公司信息更新报告：利空因素逐步出清，看好2023年恢复性增长

公司业绩与策略分析

主要财务指标与业绩增长点

• 2022年度：公司总收入为63.50亿元，较前一年下滑1.88%，归母净利润为2.24亿元，同比减少17.73%，扣非净利润2.24亿元，同比减少22.62%。业绩下滑主要因终止实施股权激励计划，一次性确认的股份支付费用8,084.17万元在2022年度全额计提。
• 调整后业绩：剔除上述一次性费用影响，公司实际归母净利润约为3.05亿元，同比增长11.7%。考虑终止股票期权激励计划影响，预计后续年度利润将更为准确地反映公司运营情况。

业务板块表现

• 医疗服务：2022年收入18.60亿元，同比下降10.18%，主要受贵州地区疫情管控影响，导致医院客流量减少及流通业务受限。
• 医药流通：收入52.80亿元，与上年基本持平，显示业务稳定性。
• 医药制造：实现营业收入7.90亿元，同比增长12.23%，其中中药饮片销售表现出色。

长期发展战略与激励机制

• 激励机制调整：为确保员工利益与公司长期发展，公司决定终止2021年激励计划，并注销未行使的股票期权，以落实长效激励机制。
• 未来发展目标：公司计划通过优化薪酬体系和绩效考核制度，进一步激发员工积极性，促进公司持续健康发展。

风险因素

• 医保控费：面临医保政策的严格控制，可能对公司的收入和利润产生影响。
• 医院单床产出：医院单床产出能力的提升进度低于预期，可能影响公司的业务增长速度。

投资建议

• 评级维持“买入”：考虑公司业务结构优化、治理结构改善以及在贵州省医疗服务、医药流通、医药制造领域的优势与潜力，建议保持积极的投资态度。当前股价对应的PE分别为37.0、31.8、27.5倍，预估未来三年利润增长空间。

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