东兴晨报

东兴晨报P1 2023年4月20日星期四 【东兴房地产】房地产统计局1-3月数据点评：销售额同比转正，竣工大幅回升（20230419） 销售：在需求端政策持续向好之下，销售额同比转增。2023年1-3月商品房累计销售面积29,946万平，同比-1.80%；商品房累计销售金额30,545亿元，同比4.10%.其中，3月单月商品房销售面积同比-3.46%，前值-3.63%；销售额同比-6.34%，前值-0.07%；销售均价单月同比10.15%，前值3.70%。在政策支持，经济转暖和积压购房需求释放之下，一季度销售规模有所修复。从销售面积和销售金额来看，销售额的恢复更多的是销售均价上行带来的，我们认为，非一线的高能级城市出台需求端的鼓励政策较为积极主动，同时需求的释放空间也远大于低能级城市，这类城市的销售回暖带动了销售均价和销售金额的提升。 开发投资：新开工依旧疲弱，但竣工大幅度改善。2023年1-3月累计新开工面积24,121万平，同比-19.16%；累计竣工19,422万平，同比14.70%；累计开发投资25,974亿元，同比-5.80%。其中，3月单月新开工面积同比-29.03%，前值-9.35%；竣工面积同比32.02%，前值8.02%；开发投资同比-7.24%，前 值-5.73%。我们认为，随着“保交楼”资金的落地，销售的企稳和改善优质房企资产负债表计划的推进，竣工情况的改善有望持续。但土地市场的持续弱势和销售恢复程度的不确定性将会持续制约新开工和投资的恢复速度。 到位资金：随着监管层对行业资金面的支持和销售的回暖，到位资金单月同比转正，资金面持续改善。2023年1-3月房地产开发累计到位资金34,708亿元，同比-9.00%。其中，3月单月到位资金同比2.78%，前值-15.16%；国内贷款单月同比6.03%，前值-15.01%；自筹资金单月同比-17.43%，前值-18.25%；定金及预收款单月同比13.54%，前值-11.40%；个人按揭贷款单月同比19.94%，前值-15.25%。1月10日，央行、银保监会联合召开主要银行信贷工作座谈会，提出要有效防范化解优质头部房企风险，实施改善优质房企资产负债表计划。随着供给端政策的不断落地，房企融资情况正持续得到改善。 投资建议：防范化解房企风险与支持改善性住房需求是近一段时间以来房地产供需两端支持政策的主要方向。我们认为，当前供需两端政策都在确保房地产市场回归平稳发展，政策正在形成合力，销售市场正走向触底回升。我们推荐具有信用优势的优质央企、国企以及有望受益于融资端的支持，有效改善资产负债状况的优质民企。优质头部房企将受益于融资政策的支持进一步优化资产结构，有望抓住行业出清与竞争格局改善的机会在需求回暖之时抢占先机，保利发展、越秀地产、金地集团、碧桂园、龙湖集团等龙头房企将有望受益。 风险提示：行业政策落地不及预期的风险、盈利能力继续下滑的风险、销售不及预期的风险、资产大幅减值的风险。 A股港股市场 指数名称 收盘价 涨跌% 上证指数 3,370.13 -0.68 深证成指 11,760.27 -0.84 创业板 2,415.76 -0.63 中小板 7,752.34 -0.81 沪深300 4,124.56 -0.9 香港恒生 20,367.76 -1.37 国企指数 6,889.01 -1.63 A股新股日历（本周网上发行新股） 名称 价格 行业 发行日 华原股份 3.93 汽车 20230417 晶合集成 19.86 电子 20230420 三博脑科 - 医药生物 20230421 经纬股份 37.70 电力设备 20230421 海达尔 10.25 机械设备 20230421 *价格单位为元/股 A股新股日历（日内上市新股） 名称 价格 行业 上市日 颀中科技 12.10 电子 20230420 *价格单位为元/股 数据来源：恒生聚源、同花顺、东兴证券研究所 东兴证券股份有限公司 东兴晨报 (分析师：陈刚执业编码：S1480521080001电话：010-66554028) 【东兴策略】北向流入，增配周期——北向资金行为跟踪系列五十二 （20230419） 本周要点：上周北向整体净流入，周二至周四北向整体流出，周五在美元走弱、出口数据超预期背景下，当日北向配置、交易盘单日大幅流入28.41亿、 27.38亿元。经济数据提振下，交易、配置盘共同增配周期板块，主要流入有色金属（26.15亿）、基础化工（11.69亿）和钢铁（8.46亿）。另外，配置、交易盘对于计算机行业分歧极大，上周配置盘流入-24.68亿元，交易盘流入 23.23亿元。 上周北向资金整体净流入。周二至周五4个交易日北向资金实现整体净流入， 一周累计流入52.4亿元。截至2023/04/14，北向资金本月累计净流入31.87 亿元。 北向整体：多数行业流入。上周有16个行业流入，14个行业流出。其中有色金属（26.15亿）、电力及公用事业（13.62亿）、电力设备及新能源（13.44亿）流入较多；非银行金融（-13.06亿）、通信（-8.88亿）流出较多。配置盘、交易盘流入。上周配置盘、交易盘均为净流入，累计净流入分别为4.33 亿元48.07亿元。分行业来看，流入周期板块规模最大，累计净流入共计56.95 亿，其中配置盘净流入23.96亿、交易盘净流入32.99亿元。相比较来看，交 易盘更青睐成长板块，累计净流入25.91亿元。 行业流向：配置盘上周有18个行业流入，12个行业流出。其中机械（8.55亿）、医药（8.17亿）、有色金属（6.35亿）流入较多；计算机（-24.68亿）、非银行金融（-12.11亿）流出较多。交易盘上周有15个行业流入，15个行业流出。其中计算机（23.23亿）、有色金属（19.8亿）、电力及公用事业（11.85亿）流入较多；通信（-13.36亿）、食品饮料（-8.88亿）流出较多。有色金属流入最多。上周北向整体有16个行业流入，14个行业流出。其中有色金属（26.15亿）、电力及公用事业（13.62亿）、电力设备及新能源（13.44亿）流入较多；非银行金融（-13.06亿）、通信（-8.88亿）流出较多。 个股流向：中远海控流入最多，贵州茅台流出最多。上周北向资金流入排名前三的个股为中远海控（5.88亿）、金山办公（5.75亿）、拓普集团（5.36亿）；流出排名前三的个股为贵州茅台（-10.52亿）、中国平安（-9.2亿）、药明康德（-8.87亿）。 累计统计：以月份为单位，上月累计17个行业资金流入，13个行业资金流出。其中，电子、电新和医药行业净流入超60亿；以季度为单位，电新、电子、食品饮料和机械等行业流入均超百亿；房地产、通信、家电和煤炭行业流出超25亿，均超出了我们在《北向资金的阿尔法有多强》所设定的预测未来一月度/季度行业流入情况的阈值。 北向跟踪策略：我们在专题报告《探秘北向资金的超额收益来源》构建了基 于北向资金持仓Top50行业跟踪策略。截至2023/04/14，北向行业的累计收益率为28.06%，累计超额收益率为30.51%，夏普比率为2.88，最大回撤为43.59%。基于最新的跟踪情况，北向行业变动未触发调仓阈值Top50行业跟踪策略。本周不进行调仓（历史的20次调仓及收益情况参见正文）。 风险提示：数据统计可能存在误差。 (分析师：林莎执业编码：S1480521050001电话：010-66554151分析师：孙涤执业编码：S1480523040001电话：010-66555181) 重要公司资讯 1.宁德时代：在2023上海车展上，宁德时代发布凝聚态电池，单体能量密度高达500Wh/kg，创造性地实现电池高比能与高安全兼得，并在今年内具备量产能力。（资料来源：同花顺） 2.韦尔股份：公司发布2023年一季报，实现营收43.35亿元，同比下降22%，实现归母净利润1.91亿元，同比下降78%。（资料来源：同花顺） 3.特斯拉：，美国当地时间4月18日，特斯拉再度下调了北美地区Model3/Y 车型的售价，最高降幅3000美元。（资料来源：同花顺） 4.上汽集团：在2023上海车展上，上汽集团发布“新能源汽车发展三年行动计划”。根据计划，到2025年，上汽新能源车年销量达350万辆，较 2022年增长2.5倍，年复合增长率达到50%，其中自主品牌在新能源车整体销量中的占比将达70%。（资料来源：同花顺） 5.南玻A：4月18日晚间公告，公司近日与某客户签订硅料长单销售合同。根据合同约定，客户在2023年4月-2028年12月预计向公司合计采购 10万吨太阳能级原生多晶硅料。若按照当前市场价格测算，预计2023 年4月-2028年12月销售总额为197亿元（含税）。（资料来源：同花顺） 经济要闻 1.国家统计局：一季度房地产开发投资25974亿元，同比下降5.8%；商品房销售面积29946万平方米，下降1.8%；商品房销售额30545亿元，增长4.1%，其中住宅销售额增长7.1%。3月份，房地产开发景气指数为 94.71。（资料来源：同花顺） 2.国家统计局：一季度，全国工业产能利用率为74.3%，同比下降1.5个百分点，环比下降1.4个百分点。分三大门类看，采矿业产能利用率为75.2%，同比下降1.8个百分点；制造业产能利用率为74.5%，同比下降 1.4个百分点；电力、热力、燃气及水生产和供应业产能利用率为71.9%，同比下降1.9个百分点。（资料来源：同花顺） 3.财政部：一季度，全国一般公共预算收入6.23万亿元，同比增长0.5%。其中，中央一般公共预算收入2.76万亿元，同比下降4.7%；地方一般公共预算本级收入3.47万亿元，同比增长5%。印花税1060亿元，同比下 降32.5%，其中证券交易印花税504亿元，同比下降52.8%。（资料来源：同花顺） 4.国资委：1-2月，国有企业营业总收入122395.2亿元，同比增长5.0%；国有企业利润总额6505.6亿元，同比增长9.9%。1-2月，国有企业应交税费10923.9亿元，同比增长3.2%。（资料来源：同花顺） 5.美国：根据美国财政部的规定和通胀削减法案的其他规定，从4月18日开始，将只有特斯拉、福特汽车、通用汽车和Stellantis旗下的10款电动车有资格获得美国政府的全额7500美元税收抵免，其中8款是纯电动车，另外两款则是混合动力车。另有7款汽车可能获得3750美元的税收抵免。（资料来源：同花顺） 每日研报 【东兴电子元器件】捷捷微电（300623）：业绩低于预期，静待下游消费电子等行业回暖（20230419）事件： 2023年4日14日，捷捷微电发布2023年一季报业绩预告：公司2023Q1归母净利润2509.28万元-3512.99万元，同比下降 65%-75%；基本每股收益为0.03-0.05元/股。点评： 公司Q1业绩低于预期，晶闸管市场有待恢复，南通厂亏损拖累业绩。由于下游消费类电子等领域应用复苏较弱，公司存量业务晶闸管市场继续承压。公司传统业务晶闸管超过30%的下游客户为消费类电子领域客户，由于受到库存以及下游消费类领域市场需求低迷等因素影响，晶闸管类产品营收同比下降幅度较大。此外，公司控股子公司捷捷科技于2022年9月起试生产，固定成本较高、产能利用率处于爬坡期，该控股子公司处于亏损状态，影响Q1归母净利润约1,267万元。 公司大力布局新能源车、光伏储能领域，MOSFET产品销量持续增长。公司大力布局新能源汽车领域及光伏储能领域，在研发、 质控体系等方面投入了大量的资金和人员，逐渐丰富车规级产品的型号及优化产品的性能指标，获得国内外多家Tier1和Tier2的汽车客户认可，并形成批量供货。公司持续开发高性价比、有市场竞争力的新产品，2022年MOSFET系列产品实现了大幅增长。虽然晶闸管、防护器件和MOSFET的部分产品价格有小幅的下降调整，但防护器件和MOSFE