2022年年报及2023年一季报点评：R142b价格和汇兑收益退潮影响业绩，看好制冷剂价格上涨

公司财务及市场表现总结

2022全年与2023一季度财务概览

• 2022全年：

  • 总营收：47.71亿元，同比增长17.84%
  • 归母净利润：4.86亿元，同比下降9.44%
  • 扣非净利润：4.51亿元，同比下降6.79%

• 2022年第四季度：

  • 总营收：10.03亿元，同比下降23.45%，环比下降16.35%
  • 归母净利润：0.24亿元，同比下降91.87%，环比下降79.66%
  • 扣非净利润：0.16亿元，同比下降93.67%，环比下降86.32%

• 2023年第一季度：

  • 总营收：7.78亿元，同比下降34.12%，环比下降22.43%
  • 归母净利润：0.20亿元，同比下降89.65%，环比下降16.67%
  • 扣非净利润：0.22亿元，同比下降87.66%，环比增长37.5%

市场影响因素

• R142b价格波动：2021年末价格达到峰值后迅速下跌，2022年底降至2万元/吨，导致产品价格下滑。
• 汇率变动：2022年四季度，人民币兑美元汇率上升，减少了公司的汇兑收益。

未来市场预期

• 补库与旺季效应：预计经销商库存将恢复正常水平，下游空调市场需求增长，推动第三代制冷剂现货价格上涨。

投资建议

• 盈利能力修复预期：随着第三代制冷剂配额的实施和过剩产能的退出，预计盈利能力将得到改善。
• 估值与评级：预计2023-2025年的归母净利润分别为5.95、9.10、10.01亿元，当前股价对应的PE分别为35、23、21倍，维持“推荐”评级。

风险提示

• 市场竞争加剧、经销商库存管理不当、下游需求不确定性均为可能的风险因素。

在发现报告（www.fxbaogao.com），您可以找到海量的专业研报。作为国内用户量巨大的专业平台，我们覆盖了宏观、行业、公司等全方位内容，报告多到超乎您的想象。我们深知金融人的需求，用最简单的界面和最快的技术，帮您解决找资料难的问题。在这里，信息获取变得异常高效，让您轻松洞察市场，做出聪明的投资决定。