风语筑2022年报点评：深化布局AI，订单有望高增长

风语筑公司点评

公司概况与财务表现

• 业绩回顾：风语筑在2022年的营业收入和归母净利润分别录得16.82亿元和6604.4万元，较上一年分别下滑42.8%和85%。
• 现金流情况：公司经营性现金流保持稳健，2022全年经营活动产生的现金流量净额为2.42亿元，第四季度尤为明显，单季为3.58亿元，主要得益于年底的集中回款。
• 新签订单：2022年新签中标订单总额为15.3亿元，按季度划分，分别为5.8亿、2.9亿、4.7亿和1.8亿元。2023年第一季度，预计新签订单金额为6.3亿元，同比增加8.6%。

业绩展望与驱动因素

• 疫情复苏与数字中国建设：随着疫情缓解和数字中国战略的推动，公司新签订单自3月起显著提速。
• 业务转型与技术布局：
  • 定位内容及技术型公司而非传统工程建筑企业。
  • VR内容生产和平台（Veer）的股东身份。
  • 积极拥抱AI，尤其是与百度的战略合作和接入文心一言，旨在提升内容生产效率和质量。

投资建议与估值

• 盈利预测：预计2023-2025年的归母净利润分别为4.54亿元、5.89亿元、7.11亿元，对应估值分别为21倍、17倍、14倍。
• 评级与建议：维持“买入”评级，考虑到公司基本面的改善以及对未来G端元宇宙项目的乐观预期。

风险提示

• 元宇宙行业、政策支持、文化新基建需求、行业竞争加剧、疫情持续影响、订单执行风险、回款风险。

财务预测与估值

• 估值指标：市盈率为21.42倍，市净率为3.72倍，每股收益为0.76元。

其他财务信息

• 资产负债表、利润表、现金流量表等详细财务数据，用于评估公司的财务健康状况和运营能力。

投资评级体系

• 股票投资评级分为买入、增持、中性、减持、无评级五个等级，分别对应股价表现与基准指数的关系。
• 行业投资评级同样分为增持、中性、减持三个等级，反映行业整体基本面与市场基准指数的关系。

结论

风语筑在经历2022年的挑战后，展现出强劲的复苏迹象，特别是在新签订单和现金流方面的改善，以及对AI技术的深入布局，为未来发展提供了新的增长动力。结合公司当前的估值水平和行业前景，维持“买入”评级，建议投资者关注其在内容和技术领域的创新进展。

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