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公司经营与产品发展概述
经营业绩
- 2022年：公司总收入为5.02亿元人民币，同比增长-1.19%，归母净利润1.74亿元人民币，同比增长5.23%，扣除非经常性损益后的归母净利润为1.42亿元人民币。
- 2023年第一季度：营收为7557万元人民币，同比下降53.01%，环比下降24.41%；归母净利润999万元人民币，同比下降84.49%，环比下降20.00%。
成本与费用
- 盈利能力：2022年毛利率提升至55.02%，研发费用增长55.10%至7046万元人民币，研发费率提高至14.05%，管理费率提高2.3个百分点至8.01%，销售费率提高0.7个百分点至4.19%。
- 2023年第一季度：毛利率为48.19%，较去年同期下降9.3个百分点，较上季度下降0.2个百分点，期间费用率显著提高。
产品线发展
- 电源管理芯片：2022年收入2.73亿元人民币，占比54%，毛利率54.27%（较去年下降2.6个百分点）。推出高效能电源产品，如高功率密度大电流DCDC产品，效率达到97%。
- 信号链芯片：2022年收入2.29亿元人民币，占比46%，毛利率55.91%（较去年上升5.6个百分点）。成功通过高通认证的低功耗运算放大器产品已被纳入高通旗舰平台SM8475及三星旗舰手机Z Fold4/Z Flip4系列，同时扩展至高通中端机型。
战略布局
- 汽车电子：加大研发投入，涉及信号链产品（模拟开关、运算放大器）和电源产品（马达驱动、高压低功耗LDO、超高PSRR LDO）的创新，以及照明领域的头灯、尾灯和贯穿式尾灯产品布局。
- 服务器产品：研发了PCIe接口、USB3.1 10Gbps重发器芯片、多通道buffer开关和温度传感等产品。
投资建议
- 评级：“买入”
- 盈利预测：预计2023-25年归母净利润分别为1.91亿、2.58亿、3.35亿人民币，同比增长9.8%、35.3%、29.7%；EPS分别为0.76元、1.02元、1.33元，对应PE分别为55倍、41倍、31倍。
风险提示
免责声明
以上内容基于提供的文字资料进行分析和总结，具体投资决策应考虑个人风险承受能力、市场情况和专业意见。
