化工行业周报：轮胎开工率、纯碱开工率、磷矿石价格高位震荡

ResearchandDevelopmentCenter 化工行业周报： 轮胎开工率、纯碱开工率、磷矿石价格高位震荡 2023年4月16日 信达证券股份有限公司 CINDASECURITIESCO.,LTD 北京市西城区闹市口大街9号院1号楼邮编：100031 尹柳化工行业研究助理 联系电话：+86010-83326712 邮箱：yinliu@cindasc.com 洪英东化工行业分析师 执业编号：S1500520080002联系电话：+86010-83326848 邮箱：hongyingdong@cindasc.com 张燕生化工行业首席分析师 执业编号：S1500517050001联系电话：+86010-83326847 邮箱：zhangyansheng@cindasc.com 证券研究报告行业研究 行业周报化工行业投资评级上次评级 轮胎开工率、纯碱开工率、磷矿石价格高位震荡 2023年4月16日 本期内容提要: 基础能源（煤油气）价格回顾：（1）原油环比小幅上涨。截至4月12日当周，WTI原油价格为83.26美元/桶，较4月5日上涨3.29%，较3月均价上涨13.48%，较年初价格上涨8.23%；布伦特 原油价格为87.33美元/桶，较4月5日上涨2.75%，较3月均价上涨10.25%，较年初价格上涨6.37%。（2）天然气各地价格有涨有跌。截至本周三(4月12日)东北亚天然气中国到岸价下调0.23 至12.35USD/mmbtu，环比下调0.24%。纽交所天然气期货价格为2.093USD/mmbtu，较上周下调2.88%；北美天然气现货价格 1.5702USD/mmbtu，较上周下调18.23%。（3）动力煤环比下跌。 本周国内动力煤价格小幅下跌，截止到4月13日，动力煤市场均 价为926元/吨，较上周同期均价下跌25元/吨，跌幅2.73%。 基础化工板块市场表现回顾：本周（4月7日-4月14日），基础化工板块表现劣于大盘，基础化工板块下跌1.38%，沪深300下跌 0.76%至4092.00；申万一级行业中涨幅前三的行业分别是有色金属（+5.38%）、建筑装饰（+4.44%）、传媒（+3.14%）。基础化工子板块中，化学原料板块上涨0.02%，非金属材料Ⅱ板块下跌0.19%，化学纤维板块下跌0.91%，化学制品板块下跌1.38%，塑料Ⅱ板块下跌1.38%，橡胶板块下跌1.62%，农化制品板块下跌2.68%。 2月海内外钾肥数据出炉。国内方面：1-2月氯化钾进口量同比上升10.8%。2023年2月氯化钾进口量为69万吨，1-2月进口量162万吨，同比上升10.8%。海外方面：俄钾产量同比下滑明显。2023年俄 罗斯前两个月共生产肥料400万吨，同比减少10.2%，其中钾肥生产110万吨，同比下降了35.6%。俄罗斯化肥生产商协会（RAPU）的代表解释说，俄罗斯农业对矿物肥料的需求低，制裁导致出口减少。 基础化工行业多公司披露年报： 氯碱板块：新金路2022年收入30.39亿元，同比上涨2.04%；归母净利润0.13亿元，同比下跌95.61%。 复合肥板块：云图控股2022年收入205.02亿元，同比上涨 37.62%；归母净利润14.92亿元，同比上涨21.13%。 煤化工板块：江苏索普2022年收入71.72亿元，同比下跌 10.39%；归母净利润5.05亿元，同比下跌78.97%。 改性塑料板块：禾昌聚合2022年收入11.21亿元，同比上涨14.74%；归母净利润0.91亿元，同比上涨12.14%。沃特股份2022年收入14.90亿元，同比下跌3.21%；归母净利润0.15亿元，同比下跌76.92%。银禧科技2022年收入18.46亿元，同比下跌 18.07%；归母净利润-0.06亿元，同比下跌107.65%。 涤纶板块：优彩资源2022年收入22.54亿元，同比上涨39.11%；归母净利润0.78亿元，同比下跌23.02%。 其他化学制品板块：洪汇新材2022年收入5.16亿元，同比下跌31.07%；归母净利润0.85亿元，同比下跌1.61%。百川股份2022年收入41.31亿元，同比下跌3.60%；归母净利润1.36亿元，同比下跌39.81%。皇马科技2022年收入21.82亿元，同比下跌6.60%；归母净利润4.77亿元，同比上涨6.41%。星华新材2022年 收入7.33亿元，同比下跌7.40%；归母净利润0.98亿元，同比下跌49.94%。 膜材料板块：沃顿科技2022年收入14.61亿元，同比上涨5.83%；归母净利润1.45亿元，同比上涨19.44%。 合成树脂板块：圣泉集团2022年收入95.98亿元，同比上涨 8.76%；归母净利润7.03亿元，同比上涨2.30%。 其他橡胶制品板块：利通科技2022年收入3.75亿元，同比上涨 13.05%；归母净利润0.83亿元，同比上涨175.92%。 其他塑料制品板块：华信新材2022年收入3.44亿元，同比上涨6.39%；归母净利润0.40亿元，同比上涨91.10%。万朗磁塑2022年收入17.09亿元，同比上涨15.70%；归母净利润1.49亿元，同 比上涨6.74%。 其他化学原料板块：恒光股份2022年收入10.80亿元，同比上涨 15.75%；归母净利润2.02亿元，同比下跌16.60%。 食品及饲料添加剂板块：嘉必优2022年收入4.33亿元，同比上涨 23.44%；归母净利润0.64亿元，同比下跌49.94%。 纯碱板块：三友化工2022年收入236.80亿元，同比上涨2.15%；归母净利润9.89亿元，同比下跌40.83%。 橡胶助剂板块：恒光股份2022年收入25.00亿元，同比上涨 7.74%；归母净利润2.98亿元，同比下跌8.71%。 农药板块：长青股份2022年收入42.44亿元，同比上涨12.72%；归母净利润2.62亿元，同比上涨5.56%。 波罗的海货运指数（FBX）在2021年9月10日达到历史高位11108.56点，随后开始震荡回落，2023年4月14日收于1407.28点，环比前一周下跌0.59%。中国出口集装箱运价指数（CCFI）在2022年2月11日达到历史高位3587.91点，随后表现出明显回落，2023年4月14日收于942.14点。随着世界各国码头拥堵情况持续缓解，疫情情况逐渐缓解，港口陆续运力提升，我们认为海运价格有望结束大幅波动状态，稳定在合理区间，利好出口行业。 风险因素：宏观经济不景气导致需求下降的风险；原材料成本上涨或产品价格下降的风险；经济扩张政策不及预期的风险 重点标的赛轮轮胎： （1）公司海外双基地落成，产能持续加码。 在海外，海外越南和柬埔寨双基地有望助力业绩持续腾飞。越南三期 （100万条全钢胎、300万条半钢胎和5万吨非公路轮胎）和柬埔寨165万条全钢胎项目（2022年11月顺利实现全线贯通）有望在2023年建成。 在国内，非公路轮胎持续加码，产能扩张准备充分。2022年6月26 日公司公布了青岛董家口年产3000万套高性能子午胎与15万吨非公 路轮胎项目，项目一期（5万吨/年非公路轮胎）计划在2023年投产。公司这一轮胎项目的立项，是在能耗和产能指标趋严的背景下，提前立项拿下指标，为未来的产能扩张做好铺垫。2023年1月18日， 公司发布公告称将对青岛工厂非公路轮胎项目进行技术改造并调整产品结构，将非公路轮胎中49吋以下的规格调整为49吋以上（含49吋）的规格。49吋以上的巨型工程子午胎尺寸大、制造成本高、制造难度高，具有较高的盈利能力，加码巨胎有望提升公司盈利能力。 （2）公司的“液体黄金”实现技术突破，能够同时降低滚动阻力、提升耐磨性能和抗湿滑性能，液体黄金轮胎的优异性获得了多家权威机构的认可。2022年6月益凯新材料6万吨EVE胶已完成空负荷试车，有望给液体黄金轮胎贡献增量，助力液体黄金产品持续丰富，2023年2月液体黄金轮胎新品问世，覆盖全球中高端主流车型。在高油价和新能源汽车渗透率不断提升的背景下，高性能的液体黄金轮胎有望给公司打开新的成长空间。 综合来看，公司扩产节奏明确，海外双基地均开始贡献业绩，海运和原材料不利正逐步消散，公司在22Q3实现季度收入新高，未来有望在液体黄金产品拉动下继续实现业绩增长。 确成股份： 公司收入主要来自二氧化硅产品。公司2021年沉淀法二氧化硅总 产能位居世界第三，截止2022年上半年已建成产能为33万吨/ 年，在建产能7.5万吨。公司拥有国内江苏无锡、安徽滁州、福建三明三个生产基地以及泰国一个海外生产基地，其中核心工厂无锡单体工厂以15万吨年产能位居世界前列。高分散二氧化硅作为一种配套专用材料，应用于绿色轮胎制造。高油价和新能源汽车渗透率不断提高，对轮胎提出了更高的节能环保要求，使得高分散二氧化硅有望成为重要方向。公司在建的福建7.5万吨二氧化硅项目是高分散产品。公司高分散二氧化硅产品已取得国内外多家轮胎公司的认证，并与之形成了良好合作关系，有望充分受益于绿色轮胎行业的景气。此外，公司的出口业务占比近半，2021年下半年以来的海运费暴涨给公司利润带来了一定的影响，海运费在2022年上半年有所缓解，海运费的降低有望持续提升公司盈利。 通用股份： 泰国工厂仍有放量空间，柬埔寨工厂完全可能后来居上。 （1）公司的泰国工厂在2020年克服疫情，投产了50万条全钢胎和 300万条半钢胎产能，2021年在一期基本满产的情况下，又在年底新 增了50万条全钢胎和300万条半钢胎产能。2021年公司泰国工厂实现净利润1.34亿元，同比大增53.68%。2022年上半年，公司泰国工厂实现净利润1.36亿元，已经超过2021年全年净利润，维持着高增长的趋势。 （2）3月18日，通用股份柬埔寨工厂首胎成功下线，标志着通用股份海外“双基地”的正式建成、全面启航。柬埔寨工厂拥有90万条 全钢胎和500万条半钢胎产能。更为关键的是，在第二海外工厂的建设中，公司规划的柬埔寨工厂占据多重优势。在速度上，柬埔寨工厂在2023年投产，公司成为继赛轮轮胎之后第二个拥有海外双工厂的中国轮胎企业。在税率上，柬埔寨的双反税率不仅为零，公司还享受9年免税期的优惠政策。在配套设施上，柬埔寨工厂所在园区由公司控股股东红豆集团参与建设，园区配套完善、有自备电厂、地理位置 优越。柬埔寨工厂在诸多利好之下，有望成为公司发展的新引擎。 目录 本周市场行情回顾7 行业基础数据8 重点行业跟踪12 风险因素28 重点公司29 表目录 表1：主要化工产品涨跌幅排名11 图目录 图1：申万一级行业一周表现7 图2：申万基础化工二级子行业一周表现7 图3：中国化工产品价格指数(CCPI)9 图4：布伦特原油价格（美元/桶）9 图5：中国天然气到岸价（美元/百万英热）9 图6：动力煤与炼焦煤参考价（元/吨）9 图7：轮胎原材料价格指数12 图8：我国全钢胎开工率（%）13 图9：我国半钢胎开工率（%）13 图10：中国出口集装箱运价指数（CCFI）13 图11：波罗的海货运指数（FBX）13 图12：钾肥价格（元/吨）17 图13：尿素价格（元/吨）17 图14：车板价(含税):磷矿石(30%):湖北柳树沟（元/吨）17 图15：草甘膦价格（元/吨）17 图16：磷酸一铵价格（元/吨）18 图17：磷酸二铵价格（元/吨）18 图18：申万行业指数:农药18 图19：杀虫剂价格指数19 图20：除草剂价格指数19 图21：杀菌剂价格指数19 图22：中间体价格指数19 图23：现货价:甲醇(港口):国内（元/吨）21 图24：聚乙烯价格（元/吨）22 图25：聚丙烯价格（元/吨）22 图26：安赛蜜主流价格（万元/吨）24 图27：三氯蔗糖主流价格（万元/吨）24 图28：维生素A价格（元/公斤）25 图29：维生素C、维生素E