面，利好政策助力电影行业复苏，重点关注龙头院线个股；剧集方面，建议关注聚焦会员内容制作，微短剧表现突出的视频平台；3）AIGC：建议关A注IG已C有应用落地公 司；4）虚拟现实：建议关注布局虚拟现实内容端的公司。 风险因素：政策环境变化；消费复苏不及预期；市场竞争加剧；创新技 -术应用不及预期；商誉减值风险。 数据来源：聚源，万联证券研究所 相关研究 4月游戏市场同比下降，5月预计受《DNF》国服上线带动显著回升 4月新游中头部厂商持续发力，重点手游背倚日漫火热IP表现突出 传媒行业23年年报及24年一季报综述：业绩有所修复，板块龙头公司表现亮眼 分析师:夏清莹 执业证书编号：S0270520050001 电话：075583223620 邮箱：xiaqy1@wlzq.com.cn 分析师:李中港 执业证书编号：S0270524020001 电话：02032255208 邮箱：lizg@wlzq.com.cn 正文目录 1传媒行业周行情回顾3 1.1传媒行业涨跌情况3 1.2传媒行业估值与交易热度4 1.3个股表现与重点个股监测5 2传媒行业周表现回顾6 2.1游戏6 2.2影视院线8 3行业新闻与公司公告9 3.1行业及公司要闻9 3.2公司重要动态及公告9 4投资建议10 5风险因素11 图表1：申万一级行业指数周涨跌幅（%）3 图表2：申万一级行业指数涨跌幅（%）（年初至今）3 图表3：传媒各子行业周涨跌情况（%）4 图表4：传媒各子行业涨跌情况（%）（年初至今）4 图表5：申万传媒行业估值情况（2014年至今）4 图表6：申万传媒行业周成交额情况5 图表7：申万传媒行业周涨跌前10（%）5 图表8：申万传媒行业年涨跌前10（%）6 图表9：重点跟踪个股行情6 图表10：中国及重点海外地区游戏畅销榜Top107 图表11：新游预约Top5排行（iOS、安卓）7 图表12：电影周票房及同比、环比增速变动情况8 图表13：上周票房榜单（含服务费）8 图表14：传媒行业大宗交易情况9 图表15：传媒行业限售解禁情况（未来三个月内）10 图表16：传媒行业股权质押情况10 1传媒行业周行情回顾 1.1传媒行业涨跌情况 上周传媒行业（申万）下跌1.55%，居市场第24位，跑输沪深300指数。上周沪深300指数下跌0.60%，创业板指数下跌0.74%。传媒行业跑输沪深300指数0.95pct，跑输创业板指数0.81pct。 图表1：申万一级行业指数周涨跌幅（%） 资料来源：iFinD、万联证券研究所 年初至今，传媒行业（申万）跑输沪深300指数。传媒行业（申万）累计跌幅13.89%，沪深300指数上涨4.34%，创业板指数下跌4.56%。传媒行业跑输沪深300指数18.23pct,跑输创业板指数9.33pct。 图表2：申万一级行业指数涨跌幅（%）（年初至今） 资料来源：iFinD、万联证券研究所 上周及年初至今各传媒子板块均下跌。24年第二十二周，传媒六大板块全部下跌，数字媒体板块下跌最多2，.9跌2%幅，电视广播Ⅱ板块下跌最少，跌幅0.58%。年初 至今，传媒各板块全部下跌，广告营销板块下跌最多，跌幅17.46%，出版板块下跌最少，跌幅3.68%。 图表3：传媒各子行业周涨跌情况（%）图表4：传媒各子行业涨跌情况（%）（年初至今） 资料来源：iFinD、万联证券研究所资料来源：iFinD、万联证券研究所 1.2传媒行业估值与交易热度 估值低于6年均值水平。从估值情况来看，SW传媒行业PE（TTM）估值较上周有所下跌，微幅下跌至22.09X，低于6年均值水平26.52X，下跌幅度为16.70%。 图表5：申万传媒行业估值情况（2014年至今） 资料来源：iFinD、万联证券研究所 交易热度较上周下降。5个交易日中，申万传媒行业总成交额为860.75亿元，平均每日成交额为172.15亿元，日均交易额较上个交易周下降29.94%。 图表6：申万传媒行业周成交额情况 资料来源：iFinD、万联证券研究所 1.3个股表现与重点个股监测 上周板块多数下跌，下跌个股近6成。132只个股中，上涨个股数为53只，下跌个股数为76只，上涨个股比例为40.15%。 图表7：申万传媒行业周涨跌前10（%） 资料来源：iFinD、万联证券研究所 图表8：申万传媒行业年涨跌前10（%） 资料来源：iFinD、万联证券研究所 重点跟踪的8只股票上周行情多数下跌。视源股份上涨幅度最大，涨幅为2.27%，芒果超媒下跌最多，跌幅为6.51%。 图表9：重点跟踪个股行情 证券代码 证券简称 总市值（亿元） 周涨跌幅（%） 收盘价（元） 002841.SZ 视源股份 230.15 2.27 32.82 300770.SZ 新媒股份 87.80 1.60 38.00 300251.SZ 光线传媒 266.67 0.33 9.09 002292.SZ 奥飞娱乐 97.15 -0.15 6.57 603444.SH 吉比特 133.28 -0.31 185.00 002624.SZ 完美世界 179.25 -3.14 9.24 002027.SZ 分众传媒 915.64 -3.21 6.34 300413.SZ 芒果超媒 432.51 -6.51 23.12 注：区间收盘价指上周最后一个交易日的收盘价，复权方式为前复权。资料来源：iFinD、万联证券研究所 2传媒行业周表现回顾 2.1游戏 腾讯《地下城与勇士》位居榜首，《�者荣耀》位居第二。从厂商来看，腾讯游戏独占5席，网易游戏、灵犀互娱、途游科技、心动公司和君创网络各占据1席。 图表10：中国及重点海外地区游戏畅销榜Top10 资料来源：七麦数据、万联证券研究所注：截至2024年06月02日。 新游预约方面，《战地1939》和《绝区零》分别位居iOS端和Android端预约榜第1 位。其中，《三角洲行动》同时上榜ios端和安卓端预约榜Top5。 图表11：新游预约Top5排行（iOS、安卓） 资料来源：TapTap、万联证券研究所注：截至2024年06月02日。 2.2影视院线 票房数据：上周票房表现同比下降。据灯塔专业版数据，第22周（上周，05.27-06.02）票房为4.22亿元，同比下降22.00%，环比上升5.97%。 图表12：电影周票房及同比、环比增速变动情况 资料来源：灯塔专业版、万联证券研究所注：票房含服务费。 《哆啦A梦：大雄的地球交响乐》为上周票房第一，票房占比21.30%。《加菲猫家族》排名第二；《末路狂花钱》位居第三。 6.03-6.09主要有部新片上映：截至6月03日，《扫黑·决不放弃》累计想看人数达 7.12万人，《我才不要和你做朋友呢》累计想看人数达2.08万人，《走走停停》累计想看人数达8.54人，《谈判专家》累计想看人数达1.81万人《来福大酒店》累计想看人数达7000人，《美国内战》累计想看人数达4.49万人。 图表13：上周票房榜单（含服务费） 排名 排片影片名 上周票房（万元） 票房占比 豆瓣评分 涉及主要公司 1 哆啦A梦：大雄的地球交响乐 9,001.89 21.30% 6.8 中国电影、中影电影、猫眼微影 2 加菲猫家族 5,885.25 14.00% 暂无评分 阿里巴巴、中国电影、中影电影 3 末路狂花钱 5,530.06 13.10% 5.7 猫眼微影、中国电影、开心麻花、 中影电影 4 九龙城寨之围城 4,310.32 10.20% 7.5 横店影业、中国电影、中影电影 5 扫黑·决不放弃 2,182.82 5.20% 暂无评分 光线影业、中影电影 6 猩球崛起：新世 界 1,929.91 4.60% 6.3 二十世纪影业、中国电影、华夏电影、上海电影、中影电影 7 谈判专家 1,527.58 3.60% 暂无评分 横店影业、中国电影、中影电影 8 我才不要和你做朋友呢 1,295.71 3.10% 暂无评分 万达影视、猫影微影、横店影业、 中影电影 9 潜艇总动员：寻 龙 1,041.76 2.50% 暂无评分 环球数码、保利影业 10 彷徨之刃 993.17 2.40% 3 爱奇艺影业、华夏电影 资料来源：灯塔专业版、万联证券研究所注：截至2024年06月03日10:00。 3行业新闻与公司公告 3.1行业及公司要闻 【游戏】 行业动态： 首个未成年人游戏退费标准推出。5月28日，中国互联网协会出台《未成年人网络游戏服务管理要求团体标准（征求意见稿）》，首次提出细化退费标准和建议，根据各方过错情形，明确划分了网络游戏服务提供者、监护人等责任方的担责比例。随着团标的出台，相关方面解决未成年人网游退费难问题时无疑会更具针对性，同时也将进一步保障未成年人在网络空间的合法权益，巩固防沉迷成果，助力游戏行业健康发展。 （半月谈） 绝区零定档7月4日。5月28日，米哈游全新动作游戏《绝区零》宣布将于7月4日正式公测，该作主打角色轮切制的箱庭ARPG高速战斗，游戏首发将登陆PC/PS5/安卓/iOS 平台。作为米哈游自研的全新动作手游，《绝区零》自公布起便备受玩家关注，此前的数次测试也受到了玩家们的一致好评。（竞核） 【互联网】 腾讯推出AI助手App