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烽火电子发布2023年一季报,实现收入2.4亿元,同比增长51.1%;归母净利润-1887.8万元,亏损较去年同期的-3511.4万元大幅收窄。烽火电子是我国军事通信装备和电声产品研制生产的核心骨干企业,实控人为陕西省国资委。随着我国“十四五”期间装备的更新换代,公司作为重点短波通信及搜救设备核心厂商有望充分受益。我们预计公司2023-2025年营收有望分别达20.4亿元、28.4亿元、37.8亿元,归母净利润有望分别达1.4亿元、2.3亿元、3.4亿元,对应PE分别为40X、25X、17X。我们维持“推荐”评级。